1,170 億越南盾募資案遭調查
河內警方表示，加密貨幣專案 AntEx 在 2021 年 8 月至 11 月間銷售 332 億枚代幣，募集 450 萬 USDT，折合約 1,170 億越南盾。調查人員指控，原本應用於開發數位貨幣和電子錢包的款項，卻被轉入私人錢包、兌換成越南盾後分給專案成員，或轉往 NextTech 集團旗下公司。
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本案涉及 NextTech 董事長阮和平（Nguyễn Hòa Bình，綽號 Shark Bình），以及另外 9 名於 2025 年 10 月遭起訴的人士。越南公安部 12 月 15 日發布的最新消息指出，調查範圍正在擴大，涉及涉嫌投資詐欺、違反會計規定和逃漏稅。警方表示，已查扣、凍結或限制交易的資產價值約 9,000 億越南盾。
本案讓一項大力宣傳的科技創投，與投資詐欺的實際警訊連結在一起：誇大的承諾、尚未完成的產品、具有影響力的宣傳者，以及投資人資金由誰掌控仍不明朗。據報導，ANTEX 自 2021 年 11 月下旬開始交易後，五個月內價值下跌約 99%。後來換成 Rabbit 代幣，也沒有消除投資人的疑慮。
阮和平先前表示，自己也是受害者，在 AntEx 只是投資人和出資者。調查人員如今則指控，他更直接參與專案宣傳和資金流向。這些是刑事指控，並非法院認定有罪。目前所述官方消息未提及審判判決或開庭日期。
AntEx 的承諾與投資人出資
根據政府的10 月調查公告，相關開發討論約於 2021 年 5 月展開。創辦人同意出資 50 億越南盾，其中阮和平出資 20 億越南盾，占初始資本的 40%。
阮和平涉嫌指示成立 Blockchain Vietnam Technology Services 股份公司。初始資金用於支付員工、技術人員和伺服器費用。出售 AntEx 代幣的原意是為 VNDT 這項擬議中的數位貨幣及其電子錢包籌資。警方表示，募資進行時，VNDT 專案尚未完成。
對外宣傳描繪出一個規模更大的越南區塊鏈生態系，包括交易所、錢包、金融應用程式、區塊鏈和支付系統。VNDT 被描述為與越南盾掛鉤的穩定幣。穩定幣旨在維持某個參考價值，但光是這種描述，並不能證明有儲備金、可以贖回，或營運方已取得監管核准。
創辦人原計畫出售 1,000 億枚代幣。警方表示，2021 年 8 月至 11 月間實際發行並售出的 332 億枚，占計畫總量的 33.2%。募集到的約 1,170 億越南盾，是創辦人 50 億越南盾初始出資額的 23.4 倍，顯示外部資金很快就超過專案團隊承諾投入的金額。
不同報導對募資總額的說法不一。一種說法為 730 萬美元，警方則指出金額為 450 萬 USDT，並以 450 萬美元計算。沒有資料說明這些數字是否涵蓋不同募資階段，因此不應將兩者相加，或視為可以互換的數字。
崩跌與調查的時間脈絡
AntEx 的發展歷程包括開發、代幣銷售、公開亮相、開始交易、監管警告及後來更名，這些是不同事件。據報導，2021 年 9 月公開亮相，並不必然與 11 月下旬開始交易，或 8 月已開始募資相互矛盾。
- 2021 年 5 月：警方表示，阮和平等人開始開發 AntEx，目標是為 VNDT 及其錢包籌資。
- 2021 年 8 月至 11 月：調查人員表示，專案售出 332 億枚代幣，募集 450 萬 USDT。
- 2021 年 9 月：據報導，專案以越南區塊鏈生態系之姿對外亮相。
- 2021 年 11 月至 12 月：阮和平宣傳 Next100 Blockchain，承諾在 10 年內投資 5,000 萬美元。
