罕見干預引發全球半導體震盪
荷蘭採取非比尋常的措施，宣布直接接管安世半導體（Nexperia）。這家半導體製造商由中國聞泰科技持有，荷蘭以經濟安全面臨迫切風險及公司治理失當為由採取行動。這項措施將限制管理決策一年，維持生產運作，並把關鍵表決權交由荷蘭獨立管理人行使。措施也暫停聞泰科技創辦人張學政對安世半導體的影響力。張學政曾協助公司轉型，使其成為汽車、電力系統與消費性裝置所用基本晶片的重要供應商。
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荷蘭當局援引《商品供應法》（Goods Availability Act），這項法律工具是為特殊情況而設。此舉旨在防止關鍵技術知識流失，並確保危機期間能取得必要零組件。荷蘭官員表示，政府不會擁有安世半導體，但可撤銷或阻止可能危及供應持續性，或威脅當地開發技術保護的行動。消息公布後，聞泰科技股價下跌約一成，反映市場憂心公司立即失去影響力，且未來收益可能受損。
北京隨後禁止安世半導體產品自中國出口。這對公司造成重大衝擊，因為安世半導體在歐洲製造的晶片有很大一部分會送往中國封裝與測試，再銷往全球。安世半導體已申請豁免，並尋求替代方案以支援客戶。在公司內部，安世半導體也以未符合合約付款條件為由，暫停向東莞廠出貨晶圓，進一步阻礙成品零件的供應。
這項干預的影響遠遠超出荷蘭。安世半導體的二極體、電晶體與電源管理晶片看似簡單，卻是現代汽車與工業系統不可或缺的基礎。歐洲、美國、印度與日本的車廠及零組件供應商正密切關注供應瓶頸。這些通用型晶片若突然中斷供應，造成組裝線停擺的程度不亞於先進處理器短缺。
荷蘭介入的原因
海牙官員主張，此案對歐洲產業韌性構成實質風險。《商品供應法》授權政府在供應持續性與關鍵技術能力攸關重大時介入。命令限制安世半導體一年內作出重大決策，包括未經批准不得移轉資產、解雇高階主管或變更資本結構。生產可繼續進行，公司表示有意在新的監督架構下持續服務客戶。
數月來，公司治理疑慮不斷升高。根據法院文件及知情人士說法，張學政領導下的安世半導體管理層曾計畫在歐洲大幅重整，包括將部分設備與專利移往中國、縮減德國的研究工作，以及裁減人力。荷蘭當局認定，公司的歐洲業務有被掏空的風險，可能導致高度專業知識流失，並削弱必要零組件的供應安全。荷蘭政府也表示，美國並未直接參與這項決策，儘管自2022年以來，跨大西洋晶片管制協調已相當常見。
荷蘭經濟事務部長文森特・卡雷曼斯（Vincent Karremans）在一場電視訪問中說明介入的急迫性。
我最近收到嚴重且急迫的訊號，指出這家公司存在重大缺失，可能危及供應安全。這將對歐洲和荷蘭經濟造成重大影響。
聞泰科技反對這項措施，並指控公司內部的競爭對手企圖透過法律手段奪取控制權。公司表示將遵守適用法律，同時透過法院捍衛自身權利。
這是受到地緣政治偏見驅使的過度干預，」聞泰科技表示。「非中國籍高階主管企圖暗中奪權，改變股權結構。
張學政是誰？聞泰科技如何崛起？
張學政於2006年創立聞泰科技，起初只有一支小型工程團隊，為全球品牌設計手機。幾年內，公司便在手機委託設計領域迅速崛起。這種商業模式讓公司能服務多個品牌，同時快速累積設計知識。之後，張學政進軍製造業，以掌握供應鏈中更多價值。
聞泰科技與小米等快速成長的中國品牌合作，帶動公司投入大量生產。2015年，聞泰科技已成為手機業出貨量最大的原始設計製造商；這項地位帶來規模採購優勢、更深厚的製造技術，以及可用於擴張的資金。下一步自然是進軍半導體，這是現代電子產品的核心。
