核准增資，股本將增加50.4%
越南國家銀行於2026年10月13日核准Techcombank增資計畫，最高增資額為35,730,974,410,000越南盾。若兩項預定發股計畫均完成，該行登記資本將從約70.8624兆越南盾增至106.59338兆越南盾，高於目前公布的MB與VPBank資本額。
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幾乎所有增資額都將來自對現有股東配發50%股票股利；規模較小的員工配股則將增加約2,997.7億越南盾。兩項合計，Techcombank現有股本約增加50.4%。
這項核准記載於政府10月公告，公告也列出支持該計畫的股東與董事會決議。公告將106.593兆越南盾描述為發股後預計達到的資本額，而非已完成增資後的金額。
這項區別很重要。監管機關核准後，計畫即可推進，但最終增資額仍取決於實際發行結果。Techcombank將成為第三家股本達到至少100兆越南盾的銀行，排名在MB與VPBank之後；若按兩家銀行公布的現有資本額比較，Techcombank將居首。
股本是銀行已發行股份的登記價值，與總資產、市值及監管資本不同。監管資本衡量銀行依銀行規範可用來吸收損失的資源。單憑較高的股本數字，無法判定一家銀行的資產負債表最健全。
股東與員工將獲得什麼
股票股利核定金額為35,431,202,070,000越南盾，相當於面額每股10,000越南盾的逾35.43億股。按50%的配發比率，持有100股的投資人將再獲配50股。
Techcombank計畫以2025年經查核個體財務報表所列的累積未分配盈餘支應這次配發。這相當於將保留盈餘轉為登記股本，並不代表外部投資人會因此投入等額新現金。
按比例配發股票股利，本身不會提高股東的持股比例。投資人雖然取得更多股份，但股份總數也以相同比例增加。銀行保留資源，而非以現金股利形式發放。
另一項員工持股計畫（ESOP）涵蓋29,977,234股，每股定價10,000越南盾。若全數認購，將為銀行帶來約2,997.7億越南盾。這些股份自發行結束日起一年內不得轉讓。
據報，員工配股約占增資後股份總數的0.282%。與按比例配發的股票股利不同，若現有投資人不參與認購，發股給員工可能稀釋其持股比例。這項配股與股票股利相比規模不大，約占最高增資額的0.84%。
10月計畫與4月方案的差異
最新核准案是在股東於9月以書面投票同意後提出。先前對4月25日年度股東大會的報導，描述的是另一套方案：股利總配發率67%，包括現金股利7%及股票股利60%，另發行逾3,580萬股員工持股。
4月報導預估股本將達約113.7兆越南盾；10月核准案則涵蓋50%股票股利及略低於3,000萬股員工配股，預計股本約為106.593兆越南盾。兩項預估總額相差約7.1兆越南盾。
相關決策時序如下：
- 2026年4月25日：據報年度股東大會通過先前的股利與增資方案。
- 2026年9月8日：股東通過10月公告所提及的增資計畫。
- 2026年9月15日：董事會通過第0506/2026/NQ-HĐQT號決議。
- 2026年10月13日：越南國家銀行核准該計畫下的最高增資額。
9月決議與10月核准確立了監管機關目前核准的方案。公告並未說明股票股利及員工配股為何與4月報導不同，也未釐清先前提出的現金股利方案目前狀態。因此，不應將兩套方案合併視為同一項配發。
領先其他增資計畫的幅度有限
MB在配發股票股利並向現有股東發行新股後，股本達約100.6875兆越南盾。該行以每股10,000越南盾發行逾8.05億股，募得近8.055兆越南盾。兩次發行合計，MB股本較原先約80.55兆越南盾增加逾20兆越南盾。
VPBank完成逾20億股的股利配發，股本從約79.339兆越南盾增至100兆越南盾；流通股數也因此從逾79.3億股增至100億股。
若達到106.59338兆越南盾，Techcombank將比MB高約5.906兆越南盾，比VPBank已完成增資後的資本額高6.593兆越南盾。這項比較採用Techcombank的預估總額，以及另兩家銀行已公布的完成增資總額。
VPBank也計畫向一名外國投資人私募逾6.24億股。若順利完成，其股本將增至約106.244兆越南盾，Techcombank預估領先幅度將縮小至僅約3,490億越南盾，約0.33%。
VietinBank、Vietcombank及BIDV也都以約100兆越南盾的股本為目標。據報，這些方案在獲得股東同意後，大致仍待相關主管機關核准。因此，排名取決於各銀行是否以及何時完成計畫，而不只是已核准的目標。
獲利增幅高於營業收入
Techcombank公布，2026年上半年稅前獲利為18.5兆越南盾，較去年同期增加22.5%；營業收入總額達28.6兆越南盾，增加17.5%。因此，獲利增幅比營業收入高出5個百分點。
第二季獲利達9.67兆越南盾，較2025年同期增加22.4%；銀行稱這是該行歷來單季最高獲利，約占上半年公布總額的52.3%。
各份報導所列季度數據略有差異。上半年獲利18.5兆越南盾扣除第二季的9.67兆越南盾，推算第一季獲利為8.83兆越南盾；4月股東大會報導則列為8.9兆越南盾。兩者相差700億越南盾，可能是四捨五入所致，但未提供調節說明。
