創紀錄資本流入，越南面臨更嚴峻考驗
2026年前9個月，越南登記外資達503.6億美元，較去年同期增加76.4%。新的投資策略為成功設下不同的檢驗標準：這些投資承諾能否協助約1萬家越南企業在2030年前成為外國投資者的供應商與合作夥伴。
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越共中央政治局於2026年6月8日發布、由總書記兼國家主席蘇林簽署的第10號政治局決議，目標是讓重點產業的平均在地化率達45%至50%。決議也希望培育500至1,000家直接向外國企業銷售產品、而非透過中間商的越南供應商。
這些目標將國內產業發展置於外資政策核心。越南仍希望引進大量國際資本，但決議將技術移轉、人才培訓、在地採購及實際經濟貢獻，列為吸引與扶植外資的核心指標。
10月8日在河內舉行的「接軌創新型全球供應鏈」研討會，討論了這項挑戰。研討會由財政部指導，政府代表、企業及產業協會指出，越南雖吸引到規模更大的投資案，許多本土製造商仍苦於土地成本高、融資成本重、技術人才不足，以及難以進入既有國際供應商網絡。
財政部副部長陳國芳表示，外國投資者與國內企業的連結仍有限。技術移轉及研發成果不如預期，參與全球供應鏈的越南企業也相對少。換言之，亮眼的投資總額尚未轉化為同等強勁的本土產業實力。
投資熱潮的實際組成
財政部所屬國家統計局估計，截至9月30日，外資到位金額達210.7億美元，年增12.1%，為近5年來前9個月最高。該局另估計，第三季經濟成長率為9.95%，前9個月則為9.01%。
503.6億美元的外資登記總額包含三類：3,108個新核准投資案承諾投入292.4億美元、948個既有投資案增資141.5億美元，以及2,335筆出資與股權收購交易，金額為69.7億美元。
這項區別很重要，因為外資登記金額不等於已投入建廠或營運的資金，其中包含投資承諾與股權交易。到位金額則衡量該期間實際執行的投資，包括早年登記的投資案相關支出。因此，兩項數字不能簡單地視為新投資承諾完成度的衡量指標。
新投資案數量增加6.2%，登記資本額則達前一年的2.4倍。據此計算，每個新核准投資案的平均資本額約增加126%。這波成長反映的是投資承諾規模大幅增加，而非設立投資案的投資者數量同步上升。
製造與加工業到位外資174億美元，占82.6%。不過，該產業占新登記資本額的比重遠低得多，為45.8%，低於去年同期的58.7%。運輸與倉儲業新登記投資額達51.4億美元，占17.6%。這項差異顯示，未來投資案的領域逐漸從製造業擴大，但實際投資支出仍高度集中於製造業。
大型投資案重塑投資版圖
前9個月，胡志明市吸引逾180億美元外資登記金額。該市財政廳指出，2026年吸引的重大投資案包括價值49億美元的芹蒢國際轉運港，以及投資額21億美元的AI Factory資料中心。太原省僅有24個新投資案，登記資本額卻達80億美元。
乂安省的新投資案僅12個，登記資本額卻排名全國第六。重大投資計畫之一是瓊立液化天然氣發電廠，投資額逾22億美元，開發團隊由越南電力總公司（PV Power）、南韓SK Innovation及乂安糖業公司組成的財團參與。
大型投資承諾也使每月數字起伏不定。新登記投資額累計值在3月從35億美元升至102億美元，9月則從217億美元升至292億美元。這表示少數投資案獲批，就足以大幅改變全國投資概況，卻未必能反映較小型供應商受益的廣度。
新加坡與南韓以128.5億美元及97.5億美元的登記投資總額居前。若只看新核准投資案，兩者分別為92.6億美元與57億美元，其次為盧森堡的49.9億美元。這些數字屬於不同統計類別，並非對同一筆投資流量的相互矛盾估算。
政策時程與可衡量目標
政府在6月舉行的全國實施會議中，將新策略置於近40年的對外開放脈絡下。常務副總理范嘉足表示，越南累計吸引近5,500億美元外資登記資本，目前仍有效的投資案超過4.6萬件。
這項政策分階段推進：
- 2026年6月8日：越共中央政治局發布第10號政治局決議，提出發展外資經濟部門。
- 6月30日：全國實施會議連結近3.5萬個會場，參與人數近210萬。
- 9月22日：副總理阮文勝簽署政府第280/NQ-CP號決議，確立實施行動計畫。
