全國性頻譜交易讓 Starlink 更接近地面網路
SpaceX 於 2026 年 10 月 8 日同意收購 Grain Management 在全美的 800 MHz 頻譜組合，增加的頻段可能協助 Starlink Mobile 在建築物內為手機提供服務。這項擬議收購涵蓋最多 14 MHz 的配對頻譜，以及服務範圍約涵蓋全美 100% 人口的執照；不過，各郡可用的頻譜數量不一。
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兩家公司未公布財務條款。引述熟悉交易人士的報導指出，收購價格約為 80 億美元現金。這項協議仍須取得美國聯邦通訊委員會（FCC）核准，並符合其他交割條件，因此目前尚未讓 SpaceX 擁有可營運的全國性行動網路。
這項收購是在 SpaceX 獲准部署另一個由 15,000 顆衛星組成的星系，以及取得一項監管豁免之後進行；該豁免降低了 SpaceX 對與既有電信業者簽訂頻譜協議的依賴。這些進展讓 SpaceX 更有機會以自身掌控的方式銷售行動服務，而不只是主要替其他業者提供衛星涵蓋。
SpaceX 執行長 Elon Musk 稱，這項收購補上了公司實現涵蓋目標所需的最後一塊頻譜。在週四的一則社群媒體貼文中，他表示：
這是 SpaceX 要在美國提供完整手機涵蓋所需的最後一塊關鍵頻譜拼圖。
這是目標，並非已經證明的服務成果。關鍵差異在於，取得傳得更遠、穿透障礙物能力更好的頻率，與建成一個能同時服務數百萬人的網路，是兩回事。SpaceX 的計畫仍須仰賴地面設備、衛星部署及尚未公布的商業決策。
SpaceX 收購的內容
這組頻譜包括 817 至 824 MHz，以及與之配對的 862 至 869 MHz。配對頻譜提供不同頻道，分別傳輸手機往返網路的訊號。最多 14 MHz 指的是這些頻道合計的頻寬，並不代表可保證的連線速度。
FCC 一項核准 Grain 先前收購案的命令指出，這些執照涵蓋約全美人口，依各郡而異，可用頻寬介於 4.85 MHz 至 14 MHz。因此，地理涵蓋範圍廣，但頻譜數量並非各地一致，也不算特別多。
這些頻段原屬 T-Mobile；該公司在 2020 年收購 Sprint 時取得，並因政府附加的合併條件而須出售。這些執照最早可追溯至 Nextel。Dish 曾取得優先購買權，可用 35.9 億美元收購，但選擇放棄，該購買權已於 2024 年到期。
Grain 於 2025 年初宣布收購，2026 年 7 月取得 FCC 核准，並於 8 月完成交易。Grain 支付 29 億美元現金，並轉讓涵蓋 212 個郡、共 10 MHz 的 600 MHz 執照，覆蓋約 15% 的美國人口。若直接拿這筆現金付款與 SpaceX 據報的 80 億美元價格相比，就會忽略 Grain 另行投入的頻譜價值。
New Street Research 分析師 David Barden 估算，SpaceX 據報的交易價格約為每 MHz、每名涵蓋人口 1.73 美元，高於外界推測 Grain 目標的 1.30 美元。這項指標會按頻寬和執照區域內的人口調整，以比較頻譜價格。這是分析師根據公司尚未證實的價格所做的估算。
室內涵蓋仍需地面設備
低頻無線電訊號通常傳得更遠，也比高頻訊號更能穿透牆壁和植被。SpaceX 表示，800 MHz 執照將與其 2 GHz 頻譜搭配，形成涵蓋層；後者則用於提供更大容量。該公司指出，目前大多數行動裝置已支援 800 MHz 頻段。
但這並不代表現有 Starlink 衛星能立即以這些頻率發射訊號。有報導特別指出，SpaceX 目前的 V1 衛星及計畫中的 V2 行動衛星，是針對 EchoStar 的 2 GHz 頻譜最佳化，目前不相容於收購取得的 800 MHz 頻段。因此，這項收購更適合視為支援衛星與地面網路結合，而非單純啟用新的衛星頻率。
