泰國在東南亞黃金競賽中領先
根據各國央行採用的2025年年中統計，泰國是東南亞官方黃金儲備最多的國家，持有逾230公噸黃金。過去約20年來，泰國逐步累積這批黃金，藉此讓儲備組合更多元，不再只依賴美元、歐元等貨幣。金價屢創新高之際，這也為泰國提供更大的緩衝，以因應匯率和債務市場波動。泰國的黃金儲備高於區內金融中心和資源豐富的鄰國，這項排名反映的是深思熟慮的政策，也與地質條件有關。
目錄
黃金儲備是指一國貨幣主管機關持有的金條，屬於官方外匯儲備的一部分，與現金和政府公債並列。央行持有黃金，是因為黃金不涉及任何人的負債，在危機時流動性高，也能降低對單一貨幣的曝險。持有量以公噸計算，並向國際貨幣基金組織申報。黃金可存放在國內或海外，通常置於高度安全的金庫；持有量變動也會延遲公布，因此相關數據通常是特定季度的估計值。
依照這些統計，泰國持有約234公噸黃金，在區內居次的新加坡約有200公噸，菲律賓則接近130公噸。各國央行買進或賣出黃金，持有量會隨時間變動；若暫停申報或修正數據，統計也可能有所不同。值得注意的是，泰國在2020年代初期積極增持、並在更早幾年穩步加碼後，已在東南亞同儕中確立明顯領先地位。
2025年黃金儲備為何重要
今年金價一路攀升至歷史新高，近幾週在每盎司3,400至4,000美元之間交易，推升各國黃金儲備的市值。美國表示，該國金條市值如今已超過1兆美元，遠高於帳面採用的舊法定價格。各國央行已連續三年穩定買進黃金，每年合計增持逾1,000公噸。調查顯示，多數儲備管理者預期央行將繼續買進。黃金在全球儲備中的占比也有所提升，部分估算顯示約占五分之一，高於歐元。
這樣的背景對東南亞尤其重要。中國央行已連月增持黃金，同時鼓勵合作夥伴在其交易體系內存放金條。這項策略是降低對西方貨幣與結算管道依賴的更廣泛布局之一。這種轉變，加上關稅波動和地緣政治緊張局勢，都凸顯了區內各國在資產負債表中增加黃金的理由。
泰國如何建立黃金儲備
過去10年來，泰國黃金持有量大幅攀升，並在2020年代初期明顯增加。增持黃金的理由很直接：黃金有助於緩和匯率波動對儲備的影響，在市場遭遇衝擊時表現良好，也沒有違約風險。泰國央行多年來一直強調分散投資，從數據可見，泰國目前的黃金儲備已超過230公噸。
成熟的國內市場也強化了這項政策。泰國擁有亞洲最活躍的零售黃金市場之一。2024年和2025年金價走高之際，金條和金幣買氣攀升，部分鄰國的需求卻轉弱。世界黃金協會記錄顯示，2025年年中泰國金條和金幣購買量呈雙位數成長。零售市場的熱絡需求有助於支撐流動性，也讓黃金價格知識在整體經濟中普及。
成熟的零售市場與數位黃金應用程式
數位平台讓更多人得以參與。Pao Tang等應用程式讓小額投資人能購買零碎數量的黃金、即時結算，並在市場波動時於現金與黃金之間轉換。世界黃金協會的Gold247計畫則在幕後推動全球標準。其「金條完整性」倡議運用防竄改紀錄，追蹤金條從礦場到金庫的流向；「標準黃金單位」提案則為交易制定通用數位單位；「批發數位黃金」計畫旨在讓銀行取得透明、可追蹤的庫存資訊。泰國採用這些工具，吸引更多年輕儲蓄者投入市場。
其他東南亞國家的情況如何
新加坡在東南亞緊追泰國。近年來，這個城市國家已將官方黃金儲備增至約200公噸，同時也是私人黃金的物流與交易樞紐。新加坡央行管理多元化的儲備組合，並可依流動性需求調整黃金曝險。新加坡金融業深厚、金庫容量充足且貿易開放，因此自然成為黃金精煉商、交易商和交易所交易基金的據點。
