改革步調為何加快
馬來西亞團結政府以整頓公共財政、提高所得及打造更公平經濟為承諾贏得選舉。採取行動的壓力確實存在。2024 年稅收約占 GDP 的 12.4%，在本區域居低。與此同時，債務約達 1.3 兆令吉，利息支出達 547 億令吉，超過衛生部預算。在此背景下，政府計畫以循序漸進的方式增加收入，將補貼精準提供給有需要的人，並把支出轉向有助於經濟成長與社會保障的領域。
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2025 年預算案是迄今最積極展現這項計畫的一步，總額達 4,210 億令吉，其中 3,350 億令吉用於經常性支出，860 億令吉用於發展計畫。目標是將收入提高至約 3,400 億令吉，讓 2025 年財政赤字降至 GDP 的 3.8%，並在中期朝 3% 邁進。這些目標有《公共財政與財政責任法》下的新財政規則作為後盾，並由總理主持的財政政策委員會監督。委員會於 2025 年 8 月的檢討再次強調穩定與成長並重，馬來西亞也即將進入第 13 個馬來西亞計畫期。
官員強調，財政改革並非緊縮政策。目標是重新平衡各方的貢獻與受益，擴大稅基，讓稅制涵蓋更多經濟活動，同時避免加重弱勢族群負擔，並優先投入公共效益最大的支出。因此，普遍性補貼範圍逐步縮小，對中低收入家庭的現金援助與服務則有所增加。這也是銷售與服務稅擴大至更多非必要消費與數位經濟領域，同時讓民生必需品維持免稅的原因。
擴大銷售與服務稅的實際意義
馬來西亞的銷售與服務稅採單階段制。銷售稅在製造或進口時徵收一次，服務稅則適用於特定服務。這與在生產各階段徵收的加值型營業稅不同。由於這是消費稅，批評者認為它具累退性。政策制定者則表示，馬來西亞透過豁免日常必需品、將課稅對象鎖定在非必要商品與服務，限制了這種影響，讓消費較多的人承擔較多稅負。
2025 年，課稅範圍擴大至更多商業服務、部分非必需品、高級進口商品，並加強對數位服務的課稅。當局也加強對外國數位服務業者的合規管理，讓快速成長的網路經濟收入納入稅收。小型企業的起徵門檻仍相對較高，避免微型企業被納入繁複的行政程序；銷售稅仍在製造商或進口商階段徵收，而非沿供應鏈逐步課稅。
為何暫緩重啟消費稅
政府目前避免重啟商品與服務稅（GST）。總理安華承認，GST 是有效的徵收工具，但主張應等所得提高、社會安全網更健全後再恢復。包括區域財政監測機構在內的外部觀察者，常指出 GST 能建立更廣泛且更穩定的稅基。馬來西亞選擇先用盡其他方案，包括擴大銷售與服務稅的涵蓋範圍、加強執法、透過電子發票堵住稅收漏洞，並要求消費最高及獲利最多者多作貢獻。背後的政治考量很明確：在維持民眾購買力的同時，逐步建立大眾對公共資金運用方式的信任。
補貼合理化：駕駛人、家庭與企業將面臨哪些變化
近年全球價格飆升，馬來西亞的補貼支出也大幅增加。政府於 2024 年 6 月取消柴油普遍性補貼，將加油站價格從每公升 2.15 令吉調高至 3.35 令吉。此舉減少了走私，也削減了大幅膨脹的燃油支出。政府計畫於 2025 年採取下一步措施，將 RON95 汽油補貼從所得最高的 15% 民眾身上移開。多數家庭仍將透過直接援助或維持價格管制獲得補助。政府採取分階段做法，並將依靠現金援助緩和轉型衝擊。
國際機構肯定這項政策方向。2024 年 12 月，國際貨幣基金（IMF）完成對馬來西亞當局的例行檢視，肯定政府將普遍性補貼改為精準補助，並通過新的財政框架。IMF 代表團團長野崎正裕表示，改革為包容且具韌性的經濟奠定基礎，並敦促政府穩步推進改革議程。
IMF 肯定馬來西亞的經濟改革，包括通過《公共財政與財政責任法》，以及成功推動電力與柴油補貼改革，並鼓勵進一步加快改革，打造包容且具韌性的經濟。