安世半導體原是恩智浦半導體（NXP Semiconductors）的標準產品部門，後來成為獨立的通用型晶片製造商，業務遍及全球。聞泰科技於2018年收購其控股股權，不久後完成全數收購。當時這筆交易在中國被譽為里程碑，象徵中國有志打造端到端電子供應鏈。交易也為公司打開供應高階裝置製造商的大門，包括蘋果，同時提升張學政在中國科技界的地位。
聞泰科技的半導體營收在2024年與2025年大幅成長，但公司警告，若未能在2025年底前恢復對安世半導體的控制權，營收與獲利可能受衝擊。市場已讓聞泰科技股價蒸發數十億元人民幣，直接反映出即使產業策略執行得當，戰略風險仍可能凌駕一切。
安世半導體在晶片生態系中的角色
安世半導體生產常見且不起眼的零組件，協助裝置管理電力、調節電壓及連接感測器。二極體與電晶體是公司的主要產品，在部分品類中市占率高達四成。這些零組件價格低廉，卻是每輛汽車、路由器、家電與工業控制器不可或缺的元件。它們短缺時不會出現在消費者看到的產品規格表上，卻可能瞬間讓最終組裝停擺。
公司也開發寬能隙半導體，這類材料包括碳化矽與氮化鎵，能以比傳統矽更高的效率承受更高電壓。這些材料在電動車、快速充電器、太陽能逆變器，以及人工智慧資料中心內的電源模組中備受重視。歐洲決策者如今尤其關注這類技術知識的掌控權，擔心產能與人才都會流失。
安世半導體這些晶片的前段晶圓製造大多在歐洲進行。由於成本與規模考量，過去多數封裝與測試作業在中國完成；產業估計，這類作業約占七成。荷蘭下達命令後，公司告知客戶，由於當地管理層未符合付款條件，將暫停向東莞封裝廠出貨晶圓。代理執行長補充說，在完全履行合約義務前，不會恢復出貨。
「除非完全履行合約義務，否則無法恢復向該廠供應晶圓，」代理執行長史蒂凡・提爾格（Stefan Tilger）在致客戶信函中寫道。
這項營運暫停，恰好與中國禁止出口在當地組裝零件的措施撞在一起。這種雙重衝擊說明了車廠與電子產品供應商為何迅速反應，因為瓶頸出現在製造鏈末端，而該環節的庫存緩衝通常有限。
北京升高反制，貿易局勢持續演變
荷蘭採取行動後數日內，中國商務部便著手阻止安世半導體零件自中國出口。負責封裝並向中國內需市場銷售的安世半導體中國子公司，開始以更大的自主權營運，以持續服務當地客戶。這場拉鋸立即威脅歐洲的零件供應，因為成品通常須經過中國，才能送往海外買家。
華府早在2024年12月就將聞泰科技列入美國實體清單。這項列名限制美國公司向清單上的企業出口產品，除非取得特別許可。美國後來又推出一項俗稱「50%子公司規則」的規定，將部分限制擴大至由清單所列實體控制的子公司。中美兩國元首會晤後，中國官員表示，華府已暫停實施這項子公司規則一年。荷蘭官員堅稱，荷蘭依本國法律獨立作出安世半導體相關決定；然而，跨大西洋各方管制敏感技術的措施仍密切協調。
中國產業團體譴責荷蘭的作法。中國半導體行業協會主張，歐洲當局對中國企業採取不平等待遇。
「這些措施帶有選擇性，並歧視中國企業，」該協會表示。
中國官媒進一步升高措辭。《人民日報》一篇社論將荷蘭的干預形容為打著法律程序的幌子侵奪私人財產。
「這是披著法律外衣的搶劫，」社論表示，並指出國家安全已成為貿易保護的萬用藉口。
對車廠與全球供應鏈的連鎖影響
歐洲、美國、日本與印度的汽車製造商正嚴陣以待，防範供應受阻。安世半導體的零件用於引擎控制單元、照明與安全系統、電池管理及車載資訊娛樂模組。印度的馬魯蒂鈴木與現代汽車已告知合作夥伴，正密切監控供應情況。博世等供應商警告，如果情勢延續至冬季，可能需要調整生產時程。
