連十個交易日賣超，台股與台幣承壓
2026年10月20日，台灣美元兌新台幣匯率收在32.617元，創2025年4月14日以來新低。外資連續第十個交易日賣超台股，當日賣超新台幣795.4億元，十個交易日累計賣超8,380億元。
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新台幣較前一交易日收盤貶值0.172元，連續第四個交易日走貶。盤中匯價先後升破32.5元、32.6元，短暫觸及32.672元後回升。
台灣加權股價指數下跌529.15點，收在46,292.93點，跌幅約1.13%。指數盤中震盪區間達804點，午後賣壓加重後，最多下跌659點。
10月19日美國科技股反彈，未能帶來太多提振。投資人仍憂心人工智慧投資所需資金、相關支出的回報，以及美國利率走向。外資賣出台股後也買進美元、將資金匯往海外，進一步加重新台幣貶值壓力。
美元如何突破兩道關卡
美元兌新台幣開盤報32.480元，也是當日最低價，之後升至32.672元。由於匯率代表買進1美元所需的新台幣金額，數字上升代表新台幣貶值。
前一交易日收盤價為32.445元，因此升至32.617元，代表買進1美元所需的新台幣金額增加約0.53%。盤中最弱時，美元兌新台幣價格較前收高約0.70%。
匯市交易員表示，央行持續進場調節，以緩和匯率波動。央行在10月19日盤中罕見對外發表談話，已顯示當局關切匯市壓力。隨後出口商賣出美元，協助新台幣收盤價從盤中低點回升。
本週壓力加重先前跌勢
10月13日股市重挫期間，新台幣已貶破32元。當日外資賣超台股1,653.42億元，匯率收在32.085元，台股加權指數則收在48,341.31點。
截至10月20日，美元兌新台幣匯率較10月13日收盤再升0.532元，漲幅約1.66%。同期台股加權指數下跌2,048.38點，跌幅約4.24%。這項比較顯示，股匯市壓力並未隨先前的急跌結束。
- 10月13日：美元兌新台幣收在32.085元，台股加權指數下跌960.65點。
- 10月15日：外資賣超台股創紀錄的3,025億元，匯市成交量合計達91.15億美元。
- 10月19日：美國主要股價指數上漲，費城半導體指數終結連八個交易日跌勢。
- 10月20日：外資持續賣出台股，匯率升至32.617元，台股加權指數跌至46,292.93點。
- 10月21日：台股指數期貨將結算，交易人關注外資後續部位變化。
自10月初以來，新台幣兌美元已貶值0.765元。匯市交易員形容，新台幣是這段期間亞洲最弱勢的貨幣，外資賣超的速度主導了本地市場走勢。
本土基金買進，外資持續賣出
10月20日，外資及陸資合計賣超台股795.4億元，券商自營商另賣超355.79億元；投信則買超183.15億元。三大法人合計賣超968.04億元。
管理共同投資基金的投信，操作方向與外資相反。投信已連續八個交易日買進台股，期間累計買超1,336億元；今年以來買超金額約達8,800億元。
10月外資在台灣集中市場賣超7,416億元，年初至今賣超逾2.11兆元。外資連續十個交易日賣超合計8,380億元，這波賣超從10月以前便已開始。
本土買盤降低了三大法人整體賣超金額，但無法消化外資與券商自營商合計的賣壓。對市場投資人而言，買賣方向明顯分歧：本土基金經理人持續加碼，外資則降低持股部位。
台積電與基金承受大部分賣壓
台灣積體電路製造公司（台積電）持續成為外資賣超標的。外資10月20日賣超台積電9,365張，連續十個交易日賣超，累計達13.23萬張。
台股一個標準交易單位為1,000股，因此上述數字代表當日賣出台積電936.5萬股，十個交易日合計賣出1億3,230萬股。如此大型半導體公司的賣壓，會影響大盤指數，也牽動市場對台灣科技業的信心。
外資也減碼指數股票型基金（ETF），也就是讓投資人透過單一上市商品買進一籃子證券的基金。外資賣超主動型基金00406A逾13.07萬張，賣超元大台灣50 ETF（0050）4.9萬張；友達則遭外資賣超3.16萬張。