精準援助也同步擴大。「拉赫瑪尊嚴援助金」（STR）及每月發放的 SARA 計畫惠及數百萬戶家庭。一次性發放的 100 令吉「SARA 感謝金」耗資 22 億令吉，象徵財政整頓初見成效。2024 年現金援助總額超過 150 億令吉。這項策略將援助提供給最需要的人，同時釋出資金投入衛生、教育及基礎建設，讓整體經濟受益。
股利、跨國企業與碳排的新稅制
2025 年預算案對較高額的股利所得開徵低稅率，並使馬來西亞與全球跨國企業利潤課稅規則接軌。自 2025 年 1 月起，個人股利所得超過 10 萬令吉的部分，須繳納 2% 稅款。此舉著重公平，而非大規模徵稅，受影響的投資人比例不高。預期擴大銷售與服務稅及改善執法帶來的收入將遠高於此。
馬來西亞也將自 2025 年起對大型跨國企業實施全球最低稅制。此舉回應國際「稅基侵蝕與利潤移轉」議程，並處理企業將利潤移往境外的誘因。為維持投資吸引力，政府計畫調整租稅優惠、考慮推出策略投資租稅抵減，並增加使用簡化審批流程、基礎建設支援等非租稅優惠。顧問公司建議跨國企業集團及早檢視優惠方案，評估新規影響，並與當局溝通，以免措手不及。
綠色措施也與這些改革同步推進。政府計畫於 2026 年對高排放產業開徵碳稅，含糖飲料的消費稅則較早調高。政府也著手處理一次性塑膠，並擴大綠色科技投資的租稅減免。國家能源轉型路線圖獲得新增資金，太陽能計畫也延長實施，以加快再生能源普及。這些措施推動產業採用更潔淨的生產方式，協助馬來西亞履行氣候承諾，同時擴大稅基。
投資人與中小企業應有何預期
投資獎勵框架聚焦半導體、先進製造、數位服務與綠色科技等高影響力產業。中小企業持續透過融資管道與產業現代化優惠獲得支援。部分措施延長至 2030 年，包括提供實習雙重扣除額，以擴大人才來源。服務稅現在更全面涵蓋數位平台與特定專業服務，不過當局給予企業時間完成登記並遵循規定。相關修正於 2025 年 6 月刊憲，關稅局並表示，對於善意努力履行義務的企業，寬限期將延至年底，期間不予起訴。
薪資、就業與社會保障
馬來西亞的薪資政策與財政改革同步推進。政府計畫於 2025 年全面推行漸進式薪資政策，並自 2 月起將最低月薪調高至 1,700 令吉。政府也表示，未來將要求外籍勞工提繳雇員公積金（EPF）。這項措施與提高最低工資一同實施，可能增加仰賴低技術勞工產業的成本。政策制定者主張，此舉將鼓勵企業投資培訓與科技，並減少對多年來導致薪資停滯的低薪模式的依賴。
社會保障逐步強化。現金補助範圍已擴大，非正式就業者相關措施也有所改善，不過分析人士仍指出保障有缺口。政府已編列教育與技能培訓經費，包括技術與職業訓練。就業保險制度也獲得強化，以因應衝擊；精準提供的電力與燃油補助則有助於減輕改革期間的價格壓力。
貨幣環境維持寬鬆支持。馬來西亞國家銀行在 9 月檢討中將政策利率維持在 2.75%，認為經濟成長穩健，通膨至 2026 年仍屬溫和。這讓財政措施與薪資改革得以在經濟中發揮作用，同時避免家庭與企業面臨更緊縮的信貸環境。
分析人士提醒，與頻繁調整利率相比，精準政策更能幫助脆弱產業。《星報》報導的一份研究報告中，MBSB Research 主張，馬來西亞應運用財政工具管理外部風險，而非持續調整利率。
針對受外部不確定性影響的脆弱產業提供精準支援，將更為有效。
這類支援可包括為中小企業出口商提供擔保、加快政府採購以穩定訂單，以及為受衝擊嚴重的產業提供有期限的紓困措施。補貼合理化所節省的資金，是建立這類緩衝措施的重要來源，尤其在主要貿易夥伴的衝擊加劇時更是如此。
公共資金的防護機制
改革不只是開徵新稅與精準發放補貼，治理改革也是整體工作的基礎。國會通過《公共財政與財政責任法》，訂定降低赤字與管理債務的規則。《審計法》修正案則強化問責機制。財政政策委員會現在定期檢視經濟狀況，在維護成長與就業的同時，制定財政整頓方向。委員會在官方更新中重申，2025 年赤字目標為 3.8%，中期目標則為 3% 或以下。