- 9月30日：國會副主席阮氏紅呼籲將投資優惠與承諾及實際成效掛鉤，並建立評估與追回機制。
- 10月8日：河內研討會探討供應商培育、技術移轉、人才培訓及金融機構的角色。
第280號決議要求各部會、部門及地方政府擬訂行動計畫，並辦理執行、檢查、監督與評估。財政部負責推動制度與優惠措施，並強化本土企業與外國企業的連結。
第10號決議設定2026年至2030年的目標：外資登記金額達2,000億至3,000億美元，到位資本達1,500億至2,000億美元；外資有75%來自已開發經濟體；投資越南的《財星》全球500大企業增加30%；並至少吸引3家全球領先科技集團在越南設立總部、辦公室或研發中心。
不同文件中的一項官方數據有所出入。公布的決議將在地化率目標訂為45%至50%，政府對6月會議的說明則列為40%至50%。兩者都指重點產業，並提及約1萬家本土企業加入外資供應鏈。決議原文所列的下限較高。
優惠措施將以實績為準，而非只看承諾
決議呼籲逐步從以投資案投入要素為基礎的優惠，轉向與成果掛鉤的支持措施。優先考量的承諾包括先進技術、研究、越南勞工培訓、本土供應商發展、環境績效，以及土地、資源與能源的有效運用。
決議也規定，支持措施發放後須進行檢查；若投資者未履行承諾，則追回優惠。這將改變核准與問責之間的關係：大型投資案的宣布將成為評估程序的起點，而非足以證明其經濟價值的依據。
外國投資局副局長裴秋水說明，預定衡量的是投資對本土企業及整體經濟的影響：
例如，新時期的優惠措施需要與可衡量的成果，以及投資案對經濟的實際貢獻掛鉤。
目前研議的其中一項機制，是補助外國企業培訓越南供應商所支出成本的30%至50%，或透過租稅優惠及其他支持方式認列這些支出。這項比例仍屬提案，並非已確立的法定權益。
報導對法案進度的說法不一。陳國芳表示，國會8月已通過修正與補充後的《投資法》；其他報導則稱相關修正案在9月仍在準備或討論中。目前尚不清楚這些說法指的是不同立法措施，還是同一改革的不同階段。因此，不應將補助供應商培訓費用的提案說成已生效法律。
三星展現供應商培育的實際作法
三星越南的計畫具體展現政策希望培養的能力。2015年至2021年間，三星為379家企業提供生產創新諮詢；2018年至2021年培訓406名生產創新專家，2020年至2024年則培訓209名模具製造專家。
2026年，三星將14家公司納入智慧工廠扶植計畫，使總數達96家。另培訓40名智慧製造專家，累計人數達241名。其他計畫分別協助6家公司發展智慧模具製造、5家公司導入自動化，並各培訓13名及23名實務人員。
這些數字統計的是諮詢、培訓及扶植活動，不能證明每家參與企業都已成為三星供應商；不同計畫的數字也不應直接相加，當成彼此獨立的企業總數。
三星越南採購中心副總裁車志浩表示，公司希望諮詢結束後，改善工作仍能持續：
「我們如此重視人力培訓，是為了確保即使三星的支援結束後，本土企業仍能運用自身人力資源，持續改善與創新。」他說。
三星計畫將目前集中於北寧省及胡志明市的計畫，擴大至富壽、海防及太原。其作法是找出工廠關鍵人員，培養實務技能，並協助他們成為企業內部的領導者。下一步是透過政府、三星與本土企業合作，讓培訓連結實際採購機會。
物流合作也提供另一項進展指標
供應商培育不只涵蓋電子零組件。雀巢越南執行長比努・雅各布介紹與俊孟物流公司的合作。這家越南企業由交通大學畢業生於2005年創立，隨著雀巢業務擴大而成長，其中包括位於興安省的蓮花工廠。
2013年至2025年間，俊孟的卡車車隊規模增加10倍。雅各布表示，雙方合作有助提升安全標準與法規遵循，棧板自動裝載則支持業務從越南南北之間的運輸，轉型為專業化配送。如今，該公司服務雀巢在越南北部約60%的客戶，客戶群也擴展至其他外國企業。
這個案例呈現更廣義的技術移轉概念。即使不在先進製造業，本土企業仍可透過更安全的作業、更好的管理、採用設備及接觸更多客戶，提升在地價值。車隊擴大本身無法證明其中有多少是雀巢合作帶來的，但展現了合作期間該公司的成長幅度。
國會經濟與財政委員會常務委員潘德孝表示，這類效益取決於越南企業吸收外資所帶來資源的能力：
「如果經濟缺乏吸收能力，良好的外人直接投資不會自動產生外溢效益。」他說。
土地、信貸與生產規模限制本土企業
