為何存款紀錄此刻格外重要
香港正迎來新一波資金流入。2025年，銀行存款總額突破19兆港元，進一步鞏固香港在貿易與地緣政治局勢動盪的一年中，作為資金穩定去處的形象。香港金融管理局公布的最新數據顯示，9月存款總額達19.1兆港元，較8月增加1.3%。存款總額較2024年底高出逾10%；而2024年也較2023年成長7%。在原有基數已相當龐大的情況下，存款規模仍有如此成長，強烈顯示資金正尋求在香港避險並維持流動性。
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財政司司長陳茂波表示，投資者因地緣政治風險而感到不安，正重新檢視投資組合、分散配置，並將現金轉移至香港。他指出，存款持續增加、上市活動回升，以及財富管理業務的深度，都是全球資金尋求香港穩定性的跡象。他也表示，近幾個月赴港出席活動的數家國際金融機構，計畫增聘人手並擴大業務。
陳茂波將這股趨勢視為市場對香港核心優勢投下信任票，這些優勢包括資金自由流動、法治制度，以及香港作為通往中國大陸門戶的角色。
香港特別行政區財政司司長陳茂波：「香港已成為資金的避風港。」
除了金融資金流入，官員表示實體經濟也展現韌性。商品出口已連續19個月年增，儘管主要貿易夥伴陷入關稅僵局，前三季仍成長11.3%。目前政策重點包括進一步升級港口服務與物流，以因應供應鏈持續演變、掌握貿易機會。
19兆港元的數字代表什麼
這項總額涵蓋範圍廣泛，包括港元與外幣存款中的個人儲蓄、企業現金及機構資金。香港金融管理局公布，9月存款總額為19.1兆港元，較前一個月增加1.3%。今年存款增幅已超過一成，延續2024年的穩健成長。這並非一次性的激增，而是逐步累積的結果，與市場避險情緒升高，以及香港重新吸引全球金融業的努力相互呼應。
香港的貨幣制度也有助於建立信心。港元透過聯繫匯率制度與美元掛鈎，貨幣基礎須由外匯儲備提供十足支持。這套制度已有數十年運作紀錄，能讓市場明確掌握匯率風險，並提供透明機制，讓金管局在港元觸及兌換區間邊界時調節銀行同業市場流動性。對存款人而言，這種可預測性可在市場承壓時降低不確定性。
市場與募資活動顯示信心回溫
投資人意願隨存款成長而升溫。根據市場資訊，恒生指數今年來已上漲逾30%，此前2024年上漲18%。交易活動也加速回升，日均成交額超過去年同期兩倍，並在2025年突破2,400億港元。流動性回升有助新發行人進入市場，也能改善各產業的價格發現。
上市活動也有所增長。今年前10個月，81家公司在香港上市，較去年同期增加約50%。募資總額約達2,160億港元，使香港在今年迄今的新股集資全球排名中居首。官員表示，數宗大型交易吸引西方市場及中東的基石投資者，顯示新股發行獲得廣泛支持。
IPO動能與基石投資者
基石投資者為新股交易奠定穩固基礎，並降低執行風險。他們的承諾認購額通常占發行規模相當大的比重，向其他買家傳遞信心。中東與歐洲機構加入亞洲長期投資者行列，擴大了上市公司的投資人基礎，也為未來新經濟、生物科技及消費科技等產業的發行案累積承銷能力。在香港，新經濟與生物科技公司無論家數或市值占比都日益提高，讓交易所的成長型產業更加多元且具深度。
財富管理與保險業成長
香港的資產管理與保險業務持續擴張。截至3月底，註冊基金數目接近1,000檔，淨流入資金超過440億美元。保險方面，2024年新發出的長期保單約108萬張，保費接近2,200億港元，較2022年大幅增加。官員預期，若近期趨勢持續，香港可望在兩至三年內成為領先的跨境資產管理中心。
動盪世界中的避險趨勢
當投資者擔憂戰爭、制裁、關稅或政策衝擊時，避險行為便會升高。在這些時期，現金部位增加，資產配置也會轉向流動性高、法治制度與貨幣制度穩定的市場。去美元化的討論仍在持續，但美元依然是全球金融的核心，在外匯交易、貿易計價、跨境負債及外幣債券發行中占主導地位。與此同時，新興市場的儲備管理機構逐步將資產分散配置至黃金。許多國家的存款美元化程度仍高，而中國則因降低國內金融體系對美元的部分依賴而格外受到關注。在此背景下，能提供美元流動性管道與可預測貨幣制度的金融中心，便能吸引對風險敏感的資金流入。
香港投資者的行為也反映了這些趨勢。調查顯示，2024年年中至2025年年中，香港富裕投資者的投資組合中，黃金配置比例從約4%升至11%。2025年7月，金價約為每盎司3,356美元，較前幾年大幅上漲。黃金買氣增加，涵蓋實體金條與金幣、指數股票型基金及數位平台。推動因素包括通膨疑慮、實質利率討論、匯率風險及區域貿易緊張局勢。增持黃金與銀行存款現金部位提高相互呼應，進一步強化避險論述。
香港為何仍是中國大陸財富的重要據點