SpaceX 向 FCC 提交的文件提到，無線電設備將把訊號送往設於訊號塔、屋頂及其他建築上的天線。Musk 也曾談到部署大量小型基地台，並透過住宅與企業使用的 Starlink 寬頻設備連接。報導指出，微型基地台（femtocell）也可能派上用場，這類設備是提供區域涵蓋的小型行動基地台。
這些做法不必互相排斥。小型基地台可服務特定建築或社區，租用的訊號塔或其他較大型設施則可提供更廣泛的涵蓋。要在都會區提供可靠服務，也需要透過光纖或其他合適的連線，將這些無線電站點的訊號傳送至更廣泛的網路。
TMF Associates 的 Tim Farrar 表示，這項收購加劇了競爭，但他警告，要在都市建築內提供可靠訊號，仍需要地面訊號塔。實際問題不只是訊號能否抵達手機，也包括當許多鄰近用戶同時連線時，網路能否持續承載通話和數據流量。
衛星核准是另一項里程碑
FCC 已核准 SpaceX 為新行動系統部署並營運最多 15,000 顆衛星；該計畫於 2025 年 9 月提出。核准的軌道高度介於地球上方 326 至 335 公里。衛星離用戶較近可降低傳輸延遲，但取得核准不等於已完成部署。
各篇報導所述的核准日期不一。兩篇指出是 2026 年 10 月 6 日，另一篇則稱是 10 月 7 日。報導均確認核准部署 15,000 顆衛星，並指出 SpaceX 取得豁免，可不採用通常要求與地面行動業者簽訂的頻譜租用安排，直接提供衛星無線服務。
新的行動衛星星系與 Gen2 寬頻系統分開。FCC 於 1 月核准再部署 7,500 顆 Gen2 衛星，使該系統獲准部署的總數達 15,000 顆。因此，兩項核准合計涵蓋寬頻 Gen2 系統和新的行動系統共 30,000 顆衛星，不包括另行核准的第一代星系。
作為比較，天文學家 Jonathan McDowell 的追蹤數據顯示，截至 10 月初，Starlink 已發射近 13,000 顆衛星，仍有約 11,150 顆在軌。這些數字描述的是發射數量和仍在軌道上的航太器，不代表已有 13,000 顆衛星提供新近核准的行動服務。
SpaceX 表示，目前已為現有行動服務發射約 650 顆衛星。該公司宣稱，V2 衛星提供的頻寬將超過現有世代 100 倍，單一用戶速度最高可達 150 Mbps。目前 T-Satellite 的速度估計約為 4 Mbps。兩者衡量的面向不同：衛星總頻寬代表共享容量，個別用戶速度則取決於涵蓋範圍、需求和營運條件。
EchoStar 頻譜與部署時程
Grain 收購案補足了另一項獨立交易：SpaceX 同意以約 170 億美元收購 EchoStar 在全美的 65 MHz 頻譜。這項交易於 2025 年 9 月達成協議，並於 2026 年 5 月獲 FCC 核准。行動衛星授權涵蓋 EchoStar 的五個頻段，以及現有服務使用的 T-Mobile 頻段。
EchoStar 頻段涵蓋 1695 至 1710 MHz、1915 至 1920 MHz、1995 至 2000 MHz、2000 至 2020 MHz，以及 2180 至 2200 MHz。T-Mobile 的授權涵蓋 1910 至 1915 MHz 和 1990 至 1995 MHz。這些核准讓 SpaceX 可使用數個頻段，而不是一段連續頻道。
EchoStar 交易第二階段完成前，SpaceX 只能在相關頻率上進行測試；該階段預定於 2027 年 11 月 30 日完成。FCC 核准案附帶 24 億美元的履約保證金條件。至於在美國境內使用 2020 至 2025 MHz、以及在美國境外使用 1429 至 2690 MHz 的申請，則暫緩裁定。
監管與商業里程碑的先後順序很重要，因為擬議網路的不同部分會在不同時間投入使用：
- 2025 年 9 月：SpaceX 提交新行動衛星星系申請，並同意收購 EchoStar 頻譜。
- 2026 年 5 月：FCC 核准 EchoStar 頻譜轉讓。
- 2026 年 7 月與 8 月：Grain 取得核准，隨後完成收購 T-Mobile 的 800 MHz 執照。
- 2026 年 10 月 6 日或 7 日：報導對新行動衛星核准日期的說法不一。
