印尼經濟2025年成長5.11%，未達目標但動能增強

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作者： Asia Daily

最後更新: February 7, 2026 • 21:32 UTC

Researchers urge BPS to reveal details of GDP calculation - Economy ...

全年表現概覽

印尼中央統計局（BPS）於2026年2月5日公布的官方數據顯示，印尼經濟2025年全年成長5.11%。這高於2024年的5.03%，但未達政府在國家預算中訂下的5.2%積極目標。

全年表現概覽
季成長動能逐步增強，年末表現最亮眼
製造業帶動成長，礦業則呈萎縮
區域差距持續，峇里島強勁復甦
經濟學家質疑官方數據可信度
政府刺激措施與普拉伯沃的積極目標
2026年展望：因應全球逆風
重點整理

BPS局長阿瑪莉亞・阿迪寧格・維迪亞珊蒂在雅加達舉行的記者會上公布全年數據，並表示，儘管外部壓力日益增加，經濟成長大致維持穩定。

印尼經濟2025年全年累計成長5.11%，

阿瑪莉亞表示，並指出該國當期名目經濟產值達23,821.1兆印尼盾。

這樣的成長軌跡讓東南亞最大經濟體面臨複雜局面。儘管這是2022年以來最強勁的全年表現，也凸顯普拉伯沃・蘇比安托總統政府所面臨的挑戰：政府正積極追求在2029年前達成8%的成長目標。這個群島國家的國內生產毛額（GDP）年人均值升至8,370萬印尼盾，約合5,083美元，高於前一年的7,860萬印尼盾。

財政部長普巴亞・尤迪・薩德瓦於2025年9月內閣改組、長期任職的斯里・穆麗雅妮・英德拉瓦蒂卸任後接掌職務。他承認經濟成長未達標，但強調經濟正展現正向動能。

重要的是，經濟正在回升，

薩德瓦告訴記者，並稱這是2022年第三季以來最高的成長率。他補充，最終數字低於自己的預估，但坦言以當前情況而言，這樣的表現相當不錯。

季成長動能逐步增強，年末表現最亮眼

2025年經濟活動隨著時間推進而明顯升溫，第四季交出全年最強勁的成績。10月至12月期間，GDP年增5.39%，高於分析師約5.01%的預期，也是三年多來最快的單季成長。

各季表現顯示，經濟成長雖有波動，整體仍呈上行趨勢。第一季成長較為溫和，為4.87%；受季節性因素及假期後調整影響，與2024年第四季相比則萎縮0.98%。農林漁業是當季主要支撐，成長10.52%。

第二季市場意外迎來加速，經濟成長升至5.12%，出口與投資帶動成長，儘管貸款成長疲弱、製造業就業機會減少。投資數據據報大增6.99%，引發經濟學家強烈質疑其可信度。第三季成長略降至5.04%，電力與天然氣業以5.42%的成長率領先生產面各產業。

第四季反彈受惠於總額16.23兆印尼盾（9億6,500萬美元）的刺激方案，內容包括向1,830萬戶家庭發放大米、免除觀光業從業人員稅負，以及提供交通補貼。家庭支出占印尼GDP逾半，第四季成長5.11%，是兩年多來最快的增速。全年家庭消費成長4.98%，創2019年以來最佳表現。

製造業帶動成長，礦業則呈萎縮

從產業別來看，印尼2025年的產業表現喜憂參半。製造業仍是經濟活動的主要引擎，占GDP總額19.07%，且多個季度都穩健成長。根據BPS數據，在基礎建設發展與機械設備支出的支撐下，製造業第二季年增5.68%。

貿易業以占GDP的13.17%居次，農業則以13.1%緊追在後。營建業占經濟產出的9.83%；礦業占8.75%，但也是全年唯一萎縮的主要產業。受大宗商品價格走軟及開採活動減少影響，礦業產出下滑0.66%。