身兼委員會主席的總理安華表示，委員會的職責是在滿足經濟當前需求與維持長期永續性之間取得平衡。財政部在一份新聞稿中強調了這項原則，為下一輪預算定下基調。
兼顧財政永續與經濟成長
後續措施已陸續推進。政府正籌備《公共採購法》，以確保採購程序透明並促進競爭。電子發票分階段推行，以堵住稅收缺口；數位登記系統也在建置中，讓社會援助更精準。這些措施無須調高稅率即可增加收入，並改善每一令吉公共支出的運用成效。
2025 年的成長與物價
馬來西亞經濟在 2025 年上半年成長約 4.4%，全年成長預測普遍落在 4.0% 至 5.5% 之間，視外部環境而定。2024 年通膨維持低檔，預測顯示，隨著燃油補貼精準化推進，2025 年通膨將小幅回升，但整體通膨率預料仍維持溫和。IMF 預測 2025 年通膨約為 2.6%，並指出只有在通膨上行風險成真時，才應收緊貨幣政策。馬來西亞國家銀行維持依據數據決策的立場，並允許匯率彈性調整以吸收衝擊。
金融體系維持穩健。銀行資本與流動性緩衝充足，目前未見廣泛的系統性風險。不過，對高槓桿借款人、與非銀行機構的關聯，以及氣候與網路風險，仍須保持警覺。在此背景下，只要社會補助維持精準，公共投資按計畫推進，財政整頓就能持續而不致損害復甦。
外部風險與緩衝措施
全球環境將影響馬來西亞在 2025 年能達成多少目標。貿易摩擦仍令人擔憂，包括美國宣布對部分馬來西亞出口產品加徵關稅。令吉走勢攸關進口價格與競爭力。國內需求具韌性，觀光業也在改善，但中國經濟轉弱或電子產品需求下滑，仍可能拖累成長。
政策可以緩衝這些衝擊。區域監測機構建議，若全球情勢惡化，應運用適度的財政空間，透過及時的公共投資與精準援助支撐國內需求。措施包括為中小企業出口商提供更多擔保、加快發展支出撥款，以及迅速紓困受貿易措施衝擊的產業。持續調整補貼對象並擴大稅基，可維持充足的財政緩衝，確保有需要時能採取逆景氣循環支援措施。
對家庭日常生活的影響
許多家庭會發現，餐廳帳單、串流訂閱及住宿費開始課徵服務稅。部分高級商品與服務的間接稅也已提高。依照銷售與服務稅的設計，雜貨與其他必需品仍免稅。多數馬來西亞民眾仍可透過精準補貼獲得汽油補助，但高所得者在加油時獲得的補貼會減少。低收入家庭仍可獲得現金援助與電費補貼。最低工資調高及漸進式薪資政策上路後，薪資成長應會加快。首次購屋者可享有房貸利息減免，照護相關稅務豁免也已擴大至長者照護。綠色計畫與新投資則旨在能源轉型及先進製造業創造就業機會。
重點摘要
- 2025 年預算案總額為 4,210 億令吉，目標是將 2025 年赤字降至 3.8%，收入提高至約 3,400 億令吉。
- 2024 年稅收約占 GDP 的 12.4%，以區域標準來看偏低，是推動改革的因素之一。
- 銷售與服務稅擴大至更多服務、非必需品、高級進口商品及數位服務業者，民生必需品則維持免稅。
- 柴油補貼於 2024 年取消，2025 年將精準調整 RON95 汽油補貼對象，並以現金援助緩和低收入群體受到的衝擊。
- 自 2025 年 1 月起，股利所得超過 10 萬令吉的部分須繳納 2% 稅款。
- 大型跨國企業自 2025 年起適用全球最低稅制，投資優惠也將同步調整。
- 綠色措施包括計畫於 2026 年前開徵碳稅，並加強再生能源與綠色科技優惠。
- 漸進式薪資政策的一環是 2025 年將最低工資提高至 1,700 令吉。
- 治理改革包括財政責任法、加強審計監督，以及籌備中的《公共採購法》。
- 馬來西亞國家銀行將政策利率維持在 2.75%；經濟成長預測約為 4.0% 至 4.8%，通膨預料維持溫和。
- 當局計畫運用補貼合理化節省的資金及增加的稅收，精準支援受外部衝擊的產業。
