創紀錄的上市案透過手機觸及投資人
GCash 母公司 Mynt 於 2026 年 10 月 20 日在菲律賓證券交易所掛牌，這場募資 609 億披索的首次公開發行（IPO），讓國際大型投資人與 140,725 名 GCash 訂戶參與同一筆交易。公司開始以股票代號 GCASH 交易時，由總統小馬可仕（Ferdinand Marcos Jr.）主持敲鐘儀式。
目錄
股票以每股 6.63 披索開盤，比 6.60 披索的發行價高出 3 分，漲幅約 0.5%。菲律賓證券交易所指數下跌 0.2%，相較疲弱的大盤，Mynt 開盤表現小幅走高。
這次發行創下菲律賓募資紀錄，透過 GCash 配售則讓一般用戶得以直接持有股票。訂戶透過 App 投資約 11 億披索，其中許多人是首次購買上市公司股票。在 10 月 6 日至 12 日的申購期間，660 披索可認購 100 股。
這筆交易另有一項值得注意的特點，有助理解接下來的資金流向：609 億披索當中，包含支付給出售股票的現有股東的款項。Mynt 收到的是新發行股票的募資款，並計畫將大部分資金投入放款科技業務。
截至 6 月 30 日止一季，GCash 平均每月活躍用戶達 4,150 萬人。對這個平台而言，上市讓兩部分業務連結起來：GCash 是菲律賓人管理資金的管道，而其母公司如今也成為用戶可以持有少量股份的企業。
609 億披索的發行案如何組成
Mynt 的基本發行包含約 80.3 億股，每股定價 6.60 披索，募資約 530 億披索。另加配售約 12 億股現有股份後，交易規模增至 609 億披索。
超額配售選擇權是指承銷 IPO 的銀行可依約定條件額外出售一定數量的股票。本案的額外配售為基本交易增加約 79 億披索。因此，80.3 億股指的是基本發行，加上額外股份後，擴大後的出售股數約為 92.3 億股。
倫敦證券交易所集團（LSEG）資料顯示，菲律賓先前的 IPO 募資紀錄為食品生產商 Monde Nissin 於 2021 年募得的 522 億披索。另有資料將 Monde Nissin 的發行總額列為 558.9 億披索。Mynt 募得的 609 億披索分別高出兩者 87 億及 50.1 億披索。
上市相關日期與數字顯示，零售投資人申購期結束後，短時間內便進入公開交易：
- 2021 年：Monde Nissin 完成發行，創下菲律賓 IPO 的先前募資紀錄。
- 2026 年 6 月 30 日：Mynt 完成最新財務與用戶數據所採用的報告期間。
- 2026 年 10 月 6 日至 12 日：GCash 用戶可透過 App 申購 Mynt 股票，660 披索可購買 100 股。
- 2026 年 10 月 20 日：Mynt 以 GCASH 為股票代號在菲律賓證券交易所主板開始交易，開盤價為 6.63 披索。
資金用途
Mynt 基本發行包含約 16.1 億股新發行股票，以及 64.2 億股現有股票。按發行價計算，這兩部分的價值分別約為 106.3 億及 423.7 億披索，尚未扣除費用與其他支出。
發行新股可為公司募集資金。現有股份則是將所有權由原持有人轉給新投資人，出售股份的股東會取得款項。額外配售的 12 億股也來自現有持股。
新發行股票約占基本發行的 20%，計算方式為 16.1 億股除以 80.3 億股。由於額外配售部分全是現有股票，新股在擴大後交易中的占比更低。
Mynt 的 IPO 最終公開說明書列明，將主要發行淨收益的 60% 用於擴展名為 CreditTech 的信貸科技業務，其餘資金則用於產品開發及一般企業用途。淨收益是扣除發行費用後的款項，因此可分配的金額低於新股估計的 106.3 億披索發行總值。
GCash 總裁暨執行長 Martha Sazon 表示，新增資金將支持服務擴展，並協助服務仍未開戶或金融服務不足的人群。對這些客戶而言，實際目標是讓他們取得可能難以透過傳統業者獲得的金融服務。
大型投資人為需求提供支撐
菲律賓證券交易所總裁 Ramon Monzon 表示，19 家外國投資人及 6 家本地基石投資人認購了發行股份的 59.8%。他稱這項參與比例創下紀錄，也展現投資人對 Mynt、菲律賓經濟及資本市場的信心。
基石投資人會在 IPO 開放一般投資人認購前承諾購買股票。這些承諾使公司及承銷銀行在上市前便掌握相當可觀的需求。
據報承諾投資金額約為 365 億披索，國際報導也將金額列為約 5 億美元。具名參與者包括貝萊德（BlackRock）、Citadel、富達國際（Fidelity International）及國際金融公司（International Finance Corporation）。
本地投資人包括 ATRAM Trust、BPI Asset Management and Trust、China Bank Capital、Metropolitan Bank & Trust 的 Trust Banking Group、Philequity Management 及 RCBC Capital。國際投資人還包括匯豐環球投資管理（HSBC Global Asset Management）及 Amundsen Investment Management。
Mynt 表示，Albizia Capital、Amundsen 和匯豐環球投資管理首次在菲律賓承諾擔任基石投資人。Ninety One North America 與 Ninety One UK 則首次以基石投資人身分參與東南亞市場。這些承諾讓發行案觸及過去較少參與此類菲律賓投資的機構。
660 披索讓一般訂戶買到什麼