- 約 2022 年 3 月：據公安部說法，越南國家銀行公開警告 AntEx 相關風險。
- 2023 年 3 月：據報導，ANTEX 換成 Rabbit（RAB），兌換比例為 1,000 枚舊代幣換 1 枚新代幣。
- 2025 年 10 月 10 日：政府官方公告將阮和平等 10 人遭起訴的決定日期列為當日。
- 2025 年 10 月 14 日：警方對外公布初步調查結果。阮和平及阮友俊（Nguyễn Hữu Tuất）也遭追加逃漏稅指控。
- 2025 年 12 月 15 日：警方進一步說明調查進度及受限制處分的資產。
部分報導將案件程序啟動時間與 10 月 14 日連結。官方公告則指出，起訴決定日期為 10 月 10 日，10 月 14 日是對外說明的日期。分清這兩個日期，便能避免將調查決定與對外公布混為一談。
Rabbit 代幣兌換也需要審慎看待。以 1,000 枚換 1 枚，只會改變持有的代幣數量；單憑這點，既不能證明投資已回本，也不能證明價值進一步下跌。投資人須了解價格、交易流動性及新代幣附帶的權利，才能評估結果。報導指出，兌換後問題仍持續，但並未證明投資人已取回原始資金。
名人宣傳與遭指控的資金流向
警方表示，阮和平於 2021 年 11 月和 12 月利用其聲望和社群媒體影響力宣傳 Next100 Blockchain，並宣布將在 10 年內為加密貨幣專案投入 5,000 萬美元。調查人員認為，這項宣傳是為 AntEx 打廣告、提升投資人信心。
承諾在 10 年內投資多個專案，並不等於資金已存入單一專案帳戶。官方說明沒有證明這 5,000 萬美元可供 AntEx 投資人動用，或能保障其持有資產。當巨額承諾成為專案吸引力的一部分時，釐清這項差異尤其重要。
涉嫌不法的焦點在於募資款的用途，而不只是代幣價格下跌。警方表示，阮和平與 NextTech 股東同意從 AntEx 主錢包提領資金，轉入個人錢包並兌換成越南盾後分配。另有款項涉嫌流向 NextTech 生態系中的公司，並用於與原定投資目標無關的用途。
公安部的12 月調查更新補充指出，款項透過 Ngân Lượng 支付閘道處理。更新也表示，越南國家銀行約於 2022 年 3 月已發現 AntEx 風險並公開提出警告，並指控阮和平在資金遭提領期間隱瞞資訊。
官方說明提到約 3 萬名投資人，也提到 3 萬個投資人錢包。兩者未必相同，因為一個人可能控制多個錢包。釐清實際受害人數及每人應獲賠償金額，與追蹤交易是不同的工作。
投資前應留意的五大警訊
越南區塊鏈與數位資產協會金融科技應用委員會主任、ChainTracer 負責人陳玄亭（Trần Huyền Dinh）指出，投資詐欺結合了心理操弄與科技。他表示，人們容易被高報酬、安全性及快速取回資金的前景吸引。
該協會分析數百起案例後，整理出五項警訊。陳玄亭表示，運用這些警訊，有助投資人避開 80% 至 90% 的詐欺專案。這是他的評估，並不代表通過檢核表的專案就一定安全。
- 承諾年報酬率達 10% 至 15% 或更高。
- 媒體或社群網路上幾乎找不到專案資訊。
- 投資模式陌生，投資人無法理解。
- 由曾與多層次傳銷有關聯的個人或具影響力人士宣傳。
- 安全措施可疑，可透過 T.E.S.T.S. 工具或流程評估。
報酬率高於這個門檻，本身並不能證明是詐欺。真正令人擔憂的是，專案以承諾讓可觀報酬看似穩定可靠，卻模糊了風險。同樣地，廣泛宣傳也不代表專案合法。AntEx 案顯示，具影響力的宣傳者可以帶來關注，卻不一定能回答產品是否完成、資金由誰控制或募資款如何使用等問題。
對 T.E.S.T.S. 的描述並未說明各項內容或評分方式，因此無法在此將其呈現為可重複驗證的安全測試。更廣泛的提醒仍值得參考：投資人需要了解資產如何保管，以及專案團隊有權如何動用資產。
