出口創紀錄，帶動經濟成長預測再度上修
國際貨幣基金（IMF）將南韓2026年經濟成長預測從7月的2.6%上調至3.3%，半導體需求有助抵銷中東戰爭造成的經濟衝擊。此次上修之前，南韓9月出口創下1,209億美元新高，年增83.5%，其中半導體出口首度突破600億美元。
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IMF在10月《世界經濟展望》中，也將南韓2027年經濟成長預測從2.5%上調至2.8%。新預測顯示，南韓今年的經濟成長高於IMF預測的全球3.1%，也高於41個先進經濟體合計的2.1%。南韓2025年經濟成長估計為1.1%，因此今年預測成長加速2.2個百分點。
IMF將展望轉強歸因於人工智慧基礎設施所需晶片的需求。該機構指出，南韓與台灣是這項貿易的核心參與者，兩者合計占AI運算硬體淨貿易額的62%。這項數據衡量的是貿易差額，而非兩者占硬體銷售或生產總額的比重。
南韓財政經濟部歡迎經濟展望轉佳，同時警告物價上漲、利率攀升及戰事延長，仍持續加重家庭負擔。IMF的評估始終呈現這種對比：科技投資推升產出，但對這類投資的依賴，也意味著一旦預期報酬不如預期，經濟就會面臨風險。
2026年預測如何變動
10月這次上修，是IMF連續第二次調高南韓經濟成長預測。自4月以來，預測已上調1.4個百分點，從1.9%升至3.3%，遠高於全球預測最新僅上調0.1個百分點。
預測變化的過程，反映出口熱潮發展期間，市場預期如何轉強：
- 2026年1月與4月：IMF預測南韓經濟成長1.9%。
- 2026年7月：預測上調至2.6%，並預測2027年成長2.5%。
- 2026年9月：出口達1,209億美元；經濟合作暨發展組織（OECD）將經濟成長預測上調至3.7%。
- 2026年10月：IMF將2026年與2027年預測分別上調至3.3%及2.8%。
各方報導對公布日期說法不一。多數報導指出，10月展望於10月13日發布，另有一篇報導稱是當地時間10月12日。這份評估發布之際，IMF與世界銀行集團正在曼谷舉行年度會議，會期據稱從週一到週日。
南韓最新上修幅度為0.7個百分點，高於先進經濟體合計的0.4個百分點。據報導，這也是先進經濟體中最大幅度的上修，超過德國的0.6個百分點。
數據呈現的半導體熱潮
9月半導體出口逾600億美元，占當月1,209億美元出口總額逾49.6%。這些數字顯示，出口創紀錄主要仰賴晶片，而不是所有產業都平均擴張。
8月時，出口成長已顯現，資訊科技產品出口年增162%。出口總額連續三個月超過1,000億美元。AI投資帶動運算設備與記憶體晶片需求，讓南韓生產商得以直接受惠於新數位基礎設施支出。
韓國銀行國際收支數據顯示，截至8月的經常帳累計順差初步估計為2,792億美元，高於2025年同期的696.7億美元，約為先前的四倍。經常帳衡量一個經濟體與全球其他地區之間的商品、服務貿易，以及所得與移轉，因此涵蓋範圍比商品出口總額更廣。
IMF預測南韓2026年經常帳順差占GDP比重將達18.8%，高於2025年的6.5%，之後於2027年降至16.1%。這些預測顯示，外部收入強勁的情況將持續，即使明年經濟成長放緩亦然。
IMF預測與其他機構相比
IMF預測的3.3%與韓國銀行及東協加三宏觀經濟研究辦公室（AMRO）的預測一致，高於南韓政府公布的3.0%，也高於韓國開發研究院（KDI）與亞洲開發銀行各自預測的3.2%。
其他機構的看法更為樂觀。OECD預測經濟成長3.7%，此前已將預測從2.6%上調。穆迪預測為3.5%，與8家外國投資銀行9月的平均預測相同。該平均值從4月的2.4%上升，其中包括摩根大通預測的4.0%。
