東京股市僅收復部分大幅失土
日本日經225指數於2026年10月16日星期五上漲898.34點，漲幅1.39%，收在65,324.29點，結束連續六個交易日下跌。東京證券交易所33個產業類股中，有32個上漲，東京威力科創、軟銀集團與愛德萬測試帶動反彈。
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這波反彈僅收復週四3,318.34點暴跌幅度的27.1%；那是日經指數史上第三大單日點數跌幅。計入週四、週五的變化，日經指數仍下跌2,420點。股價急跌後，投資人逢低買進，但支撐人工智慧（AI）投資的債務疑慮仍持續壓抑市場。
涵蓋範圍較廣的東證股價指數（Topix）上漲66.66點，漲幅1.67%，收在4,066.00點，重返4,000點大關。東證Prime市場成交量達23億7,905萬股，成交金額為7兆6,686億日圓。
週五的反彈，緊接著華爾街前一夜行情改善。道瓊工業指數上漲556.21點。輝達執行長黃仁勳談及AI基礎設施供應商CoreWeave的財務狀況，也在其借貸疑慮蔓延科技市場後，幫助安定投資人情緒。
儘管如此，日經指數本週仍下跌5.37%，創截至7月17日以來最大單週跌幅。週五買盤收復部分失土，但投資人面對的核心問題依舊：大舉支出購買AI設備的企業，能否創造足夠收入來支撐這些投資。
賣壓如何逐步加重
東京股市的跌勢受到多重壓力交織影響，包括美國通膨升溫、利率可能走高、對CoreWeave財務狀況的疑慮，以及記憶體晶片競爭加劇。日經指數10月5日曾站上70,000點，隨後大幅回落。
- 10月5日：日經指數約三個月來首度站上70,000點。
- 10月14日：中國晶片製造商長鑫存儲（CXMT）計劃在年底前推出伺服器記憶體產品，加深市場對競爭的疑慮。美國9月通膨率公布為3.7%。
- 10月15日：日經指數下跌3,318.34點，收在64,425.95點，連續六個交易日下跌；盤中最低跌至64,092.74點。
- 10月16日：指數反彈至65,324.29點，下午2時1分曾達65,712.30點。
週四，與AI及半導體相關企業遭遇的賣壓尤其沉重。午盤時，愛德萬測試跌逾15%，東京威力科創跌約8%，軟銀集團跌逾10%，鎧俠跌逾12%。
跌勢也蔓延至其他市場。前一個美股交易日，費城半導體指數下跌4.3%，輝達下跌3%，甲骨文跌約9%。週四，三星電子與SK海力士遭遇沉重賣壓，韓國Kospi指數下跌7.5%。
買盤回流，漲勢隨後轉弱
週五午盤休市時，日經指數報65,550.68點，上漲1.75%。之後漲幅一度擴大至1,286.35點，但截至收盤，較午後高點回吐約388點。投資人在週末前獲利了結，加上對AI獲利能力仍有疑慮，限制了漲勢。
大和證券資深策略師橋爪大輔表示，這波反彈主要是前一交易日股市重挫後的回補買盤所帶動。
股價在前一交易日大跌後，因投資人回補而反彈……除此之外，沒有其他推升股價的因素，
橋爪表示，投資人也對企業財報季及11月美國期中選舉保持謹慎。他指出，選舉結果可能如何影響川普總統提出向美國成年人發放5,000美元，以及增加軍事支出的構想，是市場關注的議題。
美股前一夜為市場帶來一些支撐，但各指數漲幅不一。道瓊指數上漲約1.08%，標普500指數上漲0.33%，那斯達克綜合指數上漲0.08%。那斯達克指數早盤走弱後收高，美國公債殖利率回落也有助穩定市場情緒。
大盤普遍上漲，個股貢獻各有高低
東京威力科創為週五日經指數漲幅貢獻134.00點，約占總漲幅14.9%。軟銀集團貢獻74.43點，Ibiden貢獻74.30點，BayCurrent貢獻50.57點，愛德萬測試貢獻40.99點。這五檔股票合計貢獻日經指數約41.7%的漲幅。
日經指數依據調整後股價計算個別公司的影響力。因此，即使買盤擴及大部分市場，調整後股價較高的公司仍可能比其他公司更大幅度影響指數。迅銷週五呈現相反效果，拖累指數66.34點。
東證Prime市場共有1,292檔股票上漲，占上市股票逾五分之四。收盤統計顯示，下跌股票介於224至229檔之間。電力與瓦斯是唯一下跌的產業類股；其他製品類股漲幅居冠，其次是機械、保險與運輸設備。
銀行與製造業股票也參與上漲。午盤時，三菱日聯金融集團上漲1.64%，瑞穗金融集團上漲1.71%；豐田汽車盤中也走揚。鎧俠收高3.84%，報13,375日圓；軟銀集團上漲1.90%，報4,944日圓。
CoreWeave的借貸為何動搖晶片股
CoreWeave提供AI所需的運算基礎設施，包括資料中心使用權與高效能晶片。該公司擴張，使基礎設施營運商的財務狀況與科技產業其他企業所製造設備的需求連結起來。
市場評論人士鈴木一之指出，CoreWeave債券殖利率急升，是本週市場不安情緒的主要來源之一。他提到一檔2032年到期、固定票面利率為9%的債券，其市場殖利率已升至15%左右。
