價格下跌，越南人搶買而非拋售
2026年1月31日星期六上午，越南各地金店外出現罕見景象。全球貴金屬市場遭遇數月來最劇烈的兩日跌勢，國內金價暴跌約10%，銀價則重挫近30%，人們並未恐慌拋售手中持有的金銀，反而排起長隊搶購。一般而言，市場大幅修正通常會引發賣壓；這次逆勢而行的現象，顯示這個東南亞國家的投資人心理正出現重大轉變。
在此前48小時內，國內金價每兩約下跌2,000萬越南盾（771美元），從近期高點回落。銀價跌勢更為劇烈，每公斤下跌約3,500萬越南盾，較近期高點重挫30%。然而，河內與胡志明市主要零售商的買氣都遠遠超過賣壓，甚至造成缺貨，店家不得不請顧客離開。
金店上午中段便售罄
河內的搶購潮從清晨便開始。在陳仁宗街的富貴金店分店，業者停止接待顧客，並宣布截至上午9時30分，金戒指和銀條都已售罄；距離開店僅約一小時。店員只能向仍在街上排隊的人致歉。
「請明天再來，」店員對仍在排隊的顧客說，許多人最後空手而歸。
附近的寶信明珠金店在上午9時20分前已發出100多個排隊號碼，並嚴格限制每位顧客只能購買一兩素面金戒指。首都各地的寶信孟海金店及其他老字號業者也出現類似景象。在胡志明市，位於裴友義街的美紅金店從上午7時起便有人排隊；保全表示，店門開啟時已有數十人在等候。短短三小時內，店內素面金戒指便銷售一空，並將每人限購量縮至一錢。
富貴金店在南部大城的分店，顧客不斷詢問銀條和銀錠，卻被告知只能在平日登記購買。越南最大的金商之一西貢珠寶公司，因無法滿足暴增的需求，星期六上午各門市均未營業。
散戶逢低買進
排隊人潮中，既有長期累積資產的老手，也有認為機會稍縱即逝、初次進場的買家。38歲的自由工作者黃先生上午7時便抵達金店；前一個交易時段，他一直關注全球貴金屬價格暴跌。幾天前，他才以每兩逾1億7,000萬越南盾買進黃金，但這次突然出現的折價，讓他決定加碼。
我擔心價格反彈後就買不到了，」他一邊排隊一邊說。「所以趁這個機會再多買一些，也替幾位朋友代購。
並非所有人都看好後市。年近60歲的娥女士在2025年年中退休後開始累積黃金，持有數錢黃金。當天上午金價每兩下跌近1,000萬越南盾，帶給她的不是興奮，而是焦慮。
今天早上我兒子告訴我，價格跌了近1,000萬越南盾，」她在辦理賣出時說。「我覺得不太安心，決定賣掉，拿錢去做別的事。
這兩種截然不同的反應，凸顯越南金市目前在恐懼與機會之間的拉鋸：有人把修正視為進場時機，有人則視為警訊。
亞洲黃金搶購潮的一環
越南的搶購潮並非孤立現象。從新加坡到雪梨，散戶投資人排隊等候金銀幣條經銷商開門，許多人天未亮便抵達，形成區域性的實體貴金屬搶購潮。在新加坡，BullionStar發布的影片顯示顧客在營業時間前便開始排隊；在雪梨，買家表示曾在ABC Bullion門外等候超過兩小時，排隊者從退休人士到二十多歲的年輕人都有。
這股區域現象反映出人們對本國貨幣兌美元貶值、通膨持續及地緣政治不確定性日益憂心。新加坡企業顧問公司Airguide International執行董事麥可・朗福德說明了排隊人潮背後的動機。
他們想做的是保護自己，避免受到本國貨幣貶值的影響，」朗福德指出。「如果你一生沒有多少錢，而買賣的所有商品最終都以美元計價，本國貨幣又持續走貶，這種感受並不好。通膨正在侵蝕你的購買力，貨幣也在貶值，你等於受到雙重打擊。
部分市場老手將散戶排隊搶購視為反向指標。分析人士指出，實體買盤熱度達到高點時，資產價格往往也接近宏觀高點。近期黃金總市值已突破30兆美元，在這波修正前，金價曾創下每盎司逾4,300美元的歷史新高。交易員Mayne在社群媒體上評論：「Peter Schiff變得令人難以忍受，已經到了荒謬的程度，大家還排隊買實體黃金。我認為高點快到了。」
越南黃金熱的經濟動因
越南對黃金的強烈需求，源自特定的國內經濟環境。越南國家銀行先前曾指出，國內金價飆漲部分是投機與囤積行為所致，而其他投資管道疲弱更助長了這股趨勢。企業債券在過去違約事件後仍顯脆弱，房價對許多投資人來說仍高不可攀，銀行存款利率則處於歷史低點。
害怕錯過行情的心理，形成一種循環：價格上漲吸引更多買家，進而進一步推升價格。胡志明市經濟大學銀行學院金融市場系主任阮友勛指出，許多投資人本月稍早以每兩約1億300萬越南盾賣出黃金後，見價格飆升又急忙回頭買進，形成自我強化的需求循環。
國內金價與國際金價的價差有時擴大至每兩逾1,500萬越南盾，這種異常大的差距，既反映當地黃金市場流動性不足，也顯示全球局勢不確定時投機心態升溫。這意味著越南投資人往往以遠高於國際現貨價的價格買進，承擔更高風險。