AMRO也多次修正評估，從4月的1.9%調升至7月的3.1%，之後再升至3.3%。亞洲開發銀行則將預測從7月的2.6%上調至9月的3.2%。這些變動顯示，各界普遍轉而預期經濟成長更強，但已公布的預測仍介於3.0%至4.0%之間。
IMF預測南韓2027年經濟成長2.8%，高於政府與KDI的2.2%、亞洲開發銀行的2.3%及OECD的2.6%，略低於韓國銀行的2.9%。IMF預期明年經濟成長將放緩0.5個百分點，並未將當前出口激增視為經濟成長會持續加速的趨勢。
罕見超越全球成長，台灣表現更突出
南韓經濟成長若達3.3%，將比全球快0.2個百分點，也比預測維持在2.3%的美國快1個百分點。若預測成真，這將是南韓自2022年以來首度經濟成長超越美國。
南韓副總理兼財政經濟部長李炯一表示，若經濟成長超越全球，將是2010年以來首度出現，2020年除外。這項例外值得留意：2020年南韓經濟萎縮0.7%，但表現仍優於全球2.7%的萎縮幅度。因此，若目前預測成真，這將是南韓自2020年以來首度超越全球，也是16年來首次在疫情年以外取得領先。
台灣是另一個因AI硬體貿易而受IMF特別關注的經濟體，2026年經濟成長預測高達10.7%，比南韓高出7.4個百分點。2027年台灣預測降至4.3%，雙方差距縮小至1.5個百分點。
兩地的物價與對外收支也有所不同。IMF預測台灣今年與明年通膨率分別為2.0%及1.8%，低於南韓的2.7%及2.3%。台灣經常帳順差預計將從2026年占GDP的22.0%升至2027年的23.1%，南韓則預期下滑。參與相同的科技貿易，不代表經濟結果也會相同。
美元計價GDP預測指向新里程碑
IMF同時公布的預測顯示，南韓2026年名目GDP將達2兆2,458億美元，首度突破2兆美元。人均名目GDP預測為4萬3,512美元，也將首度超過4萬美元門檻。
人均數字較2025年估計的3萬6,408美元增加7,104美元，增幅19.5%。增幅遠高於預測的3.3%實質經濟成長率，因為兩項指標衡量的內容不同。實質成長會調整產出中的物價變動；美元計價的名目GDP也反映物價、匯率換算，以及在人均指標中所納入的人口變化。
人均GDP不等於平均實領薪資，也無法呈現所得分配情況。人均GDP上升，仍可能與家庭財務壓力並存，尤其是在經濟成長集中於出口產業時。
IMF預測南韓2027年人均GDP為4萬9,277美元，2031年為5萬9,919美元。名目GDP預計明年達2兆5,395億美元，2031年達3兆693億美元。這些都是預測值，並非已實現的里程碑。
南韓2026年人均GDP預測為4萬3,512美元，比台灣的4萬3,951美元少439美元。IMF預期南韓2027年將超越台灣，但台灣會在2030年再度追上。南韓今年人均GDP也預計比日本高8,112美元，並將一路領先至2031年。
全球經濟展望轉強，但戰爭衝擊並不平均
IMF將2026年全球經濟成長預測從3.0%上調至3.1%，2027年則維持在3.4%。科技投資有助於維持經濟活動，但該機構警告，各國的成長走勢取決於其受中東戰爭影響的程度，以及參與AI生產與貿易的情況。
IMF在《世界經濟展望》中形容全球經濟展現韌性，但復甦並不平均：
全球經濟再次展現韌性，但發展仍不平衡，短期調整的空間正迅速縮小。
歐元區經濟成長預測從0.9%上調至1.1%，愛爾蘭經濟活動強勁，以及西班牙持續成長，是上修原因之一。日本預測從0.6%上調至0.7%；中國則下修0.1個百分點至4.5%。