外資仍買進部分個股，但獲外資買超逾1萬張的股票僅有六檔：緯創、台灣玻璃、仁寶、中鋼、台塑化及宏碁。買盤集中在少數個股，與外資普遍減碼大型股及基金形成對比。
資金流轉帶動匯市交易量攀升
10月20日台北與元太外匯市場合計成交量據報為42.765億美元，為史上第十大單日成交量。台北市場成交32.77億美元，元太市場成交9.995億美元。另有報導將兩市場當日合計成交量列為42.32億美元及42.72億美元。
十個交易日以來，匯市成交量累計逾400億美元，相當於超過新台幣1.3兆元。這些數字代表買賣貨幣的成交金額；實際匯出台灣的資金是另一項數據，並未公布。
10月15日創下更高紀錄，外匯市場合計成交91.15億美元，是10月20日成交量的兩倍以上；當天外資賣超台股達3,025億元。10月13日匯市成交量據報為71.145億美元。台灣史上單日外匯成交量前十名中，有七次出現在2026年。
台股市值上升有助於解釋外匯交易規模為何如此龐大。台股加權指數今年先後突破3萬點及4萬點，之後一度逼近5萬點才回落。股價上漲後，買賣相同數量的股票需要更多資金，相關外匯交易的潛在規模也隨之增加。
出口商為何等到稍晚才賣美元
外資將賣股所得兌換成美元，帶動美元需求強勁。匯市交易員表示，股市收盤後，投資人計算匯往海外所需的金額，市場因而出現進一步買盤。
出口商面臨不同的選擇。以美元收款的企業可將美元賣出，換取新台幣支付本地開支。新台幣貶值時，每筆美元出口收入能換得更多新台幣；若預期匯率還會進一步變動，出口商可能因此延後賣出美元。
交易員表示，新台幣走貶初期，出口商暫緩賣出美元；下午匯價升至約32.650元時，市場上的美元供給增加。這波賣盤加上央行進場調節，協助收盤匯價從32.672元回落。
匯率變動會對交易雙方的企業造成不同影響。出口商將美元收入換成新台幣時可取得較多新台幣；以美元支付貨款的進口商則需要更多新台幣。美元收入與支出兼具的企業，則須權衡兩者。
人工智慧支出與美國利率牽動市場預期
台新投顧首席策略師黃文清表示，近期外資賣超很大程度上是受到美國利率不確定性影響。他指出，市場預期聯準會10月升息的可能性偏低，但12月升息的機率較高。
美國利率走高可能提升美元資產吸引力，也會增加融資成本。對大舉投入人工智慧的科技公司，投資人也在觀察相關投資能多快創造營收與獲利。因此，大型科技公司的財報及業務展望將成為信心面臨的下一項考驗。
黃文清對長期前景仍較為樂觀。他認為人工智慧產業基本面健康，並指出本土投信持續買進，有助支撐台股。他的看法與外資每日交易呈現的謹慎態度形成對比。
國際油價高漲也是一項隱憂，因為能源成本會影響企業營運及通膨預期。台灣市場同時受到多項相互牽動的壓力影響：資金成本、能源成本，以及科技投資能否帶來足以支撐投入的獲利。
交易人接下來關注什麼
10月21日台股指數期貨結算，是接下來最近的預定市場事件。期貨是與指數價值連動的契約。結算前後，投資人可能平倉或將部位轉至較晚結算的契約，改變交易型態。
10月20日外資台股指數期貨淨空單減少1,397口，降至89,748口。淨空單代表預期指數下跌的契約多於預期上漲的契約。三大法人合計淨空單減少1,557口，降至2,659口。
匯率專家李其展表示，新台幣可能在尋求支撐的過程中，落入美元兌新台幣32.5元至33元區間。另有匯市交易員指出，若外資持續賣超、美元需求延續，市場可能測試32.8元價位。
李其展也提到，若匯價創下新低後出現買盤，市場可能進入震盪不一的階段。外資匯出方向、國際美元走勢，以及即將公布的科技業財報，都將影響賣壓是否緩解。他提出的區間是市場評估，而下一個具體考驗則是期貨結算後投資人的交易動向。
重點整理
- 10月20日美元兌新台幣收在32.617元，創2025年4月14日以來新低。
- 外資當日賣超台股795.4億元，連續十個交易日累計賣超8,380億元。
- 前一日美股反彈，台股加權指數仍下跌529.15點，收在46,292.93點。
- 本土投信持續買進，連續八個交易日累計買超1,336億元。
- 匯市合計成交量據報為42.765億美元，另有報導公布略低的數字。
- 10月21日期貨結算、科技業財報及美國利率預期，是接下來的市場焦點。
