中國為何此時採取行動
中國加大對美國半導體業者的施壓，指控輝達違反反壟斷規定，並對一類美國製晶片展開範圍廣泛的反傾銷調查。這類晶片為汽車、工廠及消費性電子產品提供動力。這兩項行動正值美中高階官員在馬德里進行敏感貿易談判之際，且距華府以國安理由將23家中國企業列入實體清單僅數日。這個時機凸顯科技與貿易政策已合而為一，成為圍繞供應鏈與國家韌性的較量。
目錄
中國國家市場監督管理總局表示，初步調查發現，輝達未履行與2020年收購邁絡思科技（Mellanox Technologies）相關的承諾。這家以色列網路設備業者的硬體可連接用於訓練人工智慧模型的圖形處理器。監管機關表示，將繼續調查。與此同時，中國商務部對德州儀器、亞德諾、博通及安森美半導體的通用介面積體電路與閘極驅動晶片，展開全面反傾銷調查。這些零組件並非先前制裁核心的尖端處理器，卻是現代電子產品不可或缺的元件，銷量也十分龐大。
提交給北京的產業數據指出，2022年至2024年，遭調查晶片進口至中國的數量增加37%，平均價格則下跌52%。申訴指稱傾銷幅度最高達300%，並稱美國原產晶片已取得中國國內市場41%的市占率。若正式調查結果證實這些數字，這起案件可能成為多年來對美國供應商課徵高額關稅或採取其他限制措施的依據。
雙方政府正試探運用貿易法推進戰略目標的界線，這些行動便在此時接連出現。華府已收緊輸往中國的先進半導體與製造設備管制；北京如今則釋出訊號，將運用反壟斷與貿易救濟措施，監管其認為削價競爭、損害國內業者，或未履行先前承諾的外國供應商。
輝達反壟斷案的內容
中國在2020年核准輝達收購邁絡思時，附帶條件旨在維持市場競爭，並確保中國買家能穩定取得產品。最新調查認定輝達違反部分承諾。邁絡思銷售InfiniBand與乙太網路設備及軟體，可在資料中心內連接數千個加速器。收購完成後，輝達將從晶片、互連設備到軟體的整套產品定位為緊密整合的平台，供人工智慧客戶使用。
中國監管機關去年12月啟動調查，目前表示案件仍在調查中。可能的處置包括罰款，以及要求改變商業行為。過去在涉及全球科技交易的案件中，中國曾要求供應時不得歧視、價格透明，並以合約承諾避免綑綁銷售排擠競爭對手。監管機關尚未說明正考慮對輝達採取哪些具體措施，也未表明是否可能要求調整其在中國提供及支援網路業務的方式。
美國規定限制出口最強大的加速器後，輝達對中國市場的依賴已經改變。該公司推出符合規定的產品版本，包括華府近期允許出貨的H20晶片，但中國主管機關已提出安全疑慮，並敦促部分本土買家優先考慮國產選項。這項政策，加上最新的反壟斷審查，讓輝達在中國的銷售計畫更添不確定性。
反傾銷指控及遭調查晶片
中國的反傾銷調查聚焦成熟製程的類比與混合訊號元件，而非尖端處理器。由江蘇省半導體行業協會提出的申訴主張，美國供應商大量出口通用介面晶片與閘極驅動積體電路，價格大幅下滑，並未反映公平價值。中國商務部表示，已對德州儀器、亞德諾、博通及安森美半導體的銷售展開全面調查。
類比晶片負責調節電力、感測溫度與壓力、控制馬達，以及管理實體世界與數位系統之間的訊號。閘極驅動器則控制電動車、工業設備與消費性產品中的功率電晶體。這些都是汽車、工廠自動化、家電、電池管理、顯示面板及能源系統的基礎零組件。此類元件價格大幅波動，可能波及許多產業。
在貿易法中，傾銷是指以低於正常價值的價格銷售，通常以出口國國內市場價格或推算成本為基準，且對國內產業造成損害。調查中的傾銷幅度，是指出口價格與該基準之間的差距。若主管機關確認傾銷幅度很大，就可課徵相應關稅以抵銷價差。依照與世界貿易組織規則相近的中國做法，初步認定後可採取臨時措施；最終關稅通常維持五年，並可延長。企業有時會尋求價格承諾，以避免或降低關稅，但須取得監管機關同意並接受嚴格監督。
