一項價值 1,300 萬美元的翻新計畫
澳門英皇娛樂酒店進行了現代酒店業史上最不尋常的資產變現行動之一：拆除大廳的招牌設施，把握貴金屬價格創新高的機會。香港上市母公司英皇娛樂酒店有限公司在 2 月 4 日的監管公告中表示，已出售 79 公斤金磚。近 20 年來，這些金磚一直鋪設在酒店入口，形成閃耀的通道，出售後帶來約 1,280 萬美元的總收益。
這筆交易為公司近 20 年前的原始投資帶來驚人回報。根據公司公布的財務細節，這些金磚是在豪華酒店於 2006 年開幕時購入，當時價格約為 940 萬港元（120 萬美元）。近期公司將金磚售予德國貴金屬集團賀利氏控股有限公司（Heraeus Holding GmbH）旗下子公司賀利氏金屬香港有限公司（Heraeus Metals Hong Kong Ltd），成交價為 9,970 萬港元；扣除約 10 萬港元交易成本後，收益約為 9,020 萬港元（1,150 萬美元）。
黃金通道：將建築設計化為行銷策略
英皇娛樂酒店於 2006 年迎接首批住客時，意在透過彰顯實質財富，在澳門競爭激烈的豪華酒店市場中脫穎而出。酒店最具特色的建築設計後來被稱為「黃金通道」：走廊地面鋪設 78 塊瑞士 999.9 純金金磚，每塊重 1 公斤、刻有專屬識別編號，並以安全玻璃覆蓋保護。
這項裝置兼具室內設計與行銷策略的雙重功能。英皇娛樂酒店在監管公告中表示，設置金磚是為了「營造富麗堂皇的氛圍，以建立賭場品牌」。20 多年來，這項設施吸引大量人潮，成為當地一大奇觀，也有助於將酒店塑造成前葡萄牙殖民地澳門歐式奢華風格的代表。
酒店還以其他建築裝飾襯托金色地板，凸顯貴族式的華麗氣派。酒店網站指出，館內陳列的一輛古董金色馬車「展現 18 世紀歐洲精湛的工藝」，進一步彰顯澳門賭業蓬勃發展年代的代表性美學。金磚鋪設在大廳地板的主要通道區域，打造公司所稱旨在令抵達賓客印象深刻的「富麗堂皇氛圍」。
市場時機：地緣政治動盪與貴金屬
酒店決定出售大廳資產之際，全球黃金市場正經歷前所未見的劇烈波動。2026 年 1 月下旬，貴金屬價格創下歷史新高，期貨與店頭市場每金衡盎司價格一度略高於 5,600 美元，之後小幅回落。在地緣政治局勢高度不穩之際，機構與散戶投資人紛紛尋求避險資產，推升金價。
市場分析師認為，近期金價上漲很大程度上受到貿易政策難以預測、以及美國唐納．川普第二任總統任期初期關稅制度變動所推動。總體經濟情勢不明朗時，投資人傳統上會轉向黃金，因為在市場動盪期間，黃金通常比法定貨幣或股票市場更能維持價值。黃金可作為價值儲存工具，不受各國貨幣牽制，也不會受到侵蝕現金持有價值的通膨壓力影響。
英皇娛樂酒店有限公司在提交香港聯合交易所的正式公告中說明出售理由，表示公司可趁商品價格處於高檔時把握時機，同時降低營運成本。
鑑於現行市場狀況及貴金屬目前處於高價位，董事認為，出售事項是集團實現並釋放貴金屬價值的良機，同時亦可讓集團節省日後與貴金屬相關的保安及保險開支。
澳門經濟轉型：走出賭場
拆除黃金通道，反映澳門經濟正在經歷更廣泛的結構性轉變。澳門自 1999 年脫離葡萄牙管治並移交中國後，成為中國的特別行政區，至今仍是中國唯一賭博合法的地區。憑藉這項獨特地位，澳門在 2025 年按營收計成為全球最大博彩市場，超越拉斯維加斯及其他國際博彩中心，儘管土地面積僅 13 平方英里（33 平方公里）。
然而，北京當局日益施壓，要求澳門降低對博彩業的依賴，讓經濟更加多元。政策轉向促成重大監管變革，包括逐步淘汰「衛星賭場」。這類場所依附大型博企的博彩牌照營運，實際場址卻位於其他酒店物業內，形成複雜的監管架構，當局因此著手簡化制度。英皇娛樂酒店的賭場過去由澳娛綜合度假股份有限公司（SJM Holdings Ltd）的博彩牌照營運，已於 2025 年 10 月 30 日停止營業，比最終監管期限提早數月。