銅價跟漲：普通金屬也成搶購標的
金銀大幅上漲帶動的投機熱潮，也蔓延至意想不到的市場。貴金屬價格飆升後，許多越南投資人開始大量購買銅，動輒數百公斤，希望銅價也能出現類似的暴漲。全球銅價約每公斤13美元，越南市面上刻有風水圖案的銅條零售價卻高出一倍。
寧平省居民Hoa以1億越南盾（3,850美元）買下200公斤銅條，並從河內一家店載上自己的小貨車。她解釋自己的想法：「看到網路社團有人討論囤銅條，因為金銀已經太貴，我就決定試試看。最糟也可以拿來做祭祖用品。」
河內工藝工作室老闆丁林隊表示，他推出銅條商品後，一週內便售出一公噸。這股風潮甚至影響企業送禮習慣，房仲丁德阮訂購60公斤銅條，作為農曆新年送給員工的禮物，取代傳統的酒類或糖果。
不過，銅交易帶來貴金屬市場較少見的風險。商品交易所分析師Le Bich Ngoc警告，許多人不了解市場基本面，正陷入害怕錯過行情的陷阱。
黃金和白銀的流動性與貨幣相當，而且供應稀少；銅則是供應充足的常見工業金屬，」Ngoc說明。「越南氣候容易讓銅氧化，短時間內便會腐蝕、失去光澤，價值也會大幅下跌。
來自興安省的40歲短線交易者Huy Hoang便為此付出代價。他受社群媒體熱潮影響，以3,600萬越南盾買進100公斤銅坯，打算轉售時卻找不到買家。
賣家很多，買家卻很少。網路上的貼文大多是用來誘騙缺乏經驗投資人的假帳號，」他以損失200萬越南盾賣回原經銷商後說。「損失200萬越南盾，總比抱著一百公斤會逐漸失去光澤的重金屬，最後只能當廢料賤賣來得好。
白銀的波動性與雙重身分
黃金雖然占據新聞版面，白銀近期的表現卻更加驚人。在1月價格修正前，白銀今年以來約上漲70%，超過黃金25%的漲幅。這種波動反映白銀的獨特定位：既是重要的工業原料，也是金融避險資產。
金融市場技術分析顯示，白銀交易動能強勁，但也容易大幅修正。白銀在太陽能板、電動車和電子產品中扮演重要角色，因此除了投資資金流入，也有實質需求支撐。然而，工業用途的比重也使白銀在經濟不確定時期比黃金更為波動。
2025年的金融預測顯示，白銀價格可能落在每盎司28至32美元，部分分析師預測，若工業需求和通膨壓力持續，價格可能升至35美元。金銀比，也就是一盎司黃金相當於多少盎司白銀，目前顯示白銀相較黃金可能遭到低估，或可解釋越南投資人為何在價格下跌時特別關注白銀。
市場專家Huynh Trung Khanh認為，近期修正是快速上漲後的正常發展，並指出大型投資人與基金常在1月底獲利了結。他強調，個人投資人應把黃金視為長期財富防護資產，而非短期投機工具。
監管警示與投資組合審慎配置
越南主管機關多次呼籲民眾在交易熱潮中保持謹慎。越南國家銀行持續警告，黃金屬於高波動資產，建議民眾只透過持牌業者交易，尤其在價格劇烈波動期間。副總理胡德福先前也發布指示，要求加強監督黃金交易，防止市場操縱並保障散戶投資人。
理財顧問建議，貴金屬配置應限制在投資組合總值的15%至20%，以維持適當分散。經濟學家阮智孝警告，目前金價處於高檔，加上實體供應有限，市場風險相當大；一旦投機熱潮退去，價格可能急跌。
「投資人應留意買賣價差，並仔細評估風險，」孝建議。「投資人應保持冷靜，避免盲從市場，並控制害怕錯過行情的心理。」
越南金店的買賣價差可能大幅侵蝕獲利，對小額投資人尤其如此。當店家限制每人只能買一錢或一兩，賣出卻不設限時，這種不對稱情況揭示了供應受限的問題，也是國內金價高於國際金價的原因之一。
重點摘要
- 2026年1月31日，越南投資人違背一般市場常態，在金銀價格大幅修正時搶進，而非賣出持有部位。
- 兩日內國內金價下跌約10%（每兩2,000萬越南盾），銀價則暴跌近30%（每公斤3,500萬越南盾），河內和胡志明市主要金商門外都出現排隊人潮。
- 富貴和美紅等多家大型零售商在上午中段前售罄，有些店家在上午9時30分前便發出100多個排隊號碼。
- 這股搶購潮反映更廣泛的亞洲趨勢；新加坡、雪梨和泰國也出現類似排隊現象，投資人希望藉此抵禦貨幣貶值與通膨。
- 投機行為已蔓延至銅市，投資人購買數百公斤普通金屬銅條，儘管其流動性風險和氧化問題值得注意。
- 專家建議黃金配置不超過投資組合的15%至20%，並警告國內外金價的巨大價差，會為越南買家帶來額外波動風險。
- 主管機關持續呼籲民眾審慎交易，強調黃金應作為長期避險資產，而非短期投機工具。