成長最快的產業反映出國內需求型態正在變化。企業服務業成長9.01%，運輸與倉儲業成長8.87%，顯示商業活動恢復常態後，交通往來及物流需求轉強。教育業第三季表現突出，成長10.59%；截至9月，其他服務活動的累計成長率則居首，達10.37%。

全年投資成長5.09%，為2018年以來最高，主要受第二季固定資本形成總額近7%的增幅帶動。然而，獨立經濟學家對這些數據抱持懷疑，指出銀行放款成長仍然低迷，外國直接投資似乎也停滯不前，使官方統計與金融市場指標出現落差。

區域差距持續，峇里島強勁復甦

2025年各地區經濟差距依然明顯，爪哇島仍是印尼經濟的主導地區。爪哇島是首都雅加達及主要工業中心所在地，占全國GDP的56.93%，經濟成長5.17%。經濟活動高度集中，凸顯印尼西部核心地帶與東部地區之間持續存在的發展落差。

蘇門答臘以22.22%的占比居次，加里曼丹占8.12%，蘇拉威西占7.22%。包括峇里島和努沙登加拉在內的東部地區僅占2.82%，馬魯古和巴布亞則占2.69%，顯示要在幅員遼闊的群島各地平均分配經濟活動，仍面臨持續挑戰。

然而，峇里島是東部表現不佳地區中的顯著例外，2025年成長5.82%，創七年來新高，且遠高於全國平均。峇里島BPS局長阿古斯・格德・亨德拉亞納・赫爾馬萬證實，這代表當地已從疫情衝擊中全面復甦。

數據顯示，成長率為5.82%，是過去七年來最高，

他在登巴薩表示。峇里島經濟總值達177.99兆印尼盾（約105億美元），超越疫情前2019年創下的5.60%成長率。

住宿及餐飲服務業仍是峇里島的主要產業，占當地GDP的22.27%。家庭消費帶動經濟復甦，占島上經濟活動的52.52%，累計成長5.47%。地方官員表示，峇里島經濟已從COVID-19疫情中完全復甦；疫情曾使當地經濟在2020年重挫9.34%，2021年再萎縮2.46%。

經濟學家質疑官方數據可信度

政府官員慶祝2025年經濟成長數據之際，獨立經濟學家及研究機構則對部分數據的真實性提出重大質疑。第二季統計數據公布後，爭議進一步升高；數據顯示投資活動意外激增，與其他經濟指標呈現的狀況並不相符。