賭場結業從根本上改變酒店的營運模式，也讓原有的室內設計不再合用。公司在公告中說明：「博彩業務停止後，集團一直積極規劃其他娛樂及消閒設施，以提升整體款待體驗並拓寬收入來源。」金磚原本是為營造賭場奢華形象與「富麗堂皇氛圍」而設，如今已不符合酒店計畫轉型為一般旅宿及親子娛樂場所的定位。
澳門政府已要求博彩營運商日益重視非博彩項目，包括會展設施、精緻餐飲、零售及文化娛樂。這項指令旨在將澳門從以賭博為主的目的地轉型為更全面的旅遊休閒樞紐，媲美拉斯維加斯或新加坡，降低其對高額賭客人流波動及監管整頓的脆弱性。
企業財務壓力與策略紓困
除了把握有利的商品價格，此次出售也有助於紓解英皇娛樂酒店及其控股股東、香港娛樂業大亨楊受成面臨的嚴峻財務壓力。該酒店集團公布，截至 2025 年 9 月 30 日止六個月淨虧損 5,740 萬港元，較先前虧損收窄，但仍持續處於虧損狀態。公司前一個財政年度全年虧損 2.48 億港元（3,170 萬美元）。
公司困境也反映楊受成商業版圖面臨的整體挑戰。由楊受成控制的房地產開發公司英皇國際控股，已連續六年錄得虧損，累計達 138 億港元（18 億美元）。截至 2025 年 3 月 31 日止 12 個月，房地產業務單年虧損 47 億港元（6 億美元）；根據近期財務公告，公司也已拖欠 166 億港元銀行貸款。
出售黃金可立即帶來流動資金，避免房地產交易的繁複程序，也不必承受股權融資造成的股權稀釋。英皇娛樂酒店明確表示：「所得款項淨額將改善集團的財務狀況，並讓集團在出現合適投資機會時進行投資。」這筆交易將原本不產生收入、且需要嚴密保安措施的裝飾資產，轉為可用於酒店翻新或減輕債務負擔的流動資金。
交易細節與未來翻新
金磚於 2026 年 1 月 29 日拆除，隨即引發社群媒體揣測與網路議論，直到官方公告才釐清情況。賣方 Right Achieve Ltd 是一家在英屬維京群島註冊成立的公司，由英皇娛樂酒店間接持有。這是香港上市公司持有海外資產時常見的企業架構。
買方賀利氏金屬香港有限公司隸屬於全球最大貴金屬精煉與交易集團之一。總部位於德國哈瑙的賀利氏控股有限公司在全球金銀條市場設有廣泛業務，是這類特殊實體資產的理想買家。這筆交易涉及完整移轉 78 根金條，每根均由瑞士 999.9 純金製成，並有專屬識別編號。
酒店大廳現已安排全面翻新與重新規劃，以配合轉型為非博彩娛樂設施。公司表示：「鑑於相關區域計畫進行翻新及重建，原本作為酒店室內設計及裝潢一部分的貴金屬，已不再符合酒店未來的主題。」這項翻新是澳門更廣泛經濟轉型的具體呈現：過去爭相吸引豪賭客的物業，如今轉而尋求吸引家庭、商務旅客及文化觀光客。
重點整理
- 英皇娛樂酒店有限公司以約 1,280 萬美元出售澳門英皇娛樂酒店大廳的 79 公斤金磚，扣除成本後獲利約 1,150 萬美元；這批金磚於 2006 年購入，當時價值 120 萬美元
- 出售予德國精煉商賀利氏，藉地緣政治不確定性及貿易關稅波動推升的金價創新高之際把握機會
- 澳門逐步淘汰衛星賭場的監管措施，促使英皇娛樂酒店於 2025 年 10 月停止賭場營運，並轉向一般旅宿與娛樂服務
- 「黃金通道」近 20 年來一直裝飾酒店入口，吸引觀光客並鞏固酒店的奢華品牌形象
- 出售所得將改善母公司的財務狀況。母公司 2025 年上半年虧損 5,740 萬港元，出售也能省下展示金條所需的保安成本