- 2026 年 10 月 8 日：SpaceX 與 Grain 宣布擬議頻譜交易。
- 2027 年 11 月 30 日：EchoStar 交易第二階段預定完成。
SpaceX 先前告知加拿大政府，下一代行動衛星將於 2027 年底前開始提供服務，並在 2028 年底前再發射數千顆衛星。日本電信業者 KDDI 也計畫在 2027 年底前，於地面網路涵蓋範圍外提供服務，包括原生語音通話、串流、瀏覽及要求更高的應用程式。這兩項時程都不能證明 SpaceX 何時會在美國推出獨立的全國零售服務。
涵蓋範圍不等於容量
T-Mobile 技術長 John Saw 表示，收購完成後，Starlink Mobile 將擁有約 80 MHz 頻譜，其中部分頻譜只能用於朝網路方向傳輸。他將此與 T-Mobile 近 400 MHz 的中低頻頻譜持有量相比。按這些數字計算，T-Mobile 的頻譜約為五倍多，但頻段和允許用途有所不同。
Saw 表示，自 2018 年以來，美國無線產業已投入超過 2,500 億美元建設網路基礎設施，過去十年也在頻譜拍賣中投入超過 2,000 億美元。他提出的論點也涵蓋工程、站點取得、客戶支援和通路；SpaceX 若要成為零售業者，也都必須處理這些事項。
Saw 回應這項交易時，區分了購買執照與提供服務：
你可以透過單一交易取得頻譜，但不可能一夜之間取得全國性、高效能的無線網路。
分析師 Vish Nandlall 也認為，這項收購對涵蓋範圍的改善大於對容量的提升。有限的頻譜區塊可將服務延伸至偏遠地區或建築物內，但繁忙的都會網路需要足夠頻寬和無線電站點，才能將流量分散給眾多用戶。
成本估算差異很大。Bernstein Research 估計，要建成具競爭力的全國性網路，成本將達 500 億至 1,300 億美元。BNP Paribas 先前估計成本為 1,000 億美元，需建置 5 萬至 7 萬個站點；若納入額外的 C 頻段頻譜，站點數可能增至 12 萬個。TD Cowen 分析師 Gregory Williams 估計，建設可能需時數年，成本超過 800 億美元。這些都是分析師提出的情境推估，並非 SpaceX 的建設預算。
以 Nandlall 提出的例子計算，若要在十年內向 2,000 萬名用戶收回 500 億美元，每位用戶每月須支付約 21 美元，尚未計入營運成本、融資或投資報酬。這項計算有助說明，為何批發採購行動網路容量或租用既有基礎設施，可能比複製既有網路的所有部分更實際。
合作夥伴正為競爭做準備
SpaceX 目前透過 T-Mobile 的 T-Satellite 在美國提供行動衛星服務。該服務於 2025 年 7 月推出，使用租用的 10 MHz 全國性頻譜。雙方合作仍在持續，儘管 T-Mobile 已從 T-Satellite 官網首頁移除 Starlink 名稱。
AT&T、T-Mobile 和 Verizon 也成立合資企業，將衛星涵蓋延伸至地面網路觸及不到的地區。這項計畫於 5 月宣布，並於 10 月 1 日正式啟動。因此，有些報導將其描述為 5 月的進展，另一些則稱為近期協議，兩者並不矛盾。
電信業者表示，現有衛星協議仍然有效，各公司也能獨立推動連線計畫。這家合資企業將與作業系統供應商、應用程式開發商和設備製造商合作，力求廣泛相容各種裝置。Starlink 並未參與其中。
LightShed Partners 分析師 Walter Piecyk 和 Joe Galone 質疑，這家合資企業實際能取得多少頻譜。他們也警告，若協調行動意在排除 SpaceX，可能引發反托拉斯疑慮。這是分析師的警告，並非違法行為的認定。
與電信業者的關係仍可能影響 SpaceX 進入市場的方式。Williams 指出，與行動虛擬網路業者合作，讓 SpaceX 透過批發方式使用其他業者的網路來銷售服務，會是比自行建設全國網路更容易的替代方案。與 KDDI 的協議也顯示，SpaceX 在美國提高獨立性，不代表會放棄在其他地區與業者合作。
服務推出前，投資人先行反應
