從螞蟻集團上市受阻，到 AI 巨擘
四年前，阿里巴巴宛如一則警世故事。北京當局於 2020 年叫停螞蟻集團首次公開募股。監管機構隨後對阿里巴巴開出 28 億美元反壟斷罰款。公司歷經調查、管理層更迭，以及知名創辦人馬雲公開噤聲，市值蒸發逾 4,000 億美元。競爭對手在中國及海外市場趁勢擴大優勢。分析師質疑，這家曾經的中國網路服務龍頭能否重拾成長動能。
如今局勢已經逆轉。2025 年，阿里巴巴創下一年多來最快的營收成長。12 月當季銷售額年增 8%，達 2,802 億元人民幣。涵蓋 AI 專案及對外提供運算能力的雲端業務，營收成長 13%，約達 43 億美元。AliExpress 和 Trendyol 等平台帶動國際商業營收大增 32%。財報公布後，阿里巴巴股價大漲，今年市值回升近 1,000 億美元，但仍低於整頓風波前的高峰。
這些數字背後，是一場果斷的策略轉向。董事長蔡崇信與執行長吳泳銘重新聚焦核心網路商務，並加碼投入人工智慧。他們將 AI 定位為雲端事業的核心，採用開源模型家族，讓開發者得以使用並加以調整，也在公司內推動新創思維。隨著北京釋出支持打造國家關鍵能力的民營科技企業的訊號，阿里巴巴已站上中國力拚在 2030 年前成為 AI 領導者的最前線。
阿里巴巴內部的轉變
公司內部逐漸形成一套簡明的行動方針。吳泳銘要求團隊以新創公司的思維行事，並確立兩大核心原則：使用者優先與AI 驅動。吳泳銘與蔡崇信簡化工作重點、收斂過度擴張的周邊計畫，並將資金投入能藉由數據與運算能力擴大規模的業務。
大幅重組與新領導團隊
2023 年，阿里巴巴進行公司史上規模最大的重組之一，拆分為網路商務、雲端智慧、全球零售、物流、本地服務及娛樂等獨立事業群。此舉讓各事業單位擁有更大的自主權，也必須承擔更多責任。吳泳銘出任執行長，蔡崇信則回任董事長，兩人都在公司深耕多年。後來，由於新的晶片出口管制使前景增添變數，阿里巴巴取消原定的雲端事業分拆計畫，改為將雲端業務留在策略核心。
這場整頓為下一階段鋪路。2025 年，馬雲在習近平主席主持的一場高規格會議上再度現身，顯示阿里巴巴與政府的關係已經回暖。這次露面之所以重要，是因為打壓期間客戶信心受到影響，而高層的公開表態有助於重新爭取商業合作。
回歸線上零售本業
管理層也重新聚焦阿里巴巴最初的成長引擎：中國國內網路零售。面對拼多多和字節跳動等對手搶占市占率，淘寶與天貓將重點放在低價、品質控管及直播購物。規模龐大的 11 月購物節「雙 11」，再次成為新 AI 工具的試煉場，協助商家製作商品頁面、精準推送促銷活動，並大規模管理客服。
在中國以外，阿里巴巴倚重 AliExpress 和土耳其的 Trendyol，掌握跨境零售的價值成長。國際商業是亮點之一，在通膨與美元走強重塑多個市場消費需求之際，營收仍錄得雙位數成長。
押注 AI，攸關公司未來
阿里巴巴多年來持續投資 AI，包括在新冠疫情期間投入基礎模型與客製化晶片。2022 年底 ChatGPT 問世，促使管理層加快腳步。吳泳銘今年告訴投資人，阿里巴巴未來三年在 AI 基礎設施上的支出，將超過過去十年的總和；通用人工智慧（AGI）如今也已成為公司使命的核心。吳泳銘近期在電話會議上表示：