越南輔助工業協會副主席兼秘書長張氏芝平表示，本土製造商在投資上面臨艱難抉擇：企業需要大量資本與技術專長，但利潤率可能低於其他門檻較低的投資項目。
報導對她提出的土地成本數字說法不一。一則報導稱，河內附近工業區年租金約為每平方公尺90至100美元；另一則稱主要樞紐附近約為每平方公尺170美元、較遠處則為90美元，但未註明租金期間。這些數字無法可靠地作為相同年租成本比較。
芝平也提到，期限7至10年的貸款利率為12%，銀行存款報酬率則可能達10%。這是她舉例說明企業融資條件，並非已確認的全國利率。這些條件說明，企業在尚未取得穩定訂單前，為機械設備、廠房及培訓融資可能有所顧慮。
生產規模也是一項限制。只有在需求足夠時，本土零組件製造才能透過足量生產，分攤設備、模具及品質管制成本，達到商業可行性。芝平表示，越南有500多家具備能力的輔助產業供應商，協會則希望培育10至20家龍頭企業，帶動較小型企業加入其網絡。
越南工業園區金融協會主席潘友勝博士建議，重大科技投資案應提出可驗證的技術移轉路線圖，與越南企業成立合資企業或共同投資，並與本土創新機構建立連結。這些是他的建議，並非現行法律對所有投資者的自動要求。
技能與可靠基礎設施必須同步提升
人才挑戰早於新策略便已存在。今年1月的技術勞工短缺案例中，一家電池製造商徵求150名技術人員，刊登職缺超過一個月後僅收到60份申請。技術、管理及語言人才尤其難尋。
Talentnet董事阮秋荷指出，職業教育、畢業生就業準備、英語能力及高階領導人才仍有缺口。第10號決議目標是讓外資部門受訓勞工占就業人數約80%，並增加越南專業人才在技術、管理、研究、設計及供應鏈職務的比例。
基礎設施需求也在改變。CBRE越南工業與物流服務資深租賃經理馮氏清鸞表示，先進投資者需要的不只是充足電力，還包括穩定供電，以及符合標準的公用設施與環境條件。Pacific Land Vietnam董事湯瑪斯・魯尼指出，工業園區日益將工廠與研究、鄰近大學、服務設施及員工居住空間結合。
AHK越南副首席代表比約恩・科斯洛夫斯基表示，生產力、技術採用及本土供應鏈的重要性正逐漸超越單純的勞動成本。LPKF越南總經理馬塞爾・克林格曼建議加強技術教育，並集中資源發展特定產業，而非分散得過於零碎。他也指出，第57號決議是科技政策方向的一環。
電力基礎設施是資料中心、人工智慧及半導體製造面臨的具體風險。若發電與電網工程延宕，即使全國沒有供電短缺，工業樞紐仍可能無法滿足集中需求。因此，投資案獲批後，須確保其所在地具備相應電力、技能與供應商能力。
信任與融資管道將影響下一階段發展
SGS越南董事總經理傑克森・胡表示，全球買家需要確信供應商符合國際品質、法規及環境要求。既有的跨國企業供應商關係，不會只因為出現越南替代供應商就輕易改變。本土企業必須證明自己能穩定達標並準時交貨。
胡志明市經濟大學阮仲淮教授呼籲加強全球企業與本土供應商的連結、改善營商環境並發展供應鏈融資，並引述世界銀行建議。供應鏈融資可協助供應商支付材料與生產成本，等待客戶結清發票款項。
VPBank副總經理神戶宏樹表示，投資者愈來愈將越南視為建立韌性供應鏈、培育人才及推動創新的長期據點。第10號決議透過供應商資料庫、國家發展計畫、產業聚落及地方政府協調，支持這種更全面的布局，而非主要靠投資案數量競爭。
眼前的考驗在於落實。供應商培訓費用補助的詳細規則、查核方法，以及部分優惠措施的立法狀態，報導中都尚未定案。重要的明確時程是2030年，屆時須達成供應商與在地化目標；2045年則預計外資部門占總投資約25%、占GDP的30%。
重點
- 截至2026年9月，外資登記金額達503.6億美元，到位金額則為210.7億美元。
- 第10號決議目標是在2030年前，讓約1萬家本土企業加入外資供應鏈，其中包括500至1,000家直接供應商。
- 公布的決議將重點產業在地化率訂為45%至50%；官方會議說明則列為40%至50%。
- 投資支持措施將愈來愈依據技術移轉、培訓、供應商發展及環境承諾的實際成果。
- 三星製造計畫與雀巢物流合作，展現培養越南企業能力的實際途徑。
- 土地成本、融資、生產規模、人才準備度及穩定供電仍是主要限制。
- 補助供應商培訓成本30%至50%的方案仍在研議，尚未確認為已立法的優惠。