消息公布後，電信業者股價大幅下跌，但各項數字依交易時段而異。一篇報導記錄 T-Mobile 盤後下跌逾 11%，AT&T 和 Verizon 約跌 6.6%。另一篇則稱三家公司在延長交易時段均下跌約 6%。
週五早盤數據顯示，T-Mobile 下跌 18.58 美元或 11%，至 152.72 美元；AT&T 下跌 1.83 美元或 7.4%，至 22.76 美元。同一篇報導指出，SpaceX 上漲 2.61 美元或 1.6%，至 163.18 美元。其他報價截點則顯示 SpaceX 上漲約 2% 或 2.5%。這些數字來自不同交易時段，並非同一個收盤結果。
訊號塔類股則反向上漲。一篇早盤交易報導指出，Crown Castle 上漲 12%，American Tower 上漲 7%，SBA Communications 上漲 6%。兩者的反差反映投資人同時評估兩種可能性：行動用戶競爭加劇，以及 SpaceX 可能需要的地面基礎設施需求增加。
瑞銀分析師 John Hodulik 預期，現有手機的相容性將有所助益，並認為不太可能遇到監管障礙。不過，他預期規模擴大需要時間，短期內對無線產業財務狀況的影響有限。Morningstar 分析師 Michael Hodel 則調高對 T-Mobile 的不確定性評級，認為即使 SpaceX 只是可能進入市場，也足以擾動目前的市場結構。
TD Cowen 的一項調查發現，34% 的美國消費者和 30% 的 T-Mobile 客戶會考慮轉用 Starlink Mobile。在價格、供應情況和實際效能尚未明朗前，消費者有興趣不代表實際訂戶數的預測。
尚待釐清的事項
Starlink 為 SpaceX 帶來現有客戶群和獲利中的連線業務。第二季數據顯示，截至 6 月 30 日，訂戶達 1,200 萬，服務範圍涵蓋 205 個國家，營收為 42.9 億美元，營業利益為 16.6 億美元。德意志銀行估計，截至 9 月底，全球訂戶達 1,350 萬，其中美國有 410 萬。9 月的總數是分析師估算，與公司公布的 6 月數據並非同類資訊。
這些客戶可成為寬頻與行動服務組合方案的潛在市場，但不代表消費者會需要另外訂閱行動服務。SpaceX 尚未公布零售價格、確切的美國上市日期、訊號塔協議或全國室內涵蓋的實測結果。
Grain 頻譜轉讓也面臨監管審查。Rural Wireless Association 反對先前的 EchoStar 頻譜出售，認為頻譜集中將使偏遠地區業者處於不利地位。這項反對不代表 Grain 交易會遭到阻擋。FCC 主席 Brendan Carr 曾對這項交易可能帶來的投資與消費者機會表示肯定。
其他頻譜決策也即將到來。FCC 原定於 10 月 29 日表決，決定是否就再開放 482 MHz 頻譜供衛星涵蓋使用、並更新相關規則徵詢公眾意見。FCC 也在考慮拍賣 25 MHz 頻譜供衛星與地面服務使用。這兩項提案都不是已分配給 SpaceX 的頻譜。
部署也帶來其他疑慮。美國天文學會提出衛星訊號干擾天文觀測、軌道碎片，以及衛星重返大氣層所造成影響等問題。SpaceX 仍須發射獲准部署的星系，並證明服務能達到承諾的表現。這項交易強化了公司的地位，但擁有頻譜本身並不能解決網路品質、建設成本或商業可行性問題。
重點整理
- SpaceX 同意收購 Grain Management 在全美的 800 MHz 頻譜組合，包含最多 14 MHz 的配對頻譜。
- 據報價格約為 80 億美元現金。兩家公司尚未公布交易條款，且仍須取得 FCC 核准。
- 這些頻率可能改善建築物內的地面涵蓋，但仍需要地面基礎設施。
- FCC 另行核准部署 15,000 顆新的行動衛星。報導對核准日期的說法不一，有 10 月 6 日和 10 月 7 日兩種。
- EchoStar 頻譜收購案第二階段預定於 2027 年 11 月 30 日完成。
- 投資人權衡競爭與基礎設施需求之際，電信業者股價下跌，訊號塔公司股價上漲。
- SpaceX 尚未公布獨立全美行動服務的價格或確切上市日期。