中東與中亞地區預測2026年經濟萎縮0.3%，2027年則成長6.3%。IMF將此一走勢與能源生產、運輸受阻，以及相關活動恢復正常後預期出現的復甦連結。報導指出，該地區今年的預測較7月下修1.0個百分點，較4月下修2.2個百分點；兩者是與不同預測版本相比。
全球貿易量預測今年成長4.6%，低於2025年的5.0%，2027年則成長4.7%。IMF預測全球通膨率2026年為4.7%，明年為4.1%。AI投資周期延長及能源供應鏈變化可能支撐經濟活動，但能源供應若進一步受阻，則可能造成衝擊。
經濟產出轉強，家庭壓力未必減輕
南韓通膨率預測將從2026年的2.7%降至2027年的2.3%，代表物價上漲速度放緩，而非物價回到先前水準。財政部警告，即使經濟成長展望改善，戰爭、物價上漲與利率攀升仍持續影響民眾生活。
KDI 10月《經濟動向》評估也指出，整體數字背後仍有物價壓力。排除電信費影響後的通膨率從前一個月的2.7%升至3.1%。KDI將核心通膨加速歸因於供給面壓力升高。
財政部表示，將推動三大社會政策領域：住宅、就業，以及一般民眾可使用的金融服務。該部也指出，經濟差距擴大及潛在成長放緩仍是問題；潛在成長指經濟可持續擴張的速度。半導體出口強勁，本身並不足以證明這些問題已經緩解。
IMF建議，能源與食品補助應屬暫時性措施，並針對有需要的人提供，同時避免扭曲市場價格。該機構在更廣泛的貨幣政策評估中警告，受惠於科技需求的經濟體仍可能面臨通膨壓力，尤其是同時仰賴能源進口的經濟體。這是一般性評估，並非南韓已宣布的利率決策。
AI投資帶動成長，也帶來金融風險
IMF《全球金融穩定報告》列出三大威脅：若AI投資報酬轉弱，資產價格可能下跌；政府公債殖利率可能上升；金融業數位化也可能帶動網路攻擊增加。支撐南韓出口前景的科技支出，也可能成為金融衝擊的傳導管道。
如果投資人下修對AI獲利與生產力的預期，投資可能退潮。IMF指出，可能造成的影響包括科技商品與服務需求轉弱、與AI生產相關經濟體的資金流入減少，以及跨境投資蒙受損失。
該機構也評估AI資產價格下跌、公債殖利率上升及能源供應受阻同時發生的情境。在這種情境下，全球銀行的核心資本比率可能下降1.5個百分點至11.5%。這項比率衡量銀行主要資本緩衝相對於經風險調整資產的水準。資本比率低於7%的脆弱機構所持有的銀行資產占比，可能從18%升至22%。這些是壓力情境測試結果，並非預測損失必然發生。
財政狀況也帶來另一項脆弱因素。IMF預測41個先進經濟體合計財政赤字占GDP比重為5.2%，是2021年以來最高。美國包括州與地方政府在內的財政赤字預測為8.5%，中國則超過8%。美國10年期公債殖利率於10月9日升至5.24%，年初則約為4.2%。
被問及是否應運用約5兆韓元的南韓新增稅收償還政府公債時，IMF貨幣與資本市場部副主任阿塔納西奧斯・瓦姆瓦基迪斯建議，景氣好時應儲備資源，以便景氣差時支出。這項建議呼應了IMF的主張：經濟成長預測轉強之際，也應重建因應未來衝擊的能力。
尚未解決的主要問題包括：AI支出與半導體需求強勁的情況能持續多久、中東戰爭將如何影響能源成本，以及出口收益能否轉化為家庭生活改善。這份展望並未為這些不確定因素設定明確的解決時間。2027年預測以經濟持續成長為前提，但南韓成長速度將放緩。
重點整理
- IMF將南韓2026年經濟成長預測從2.6%上調至3.3%，2027年預測則從2.5%上調至2.8%。
- 南韓9月出口創下1,209億美元紀錄，半導體出口超過600億美元。
- 南韓與台灣合計占AI運算硬體淨貿易額的62%。
- 南韓經濟成長預測高於全球的3.1%，並與韓國銀行的預測一致。
- 南韓人均GDP預測將達4萬3,512美元，但這項指標不等於家庭所得。
- 儘管經濟展望轉強，通膨、戰爭衝擊及AI投資可能逆轉仍是風險。