北京的公告顯示，當局將檢視2022年以來的出貨與定價模式，並查證美國補貼生產或為搶占市占率而大幅折價，是否扭曲中國市場。中國政府表示，此次審查是回應本地產業的申訴；這是啟動此類案件的常見門檻。
補貼與《晶片法案》如何牽動這場角力
中國官員也表示，將檢視美國《晶片與科學法案》的補助與租稅抵減，以及州級獎勵措施，是否讓美國類比晶片製造商取得不公平的成本優勢。相關論點認為，政府在國內提供的支持可能影響出口定價，進而損害中國競爭對手。這類指控屬於平衡措施的範疇，與反傾銷調查不同，但兩者往往有所關聯。
《晶片法案》將數百億美元投入美國半導體製造、研究與人才培育計畫。華府將這項政策定位為因應供應衝擊與國安疑慮的措施，理由是先進晶片製造高度集中在東亞。北京則認為，這些措施加上出口管制，扭曲了競爭環境。中國是否會在反傾銷關稅之外再課徵平衡關稅，仍有待觀察，但相關訊號顯示，監管機關希望保有廣泛裁量空間，以因應其認為不自然的價格變化。
中國晶片製造現況，以及成熟製程晶片的重要性
半導體製程節點指晶片上蝕刻特徵的大致尺寸。成熟製程通常從28奈米左右及以上起算；目前高階製程則包括5奈米及以下。中國晶圓代工業者如中芯國際（SMIC）熟悉14至28奈米製程，並具備有限的約7奈米製程產能。這使中國在用於頂尖人工智慧訓練等最先進處理器方面仍有落差，但也代表成熟製程晶片對本地生產至關重要，且在中國市場需求中占有很大比重。
儘管出口管制阻擋了最強大的資料中心加速器，中國市場對類比晶片、電源管理晶片、微控制器與感測器晶片的需求仍十分龐大。從汽車、電信基地台到工業機器人與家電，都會用到這些零組件。反傾銷調查直接瞄準這一層市場；此處價格敏感度高，而美國品牌數十年來建立了廣泛的產品線。
中國政策正更積極推動自給自足。官員鼓勵公部門運算計畫優先採用國產晶片，部分指引則要求公部門資料中心的國產產品占比達到多數。中國企業正開發自有加速器與網路硬體。中芯國際、華虹等業者也在擴大成熟製程產能，但要讓類比晶片產品線的廣度與可靠性比肩歷史悠久的美國供應商，仍需時間。
中國裝置製造商與晶片設計業者也已採取措施降低供應風險。面臨美國新限制的上海復旦微電子表示，已增加晶圓與關鍵材料庫存，並使供應商關係多元化，以提升韌性。隨著企業為因應監管變化而分散風險，這類措施如今已在產業內相當普遍。
市場反應與可能處罰
北京宣布相關措施後，輝達、德州儀器與亞德諾股價下跌。德州儀器與亞德諾在早盤交易中跌幅居前；投資人則衡量輝達在中國可能面臨罰款或行為限制，以及美國持續限制高效能晶片出口的風險，輝達股價也走低。交易人士評估中國可能祭出新關稅、引發價格摩擦，半導體類股指數回吐近期漲幅。
在反壟斷案中，國家市場監督管理總局有權要求企業改變商業行為，並處以罰款。過去該機關曾對企業在中國前一年度的銷售額處以最高5%的罰款，也曾要求企業承諾供應時不得歧視。在貿易案中，反傾銷關稅可按計算出的傾銷幅度課徵，並維持五年。若採取臨時措施，初步認定後數週內就可能影響進口商，推高中國買家在汽車與工業電子等領域的成本。
對於反壟斷裁定，輝達表示將與監管機關合作。該公司也表明，希望在複雜的政策環境下繼續於中國銷售符合規定的產品。
輝達發言人：「我們在各方面都遵守法律。」
談判代表討論的議題與時機
美國財政部長史考特．貝森特與中國國務院副總理何立峰正在馬德里會談，議題涵蓋關稅、科技管制，以及數位平台相關安全問題。此前在倫敦、日內瓦與斯德哥爾摩舉行的幾輪會談，促成暫停調升關稅的臨時安排，但未能解決先進科技與資料取得方面更深層的爭端。輝達與類比晶片引發的新緊張局勢，為談判議程增添新的政治風險。
美國高階官員公開質疑北京宣布相關措施的時機。他們表示，這些行動讓原已排滿議題的談判更加複雜，其中包括社群媒體平台TikTok的決策時程，以及可能屆期的關稅安排。
美國財政部長史考特．貝森特：「我們在這次會談當天討論了輝達調查時機不當的問題。」