要找到供應規模可與安世半導體相比的通用型電源零件供應商，並沒有快速替代方案。改用其他供應商的設計，必須重新驗證、簽訂新的物流合約，並調整其他封裝廠的產能配置。這些步驟需要時間與工程人力，而目前兩者都相當吃緊。公司表示，安世半導體正設法改用替代運輸路線並緊急分配產品，但客戶仍預期會有延誤，現貨價格也可能上漲。
這波衝擊發生在稀土磁鐵與鎵等材料先前已受限、擾亂多個地區採購計畫之後。採購團隊如今看待標準零件時，也採取過去只用於先進處理器的謹慎態度。產業從中得到的教訓是，一小批看似可以互換的零組件，只要政治介入生產，就可能成為單點故障。
安世半導體內部的法律與治理衝擊
在法院監督下，安世半導體的公司控制權已出現變化。阿姆斯特丹企業法庭暫停張學政的職務，並任命一名荷蘭商人擔任董事，擁有決定性表決權。大多數股份的表決權則暫時移交給一名擔任管理人的荷蘭律師。荷蘭主管部門的命令也規定，除非獲得政府批准，否則一年內不得進行重大資本調整或移轉資產。
公司任命史蒂凡・提爾格為代理執行長。他告知客戶，營運將持續進行，公司正尋求替代安排，以維持零件供應。安世半導體也再次表示，會遵守所有營運所在司法管轄區的相關法律與規定。
「我們有信心在現行架構下維持日常營運。安世半導體遵守所有法律與規定，並會在這些措施實施期間持續支援客戶，」公司表示。
與其他政府措施的比較
政府介入科技資產已不再罕見。英國當局以國家安全為由，下令聞泰科技出售其在威爾斯紐波特大型晶片廠的大部分股權。荷蘭則曾審查多項半導體交易與研究合作。新加坡通過法令，授權政府基於國家安全理由指揮企業營運，精神上與荷蘭的作法相似。
歐洲產業政策已轉向保護戰略能力。歐盟正資助新建工廠，並加強審查敏感收購案。此案顯示，監督不會止於外資投資審查。政府如今願意直接介入企業內部，處理其認為可能危及關鍵技術的治理失當問題。
聞泰科技與安世半導體的下一步
雙方可能展開談判。荷蘭官員已表明，歡迎建立穩定安排，以保障歐洲的技術與供應。中國當局則已展現，可收緊或放寬出口管制來施壓，或維持貿易往來。特定產品可能獲得豁免，但客戶應預期行政作業需要時間，且只能分批取得部分供貨。
聞泰科技表示將尋求法律救濟。訴訟可能聚焦公司治理問題、荷蘭命令的適用範圍，以及法院指定管理人的履職情況。聞泰科技確實面臨財務壓力：公司失去對重要資產的影響力，安世半導體自中國出口貨品的狀況也充滿不確定性。
任何持久解決方案都取決於能否重建信任。明確區隔安世半導體的治理與母公司，有助於化解疑慮。加強資料存取與資產移轉管控，也能讓決策者安心。對客戶而言，掌握生產與封裝時程至關重要。零件卡在歐洲晶圓廠與中國組裝線之間的時間越長，汽車與電子產品工廠受到的衝擊就越大。
一覽
- 荷蘭援引《商品供應法》接管安世半導體一年，期間生產持續進行。
- 法院暫停聞泰科技創辦人張學政在安世半導體的職務，並將表決權轉交獨立管理人。
- 北京禁止安世半導體產品自中國出口；由於許多產品在中國封裝，供應分銷面臨威脅。
- 安世半導體生產二極體、電晶體等核心零組件，全球市占率約一成，部分品類更高。
- 安世半導體因付款問題暫停向東莞廠出貨晶圓，同時設法穩定營運。
- 聞泰科技股價大幅下跌；公司警告，若未能在2025年底前恢復對安世半導體的控制權，營收將面臨風險。
- 中國產業團體批評荷蘭的措施帶有歧視性，荷蘭官員則以經濟安全面臨迫切風險為由辯護。
- 歐洲、美國、日本與印度的車廠及供應商正為短缺與延誤作準備。
- 華府於2024年將聞泰科技列入美國實體清單，並在一次領袖峰會後暫停一項範圍更廣的子公司規則一年。
- 此案符合英國、荷蘭與新加坡以國家安全為由介入半導體資產的更廣泛趨勢。