票面利率是債券條款中訂定的利息支付比率；市場殖利率則會隨債券交易價格變動。投資人若要求持有公司債務時獲得更高殖利率，可能代表對償債能力的疑慮加深，也會提高公司新借款的成本。
鈴木也提到，CoreWeave五年期信用違約交換（CDS）的溢價已超過11%。這類合約可針對特定債務違約提供保障；溢價提高，代表取得這種保障的成本變高。
隨後，輝達執行長黃仁勳表示，CoreWeave的財務實力正在改善，資本成本也在下降。CoreWeave股價週四在美國交易中上漲逾5%。日本晶片股週五跟進走高，但投資人仍憂心AI基礎設施支出要多久才能轉化為獲利。
通膨與油價增添另一層壓力
美國9月消費者通膨率為3.7%，高於市場預期，促使交易員提高對升息可能性的估計。市場隱含的10月升息機率一度達50%，隨後回落至27%。
利率走高可能透過兩種管道影響AI投資：一方面提高企業興建高成本設施的借貸成本；另一方面也使投資人更不願以高價買進預期要到很久以後才會實現的獲利。
中東衝突持續之際，布蘭特原油價格仍高於每桶100美元。美國原油期貨走高，也拖累週五東京市場。油價高漲會增加運輸與生產成本，也讓央行更難掌控通膨前景。
美國聯準會下次政策會議預定於10月27日至28日舉行。據稱，聯準會主席沃許表示，他將在沒有預設立場的情況下評估政策決定，這番談話在週五交易期間安撫了投資人。當時尚未作出利率決策。
企業財報帶來市場贏家與輸家
BayCurrent在整體反彈中表現突出。這家顧問公司說明，計劃將多餘現金用於投資與庫藏股買回後，股價午盤上漲17.25%。上半財年業績強勁，加上中期經營計畫也吸引買盤，股價觸及當日漲停價。
庫藏股買回是指公司購回自家股票。投資人可能樂見公司以現金進行買回，因為這能減少流通在外股數，並提高剩餘每股對未來盈餘的權益。
軟體服務公司SHIFT也因財測及與東京瓦斯共同設立投資基金的計畫吸引買盤，觸及當日漲停價。寶酒造集團則在Oasis Management揭露持股後上漲。
日置電機（HIOKI）走勢相反。該公司公布前三季累計業績強勁後，因全年財測維持不變，股價大幅下跌。投資人評估未來展望時，也同樣密切檢視近期業績。
野村證券投資資訊部策略師澤田真紀形容，市場在企業公布業績前保持謹慎。
近期波動反映了財報季前常見的市場走勢，
澤田補充，投資人傾向採取降低風險的策略，並表示強勁的財報有助於緩解對AI投資的疑慮。
匯率、債券與韓國股市反映市場壓力
週五，東京市場美元兌日圓匯率在158日圓附近波動。下午5時，美元報158.00至158.02日圓；週四同一時間為157.86至157.88日圓。歐元報1.1238至1.1239美元、177.57至177.61日圓。
日本10年期指標公債殖利率上升0.010個百分點至2.930%，股市回升之際，債券遭到賣出。週四股市回落時，殖利率曾短暫跌至2.91%。債券價格與殖利率走勢相反。
韓國Kospi指數週五反彈2.05%，收在5,668.06點，但全週仍下跌14.46%，創2008年10月以來最大單週跌幅。其週跌幅約為日本5.37%跌幅的2.7倍。三星電子週五上漲2.62%，SK海力士上漲0.79%。
韓國企劃財政部10月16日表示，將監控股市波動是否擴散至債券、外匯與貨幣市場，並加強市場監督。該部指出，經濟成長前景、持續的經常帳順差與企業獲利，都是支撐市場的因素。
財報與通膨數據將帶來下一波考驗
Meta Platforms預定於美國時間10月21日公布7月至9月業績。投資人將檢視其AI支出計畫、營收與獲利展望，判斷運算基礎設施需求如何轉化為商業回報。
日本9月全國消費者物價指數將於10月23日公布。日本銀行政策審議委員上田純子10月15日表示，決策者不必對升息過度謹慎。她也指出，既不刺激也不抑制經濟的中性利率，明顯高於1%。
日圓走強可能降低日本出口商海外收益折算成日圓後的金額。因此，若通膨數據提高市場對日本升息的預期，可能同時影響匯率與股價。
鈴木認為，日經指數可能的下檔支撐約在61,000點。他的評估指出，週五收盤指數低於65,672點的26週移動平均線。10月21日公布的財報、10月23日的日本通膨數據，以及10月27日至28日的聯準會會議，將是接下來檢驗投資人信心的具體事件。
重點整理
- 日經指數上漲898.34點，收在65,324.29點，結束連續六個交易日下跌。
- 週五漲幅收復週四暴跌幅度的27.1%；指數全週仍下跌5.37%。
- Topix上漲1.67%，東京33個產業類股中有32個上漲。
- CoreWeave融資成本、AI獲利能力、通膨與油價仍是市場主要疑慮。
- Meta財報、日本通膨數據與10月聯準會會議，是接下來預定的市場考驗。