菲律賓持有約130公噸黃金，部分來自國內礦產，也受惠於央行長期向當地生產商買進黃金的計畫。印尼是重要的黃金生產國，今年已有新開發案投入營運，但官方黃金儲備遠低於鄰國。越南未公布官方儲備的確切數字，不過即使金價高漲，民間需求仍然強勁。
寮國瞄準區域交易樞紐
寮國正推動一項雄心勃勃的計畫，希望在2030年前成為黃金交易中心。寮國金銀銀行希望建立完整的服務生態系，包括精煉、保管和黃金支持的金融商品。官員指出，地質調查顯示當地蘊藏大量尚未開發的礦藏。這些估算需要多年時間驗證和開發，但顯示寮國有意以黃金作為金融穩定的基礎。未來是否增列官方黃金儲備，取決於央行的政策選擇，而不單是地下礦藏的規模。
影響央行買進黃金的全球因素
有幾項因素推動央行持續買進黃金。市場預期利率將下調，降低了持有不支付利息的黃金所帶來的機會成本。貿易摩擦與戰爭風險使避險需求維持不墜。許多經濟體的通膨仍居高不下。世界黃金協會的調查顯示，絕大多數儲備管理者認為官方持有量增加的趨勢將持續，2025年第二季申報的黃金購買量也仍處於歷史高檔。
中國對區內的影響不容小覷。中國人民銀行已持續多時申報增持黃金。同時，北京邀請合作夥伴買進黃金，並存放於上海黃金交易所網絡內。這項提議可能吸引希望降低制裁風險，或避免西方金融中心出現運作中斷的政府。不過，這也涉及流動性取捨，因為倫敦仍是主要的結算中心。
東協能否成為全球黃金需求的第三大支柱
世界黃金協會表示，東南亞有望與中國、印度並列，成為黃金需求的第三個重心。這項構想有兩大支柱：第一，擴大區域精煉產能，讓印尼和菲律賓開採的黃金能在區內加工並銷售；第二，將泰國的市場知識推廣至零售和投資管道仍在發展中的鄰國。
世界黃金協會央行部門主管兼亞太區（不含中國）主管范紹凱（Shaokai Fan）以明確的方式描述這項機會。
泰國的黃金市場已相當成熟，各方有機會合作，讓東南亞成為黃金需求的第三大支柱。第一是中國，第二是印度，東南亞則有望成為第三。
這項願景也涵蓋新的數位工具，包括讓銀行和大型投資人共同持有特定金庫黃金的部分權益。標準化單位和金條層級的追蹤機制，有助於建立跨境機構投資人的信心。
風險與可能改變排名的因素
泰國目前明顯領先，但排名仍可能改變。若新加坡恢復大舉增持，或菲律賓擴大官方黃金儲備，差距就可能縮小。另一方面，若泰國優先配置收益較高的資產，也可能決定維持現有持有量，甚至減持。官方調整通常循序漸進，且公布時間有所延遲。
黃金對儲備管理者而言有得有失。市場承壓時，黃金仍具流動性，但不會帶來利息收入；儲存與保險也有成本。對小型經濟體來說，買進速度過快可能壓縮外匯緩衝。地質條件也不會自動轉化為官方儲備。一個國家即使開採大量黃金，也可以選擇出口，而非自行持有。
儘管有這些限制，東南亞的黃金故事仍融合了悠久歷史與現代創新。古印度和中國文獻曾將東南亞部分地區稱為「金地」（Suvarnabhumi）。如今，區內正建設數位交易基礎設施、精煉廠和保管能力，讓更多價值留在當地。泰國的黃金儲備正位於這段發展歷程的核心。
重點摘要
- 泰國持有約234公噸黃金，是東南亞央行黃金儲備最多的國家。
- 新加坡以約200公噸居次，菲律賓則持有近130公噸。
- 金價接近歷史新高，推升全球官方黃金儲備的市值。
- 各國央行已連續三年每年增持逾1,000公噸黃金。
- 中國持續買進黃金，並邀請合作夥伴在其交易網絡內存放金條。
- 世界黃金協會表示，東協可與中國、印度並列，成為全球黃金需求的第三大支柱。
- 泰國成熟的零售市場和數位黃金應用程式，讓更多當地投資人參與其中。
- 寮國正推動計畫，力爭在2030年前成為區域黃金交易與精煉樞紐。
- 各國調整儲備策略可能改變排名，因為黃金買進數據公布有所延遲。