主要獲利來源為扣除利息成本後的利息收入，以及扣除相關費用後的服務收入。淨利息收入增加16.3%，達逾17.4兆越南盾；淨服務收入增加逾73%，達逾6.8兆越南盾，去年同期則低於4兆越南盾。其他業務線收入則下滑。
這項明細顯示，銀行各項業務並非同步成長。服務收入增幅遠高於利息收入，放款仍是主要收入來源之一。現有數據不足以判斷獲利增幅較快，是否歸因於特定成本變化或貸款損失準備金變動。
年度目標達成多少？
Techcombank的2026年營運計畫設有兩種獲利情境。較積極的情境以稅前獲利37.5兆越南盾為目標，較2025年公布的32.538兆越南盾高約15%；基本情境目標為35兆越南盾，增幅約7.6%。
上半年獲利18.5兆越南盾，達成較高目標的49.3%，以及基本目標的52.9%。若要達標，銀行下半年還需分別賺取19兆或16.5兆越南盾。若要達成較高目標，下半年獲利須比上半年高約2.7%。
4月股東大會報導為兩種情境列出不同的資產品質上限：較積極方案的不良貸款率低於1.5%，基本方案則低於2%。不良貸款是指借款人未能依適用分類規則履行還款義務的貸款。
截至6月底，客戶貸款餘額達847.336兆越南盾，增加10.4%；總資產超過1.27千兆越南盾。年度股東大會報導稱，核准額度下的年度信貸成長計畫為12%。客戶貸款與監管信貸指標不一定完全相同，因此不能將6月的成長率視為未使用放款額度的精確衡量。
科技投資與選擇性放款
Techcombank表示，增資計畫將支撐其長期財務基礎、科技與資料投資，以及業務擴張所需的資本緩衝。銀行也表示，將選擇性地把資本配置到具競爭優勢的領域，同時控管資產品質並維持資本安全。
在4月股東大會上，執行長Jens Lottner提出涵蓋人工智慧、更廣泛金融生態系，以及環境、社會與公司治理政策的策略。銀行稱其資料系統每日處理80億筆資料、每位客戶有逾12,500項屬性，並運用超過55種AI模型。這些是銀行對自身營運能力的說法，並非對其成效的獨立評估。
整體業務計畫涵蓋銀行業、資本市場、資產管理、保險與支付服務。Techcombank公布，2025年客戶數達1,800萬，全年增加270萬；管理資產達645兆越南盾，增加86%。
董事長Ho Hung Anh在年度股東大會上說明，拓展傳統放款以外業務的目的：
我們的發展策略並非只依賴信貸。相反地，銀行正擴大資本市場業務，包括債券、投資基金及其他金融產品，藉此分散資金來源，並協助企業取得資本。Techcombank遵循越南國家銀行的規定，同時維持所要求的安全指標，
這項策略與服務收入快速成長相呼應，但獲利數據無法證明各項業務分別貢獻多少成長。增資公告也未列出特定科技專案的預算或完成時程。
風險指標、評等與公共貢獻
不動產放款是4月股東討論的議題。管理階層承認不動產貸款在信貸組合中占比偏高；Ho Hung Anh則表示，銀行融資的專案具備足夠流動性、法律文件齊備，且客戶條件適合。他指出，個人與企業不動產部門的不良貸款率均維持在1%以下。
這些說法反映管理階層的放款方式，但隨著放款增加，仍須持續追蹤資產品質。銀行公布2025年不良貸款率為1.13%，放款損失覆蓋率為127.9%，意即公布的準備金高於不良貸款金額。
據報，資本適足率在2025年為14.6%，2026年第一季為15.2%。這項比率比較符合資格的監管資本與經風險加權的資產，與股本並不相同，也不能因計畫配發股票股利，就推定該比率會以相同比例增加。
政府公告列出Moody's給予Ba3、S&P給予BB、Fitch給予BB-的信用評等。4月報導另稱，S&P展望為穩定，Moody's與Fitch展望為正向。依各評等機構的評等尺度，這些評等均低於投資等級。
Techcombank在2025年繳納近11兆越南盾的國家預算，並在2026年公布的銀行業前20大納稅名單中，名列民營銀行之首。據報，該行是名單中首家繳納金額超過10兆越南盾的民營銀行。銀行也表示，已連續第六年獲Euromoney評選為越南最佳銀行，並連續第三年獲Euromoney、FinanceAsia及Global Finance頒發國家級獎項。
市場反應與後續步驟
TCB股價於10月13日收在每股32,950越南盾，當日上漲350越南盾，漲幅1.07%。這是連續第三個交易日上漲，自10月8日起累計漲幅約3.3%。儘管近期走高，股價仍較年初低4.91%。
這些不同的績效數據涵蓋不同期間，並不互相矛盾。在計畫發股前，Techcombank流通股數約70.9億股，市值據報約233.492兆越南盾。市值反映股價，股本則按已發行股份的登記面額計算。
核准公告未列出股東名冊基準日、發行完成日期，也未確認兩項配股的最終分配結果。員工股份的一年轉讓限制從該次發行結束時起算，但公告未指定日曆日期。在發股完成之前，106.593兆越南盾仍是預估資本額。
重點摘要
- 越南國家銀行於2026年10月13日核准最高約35.731兆越南盾的增資計畫。
- 計畫包括50%股票股利，以及以每股10,000越南盾發行29,977,234股員工持股。
- 若全數完成，股本將增至約106.593兆越南盾，高於MB與VPBank公布的現有水準。
- 這次核准的方案與4月年度股東大會後報導的較大規模股利及增資計畫不同。
- 上半年獲利18.5兆越南盾，達成較高年度目標的49.3%，以及基本目標的52.9%。
- 核准公告未說明發行日期與最終結果。