近幾週，華府也允許符合出口規定的部分輝達H20加速器出貨，但中國主管機關已對這些零組件提出安全疑慮。這種來回拉鋸顯示，貿易與安全審查可能導向相反方向。企業仍持續遊說，爭取範圍有限的許可，以維持有限度的業務；即使如此，兩國首都仍保留隨時收緊管制的權利。
專家對策略與風險的看法
法律與產業專家表示，中國此舉旨在談判期間創造籌碼，並將需求引導至本土供應商。有人認為，反壟斷行動是要迫使輝達正式承諾對中國買家供貨與定價；反傾銷調查則可能推高美國類比晶片成本，鼓勵汽車與工廠改用其他產品。
市場策略師對可能影響看法不一。有人認為這些公告是談判籌碼，短期內不會造成結構性改變；也有人警告，若某些產品已有國產替代品，或歐洲與日本供應商能夠接替，關稅可能顯著改變市場占比。
瑞穗證券交易部分析師喬丹．克萊因：「全是噪音，純粹是在擺姿態。」
反壟斷律師指出，中國如今更願意對外國科技企業立案，並讓案件長期維持調查狀態。即使最終沒有處罰，這也可能影響採購行為，因為本地買家若集中向遭調查企業採購，可能面臨審查。一名在北京為跨國企業提供諮詢的資深業界人士表示，中國官員如今明確表態，將動用各種監管工具來影響戰略產業的發展結果。
威爾默海爾律師事務所（Wilmer Hale）北京辦公室主管合夥人萊斯特．羅斯：「這是中國政府更廣泛行動的一部分，藉由運用手中的監管工具與外交談判，增加中國取得先進半導體的機會，並超越外國競爭對手，最終降低對它們的依賴。」
企業與供應鏈應關注的重點
若中國對通用介面晶片與閘極驅動器課徵臨時反傾銷關稅，中國汽車與工業製造商就需要重新評估供應來源。短期內可能推高投入成本，並讓更多訂單轉向國產設計，或歐洲與日本的非美國供應商。這種轉變可能加速中國企業持續進行的本地零組件認證工作，涵蓋車輛、電力系統與工廠設備。
對輝達而言，關鍵在於國家市場監督管理總局是否只要求罰款及行為整改，或進一步要求改變其在中國銷售網路設備與加速器組合的方式。若要求邁絡思硬體以標準條件單獨銷售，並嚴格遵守支援服務不得歧視的要求，中國伺服器製造商將有更大的調度空間。若處罰範圍更廣，例如限制與輝達互連技術綁定的專屬軟體功能，可能使新資料中心建置更為受阻，並在可行時促使買家轉向國產加速器。
局勢也有升高的風險。華府可能進一步限制晶片設計軟體、先進封裝設備，或與高效能運算相關的服務。北京則可能將貿易調查擴大至其他類別的零組件，或提出平衡關稅申訴，針對所謂的補貼利益採取行動。談判代表在馬德里選擇的路線，將決定這些案件是各自獨立，還是成為更大規模行動的一環，直接推高雙方價格並重塑採購來源。
企業可先盤點受調查特定關稅代碼影響的曝險，為類比零組件安排第二供應來源，並更新合約條款，納入關稅轉嫁安排。若進口商在關稅明朗前暫停下單，製造商應預期部分閘極驅動器與介面晶片供應將趨緊。關稅範圍愈廣、反壟斷案懸而未決的時間愈長，中國買家就愈可能鎖定國產零組件，降低對美國供應商的依賴。
重點摘要
- 中國表示，輝達違反與2020年收購邁絡思相關的反壟斷法規，並延長調查。
- 中國對德州儀器、亞德諾、博通及安森美半導體的通用介面積體電路與閘極驅動晶片，展開反傾銷調查。
- 2022年至2024年，遭調查晶片進口至中國的數量增加37%，平均價格下跌52%，遭指控的傾銷幅度最高達300%。
- 據稱，美國原產晶片在中國遭調查產品的市場占有率達41%。
- 這些行動發生在華府將23家中國企業列入實體清單之後，並與馬德里貿易談判同時進行。
- 國家市場監督管理總局可要求輝達改變商業行為並處以罰款；商務部則可課徵為期五年的反傾銷關稅。
- 投資人將監管風險納入考量後，輝達、德州儀器與亞德諾股價走低。
- 分析師認為，相關行動是談判籌碼，可能促使中國買家轉向汽車與工業電子領域的國產替代品。