中國大陸私人財富與香港長期關係密切。香港既與中國大陸經濟緊密融合，又擁有獨立的法律與貨幣制度。這種組合是香港在財富保障與國際投資方面吸引力的核心。以普通法傳統為基礎的獨立司法制度，在商業爭端處理上被視為具可預測性。獨立貨幣與資金自由流動，則讓投資人得以進行在中國大陸較難安排的國際分散投資。財富規劃架構也增添一層保障。較早期對資產與財富管理產業的監管調查顯示，在香港管理的資產超過3兆美元，信託資產達數千億美元，其中相當大一部分與香港及中國大陸客戶有關。雖然這些調查資料年代較早，仍可看出有多少私人資金仰賴香港的地位。
貿易韌性與物流優勢
官員表示，儘管主要經濟體之間的關稅壓力升高，香港商品出口仍具韌性。香港已連續19個月錄得年增，前三季增幅達11.3%。這項表現支撐物流、批發及相關服務業的就業，也在金融服務業重拾動能之際，為整體經濟信心提供支撐。
政策制定者正致力強化香港的國際港口優勢。優先事項包括升級海事服務、吸引更多大宗商品交易，以及發展船舶融資、仲裁和特殊保險等高附加價值業務。最近一屆香港海運周吸引約18,000人參與，創下紀錄。官員也計畫前往歐洲拓展貿易與金融聯繫，包括造訪倫敦和米蘭，向企業領袖與投資者介紹香港的機會。
香港與其他銀行業樞紐的比較
投資者常將香港與新加坡、瑞士、阿拉伯聯合大公國，以及加勒比海或印度洋的離岸金融中心比較。各地能滿足不同需求。香港與新加坡在監管穩定、銀行服務深度、多幣別服務能力，以及數位平台和企業服務方面表現突出。瑞士仍是私人銀行業務及高資產家庭客戶服務的領導者。阿拉伯聯合大公國則是進入中東、非洲與南亞市場的重要門戶。開曼群島、巴拿馬及模里西斯等司法管轄區可提供具彈性的架構，吸引特定類型的安排，但市場准入標準與文件要求各不相同。
市場進入與開戶
在香港，透過持牌金融科技業者及中介機構遠端開戶相對便利，有助創辦人與投資者迅速設立帳戶。新加坡支援部分遠端開戶流程，但瑞士、阿拉伯聯合大公國及巴拿馬的一些銀行仍偏好客戶親自辦理身分查核。最低存款金額差異很大。香港金融科技平台可接受小額存款，而數個金融中心的傳統銀行則要求較高存款，金額可能從數千美元到超過10萬美元不等。各市場的認識客戶及反洗錢規定都很嚴格。客戶須提供身分與地址證明、說明資金來源，並在適用情況下符合《海外帳戶稅收遵從法》（FATCA）等申報要求。
貨幣與監管考量
香港與新加坡均提供廣泛的多幣別服務和高效率外匯交易，也都為國際業務提供明確的稅務與監管架構。部分以隱私為優先的司法管轄區，則須格外謹慎準備文件，以避免合規風險。對於客戶與供應商位於中國大陸的企業而言，香港具備地理鄰近優勢，並透過各項計畫與境內市場相連，時區也能配合亞洲與歐洲。許多企業在考量財務管理與財富管理業務據點時，都重視這種組合。
可能動搖避風港論述的風險
避風港仍會面臨景氣循環與衝擊。若全球局勢改變，存款流向可能逆轉。主要經濟體利率走高、風險偏好轉變及新增貿易限制，都可能收緊金融情勢。房地產市場與企業借貸成本也會影響市場情緒。大型經濟體之間的關係仍是不確定因素。港元與美元掛鈎的制度仰賴聯繫匯率機制的公信力，金管局則透過規則化機制維持制度運作。當港元走弱並接近兌換區間邊界時，制度會自動收緊本地流動性；港元走強時則會採取相反措施。充足的外匯儲備及一貫的運作紀錄，讓這套架構歷經過往市場壓力事件考驗，但投資者仍會持續關注利率、經濟成長與資金流動的變化。
未來幾個月值得關注的指標
幾項指標將顯示避險論述能否延續。金管局每月公布的存款數據，可反映資金流入是否維持穩定。IPO時程、基石投資者參與情況及上市後表現，則可衡量市場風險偏好。國際銀行、資產管理公司及保險公司的招聘計畫，將顯示全球機構是否正投入更多資源於香港。出口成長及港口吞吐量可反映物流競爭力。投資組合轉向黃金及其他避險工具的情況，則能顯示投資者如何調整風險配置。政府赴歐洲與中東拓展聯繫，也可能有助於深化資金與貿易管道。
重點摘要
- 2025年香港銀行存款總額已突破19兆港元，9月達19.1兆港元，月增1.3%。
- 2024年存款較2023年成長7%，今年則增加逾10%。
- 陳茂波表示，投資者在地緣政治緊張局勢下分散投資，香港因而成為資金避風港。
- 恒生指數今年來上漲逾30%，此前2024年上漲18%；日均成交額超過2,400億港元。
- 2025年前10個月，81宗IPO募資約2,160億港元，使香港以募資額計位居全球上市市場首位。
- 財富管理業持續擴張，截至3月註冊基金接近1,000檔，淨流入超過440億美元。
- 保險業持續成長，2024年新發長期保單約108萬張，保費接近2,200億港元。
- 出口已連續19個月年增，前三季成長11.3%。
- 國際金融機構已表示計畫在香港擴大招聘與業務。
- 香港投資者提高黃金配置，反映出在現金部位增加之際，資產配置也更廣泛地轉向避險資產。