GCash 用戶在申購期間可以用 660 披索購買 100 股 Mynt 股票。App 讓用戶可在同一支手機上完成購買，而許多人平時也用這支手機繳帳單、購買商品及匯款給親友。
小馬可仕在上市儀式上談到，這個熟悉的管道如今也成為參與發行案的途徑：
「事實上，菲律賓人用來繳帳單、買菜或匯錢給家人的同一支手機，如今也能用來參與 Mynt 的公開發行。」總統表示。
透過 GCash 投資的 140,725 名訂戶合計投入約 11 億披索。以這個約數除以參與人數，每位訂戶平均投入約 7,800 披索。實際認購金額各有不同，而 660 披索的方案提供了更低的入門門檻。
一股股票代表持有 Mynt 一小部分的所有權。上市後，股價會隨買賣交易而變動。以 6.63 披索的開盤價計算，100 股價值為 663 披索，未計交易成本；申購成本則是 660 披索。
對這些訂戶而言，具體的改變在於取得參與管道：原本用來日常付款的電子錢包，也成為 IPO 配售通路。購買股票代表承受公司財務表現及股市波動帶來的風險；股價下跌時，投資人可能蒙受損失。
擁有 4,150 萬活躍用戶的金融平台
截至 6 月 30 日止三個月，GCash 平均每月活躍用戶達 4,150 萬人，相當於菲律賓成年人口近 56%。每月活躍用戶是指一個月內使用服務的人數，而非歷來註冊的帳戶總數。
2026 年上半年，客戶透過 GCash 進行的支付交易金額達 9.84 兆披索。這個數字衡量的是流經平台的支付總額。同期 Mynt 營收，也就是旗下業務創造的收入，為 432.7 億披索。
Mynt 由 Globe Telecom、螞蟻集團（Ant Group）及 Ayala Corp. 支持。其平台業務涵蓋支付、匯款、放款、儲蓄、投資及保險，除了在電子錢包之間轉移資金，也有多種服務客戶的方式。
小馬可仕將平台的快速發展與 COVID-19 疫情連結起來；疫情期間，數位支付的使用日益普及。他也提到電子錢包對微型、小型及中型企業的助益，這些企業的顧客如今可用手機付款。
將主要發行淨收益的 60% 投入 CreditTech，顯示放款將是 Mynt 下一階段資金支持的擴張重心。對客戶而言，這意味著公司的成長計畫不只讓支付更便利，也要擴大信貸服務的可及性。
獲利增幅低於營收
Mynt 公布截至 6 月 30 日止六個月淨利為 108.2 億披索，較去年同期增加 7.3%。營收增幅較快，成長 10.4%，達 432.7 億披索。
依這些數字計算，淨利約占營收 25%。簡單來說，Mynt 在上半年每創造 4 披索營收，約保留 1 披索作為利潤。
不同的增幅也顯示，獲利成長速度不及營收。依公布的成長率推算前一年度業績，淨利率約為 25.7%，最新期間則約為 25.0%。由於公布的金額與百分比均經四捨五入，這些計算值是約數。
投資人如今有了評估 IPO 募資所支持擴張計畫的起點：432.7 億披索營收、108.2 億披索獲利，以及龐大的現有客戶群。未來的業績將顯示，對信貸科技與新產品的投入能否帶來更多業務。
市場尋求擴大參與
小馬可仕坦言，投資人變得更加謹慎，吸引新資金仍具挑戰。他將 Mynt 上市視為重燃投資人對菲律賓股票興趣、並讓更多人參與市場的機會。
總統在演說中直接談到上市時機：
「這次上市的時機格外重要，因為我們的股市需要重燃投資人興趣，並擴大參與。」小馬可仕表示。
他也提到《資本市場效率促進法》（Capital Markets Efficiency Promotion Act，CMEPA），表示該法將股票交易稅率從 0.6% 降至 0.1%。按這兩種稅率計算，一筆應課徵該稅、金額為 10,000 披索的交易，這項稅額將從 60 披索降至 10 披索，減少 50 披索。其他適用費用也會影響交易總成本。
Mynt 開盤上漲之際，大盤指數下跌 0.2%。這場上市為單一公司吸引大量投資承諾，但整體市場當天交易表現疲弱。
機構投資人的需求與透過 GCash 認購，為這次發行帶來兩種不同的支撐來源。大型投資人在開始交易前承諾投入數十億披索，個人訂戶則透過熟悉的 App 取得參與發行的管道。
投資人接下來可關注什麼
Mynt 的資金計畫使主要發行所得的用途成為衡量進展的重要指標。投資人可追蹤投入 CreditTech 的金額、開發了哪些產品，以及擴張是否觸及過去缺乏合適金融服務的客戶。
信貸資金配置也讓放款表現成為關注重點。客戶償還貸款時，放款業務能創造收入；借款未能償還則會造成損失。隨著這項業務擴大，除了用戶數量，營收成長、還款表現與提供信貸的成本也都至關重要。
Mynt 公布了大致的資金用途類別，但未提供 IPO 募資款的具體動用時程。目前已完成申購並於 10 月 20 日上市，接下來則是執行擴張計畫。
對透過 GCash 購買股票的 140,725 名訂戶而言，持股如今不再只是 App 上的申購畫面，而是持有一家已上市公司的股份。這家公司擁有規模龐大的支付業務、獲利持續成長，並表示將擴大信貸及其他金融服務的可及性。
重點整理
- Mynt 募資 609 億披索，創下菲律賓 IPO 紀錄，並於 2026 年 10 月 20 日以 GCASH 開始交易。
- 股票以 6.63 披索開盤，較 6.60 披索發行價高約 0.5%。
- 基本發行包含 80.3 億股，另加約 12 億股現有股份，擴大交易規模。
- Mynt 計畫將新發行股票的淨收益中 60% 用於擴展 CreditTech。
- 約 140,725 名 GCash 訂戶透過 App 投資約 11 億披索。
- 截至 6 月 30 日止一季，GCash 平均每月活躍用戶達 4,150 萬人。
- Mynt 上半年營收為 432.7 億披索，淨利為 108.2 億披索。