印尼經濟改革中心（CORE Indonesia）執行董事穆罕默德・費薩爾，是對第二季投資年增6.99%提出最強烈質疑者之一。

這樣的投資水準與疫情前相當。但與此同時，我們看到投資人對政策不確定性及政府效能抱持各種疑慮。因此，這樣的躍升令人意外，

費薩爾表示，並指出資本形成數據與商業信心調查下滑之間，似乎存在矛盾。

經濟與法律研究中心（CELIOS）執行董事比馬・尤迪希斯特拉進一步指控政府操弄經濟數據，使其符合政治論述。

這套說法似乎是為了兌現政治承諾而打造，而非反映經濟現實，

他告訴路透社，並暗示這些統計數據是刻意調整，以呈現普拉伯沃的8%成長目標已初見進展。CELIOS正式請求聯合國統計司，對印尼GDP計算架構進行技術診斷檢視。

印尼經濟與金融發展研究所（Indef）資深經濟學家陶希德・艾哈邁德則針對固定資本形成總額（PMTB）的計算提出具體疑慮。

PMTB涵蓋機械、設備及建築物等資本支出。但目前無論公共部門或民間部門，投資信貸成長都在放緩。這顯示公布的數字可能與實際投資狀況不符，

他解釋說，並指出銀行數據顯示放款活動減少。

前財政部長斯里・穆麗雅妮・英德拉瓦蒂在卸任前數月為BPS辯護，強調該機構遵循國際標準。

BPS已詳細說明方法、資料來源及所產出的數據。我相信BPS維持了誠信，

她於2025年8月表示。凱投宏觀仍不認同，並在報告中指出，印尼GDP成長長期以來幾乎固定在5%左右，穩定得令人起疑，並表示

我們對這些數據沒有太大信心。我們長期以來都對印尼GDP數據的可靠性抱持疑慮。疫情前，印尼官方GDP年增率近六年幾乎沒有偏離5%。

政府刺激措施與普拉伯沃的積極目標

2025年經濟成長數據公布之際，普拉伯沃政府上任後也正推動重大政策轉變。該政府於2024年10月上台，並實施總額約15億美元的大規模財政刺激措施，包括交通補貼、通行費折扣及擴大社會救助計畫，目標是提升家庭購買力。

這些措施是整體策略的一環，旨在加快經濟成長，朝總統所訂下的任期屆滿目標邁進，也就是在2029年底前達成8%成長。政府優先推動的計畫包括為學童提供免費營養餐、成立「紅白村落合作社」，以及透過新設立的主權財富基金Danantara，推動自然資源下游加工。

財政策略也出現明顯轉向，從前財政部長斯里・穆麗雅妮的保守路線，轉為繼任者普巴亞・尤迪・薩德瓦更具擴張性的作法。薩德瓦是一名支持成長導向政策的經濟學家。這項轉變引發市場波動，包括資金外流導致印尼盾兌美元匯率跌至歷史低點，也引發外界對財政永續性的疑慮。

2025年貿易動態使經濟成長情勢更加複雜。印尼全年貿易順差達410.5億美元，但隨著國內投資活動增加，資本財與原物料進口同步上升，淨出口對整體成長的貢獻仍有限。第二季出口提前出貨，有助抵銷美國關稅的影響；美國關稅最終從原先威脅的32%降至19%。

印尼央行透過積極寬鬆貨幣政策支撐經濟，在2024年9月至2025年9月間將基準利率調降150個基點。總裁裴瑞・瓦吉約表示，央行仍可能進一步降息，以刺激銀行放款；放款成長已降至兩年來低點。

2026年展望：因應全球逆風

展望未來，經濟學家預測印尼經濟2026年將成長5.1%至5.4%，大致延續2025年建立的成長軌跡。政府官方目標為5.4%；財政部長薩德瓦樂觀認為，透過協調財政、金融與投資政策，仍有機會加速至6%。

印尼工商會（Kadin）也持相對樂觀的看法，預測在國內消費轉強、貿易表現穩健，以及Danantara支持投資增加的帶動下，經濟將成長5.4%。然而，多名分析師警告，要達到這樣幅度不大的加速成長，仍有不少障礙。

外部風險是經濟下行情境的主要因素。Permata銀行首席經濟學家約書亞・帕爾德德提醒，全球貿易緊張局勢及國際需求放緩，可能削弱出口表現。

若全球壓力減輕、市場信心轉強，2026年展望可能改善。不過，若全球貿易緊張局勢升高，且雙赤字擴大，下行風險就會增加，

他警告，所指的是財政收支及經常帳餘額可能惡化。

國內挑戰包括近期市場動盪。MSCI以透明度疑慮為由，威脅調降印尼股市評級，導致雅加達股價指數遭遇數十年來最嚴重的崩跌。此外，政府在資源產業採取的行政措施，包括接管Martabe金礦，也引發外界對投資情緒及財產權的疑慮。

澳盛銀行（ANZ）經濟學家克里斯塔・譚形容，2025年第四季的反彈表現穩健，但指出這是在財政政策立場轉變後出現。消費帶動的成長能否持續仍不明朗，因為勞動市場疲弱、稅收下滑，與家庭支出據報高企的情況似乎不一致。全球貿易不確定性持續之際，印尼2026年的經濟走勢將高度取決於政府刺激計畫的成效，以及在數據可靠性持續遭到質疑下，政府能否維持投資人信心。