陳玄亭也提到，有些騙局以後來參與者的資金支付早期參與者，等新資金枯竭時便提走剩餘款項。這與透過標的本身營運產生收益的合法投資不同。所謂捲款跑路，是掌控專案的人突然抽走資金或停止支援。不過，仍應依據 AntEx 案的具體證據評估相關指控，不應假設這類騙局的一般特徵都曾在本案發生。
區塊鏈紀錄有助追查，交易所配合同樣重要
ChainTracer 分析人員協助梳理 AntEx 在區塊鏈上的交易紀錄、辨識可疑錢包群組，並追蹤錢包與交易所之間的資金流向。他們也協助向國內外交易所索取客戶及商業身分資料。
這些資料通常稱為 KYC 和 KYB，意即用於確認客戶和企業身分的查核程序。區塊鏈地址可以顯示代幣流向，卻不會揭露控制該地址者的法律身分。交易所紀錄則有助調查人員將交易軌跡與個人或公司連結起來。
陳玄亭表示，區塊鏈紀錄持續留存，因此事件發生三年多後仍可調查交易。這是調查上的優勢，但看得見的交易軌跡，不會自動揭露最終受益人，也不能確保資金會歸還受害者。
他也表示，儘管官方提出合作請求，Gate 和 MEXC 仍未回覆或及時提供資料，導致確認最終受益人的工作延誤。這是陳玄亭對合作困難的說法，並不代表已認定兩家交易所參與涉嫌詐欺。
ChainTracer 表示，曾協助追查 65 起案件，估計損失達 1,000 萬美元。近期其他工作包括 WorldMall.app 案，該案涉嫌投資詐欺，影響數千名越南投資人，涉案金額達數百億越南盾。這些數字說明的是其他追查工作的規模，並非 AntEx 案的額外損失。
凍結資產不等於賠償基金
政府 10 月公告列出約 9,000 億越南盾受限制處分的資產，包括現金、證券帳戶、597 兩黃金、18 張土地使用權證及兩輛汽車。12 月更新再次表示，遭查扣資產、凍結款項和暫停交易涉及的總額約為 9,000 億越南盾。
這筆總額約為與 AntEx 已確認募資額 1,170 億越南盾的 7.7 倍，但不應解讀為全部可供 AntEx 投資人索賠的款項。調查還涉及其他涉嫌犯罪，資產所有權、對資產的索賠及賠償安排都仍須依法處理。
警方表示，嫌疑人已繳納 34.5 億越南盾，用於補救損害。這約占 1,170 億越南盾募資金額的 2.95%，但公告並未證明這筆款項已分配給 AntEx 受害者。嫌疑人繳款、財產遭查扣，以及投資人收到賠償，是不同的事件。
擴大調查也涵蓋 2022 年成立的 NextLand。警方指控，該公司設立兩套帳冊並低報房產售價以隱匿營收，造成國庫損失逾 440 億越南盾。另據警方表示，Vimo 在 2024 年 2 月、3 月和 4 月低報營收，逃漏稅逾 290 億越南盾。
12 月的更新指出，阮和平和阮友俊於 2025 年 10 月 14 日遭追加逃漏稅指控，Vimo 高層杜功演（Đỗ Công Diễn）則遭逮捕。警方也描述 NextTech 生態系共有 35 家公司，其中 11 家仍在營運，22 家已停業或正辦理解散。這些類別合計 33 家，更新並未說明另外兩家公司的狀況。
市場規模龐大，投資人保障不一
越南國家網路安全協會估計，2024 年越南網路詐欺損失達 18.9 兆越南盾，並指出假投資是最常見的類型，占案件數的 70.72%。這個百分比指的是案件數，不一定代表詐欺金額占比。
VinaCapital 估計，越南約有 1,700 萬人參與加密貨幣交易，年度交易額超過 1,000 億美元。交易額衡量的是交易活動，可能包括同一筆資金反覆交易，並不代表家庭投入的儲蓄金額或遭受的損失。YGG SEA 另統計，2025 年 5 月上旬越南約有 1,000 個區塊鏈遊戲專案正在進行。
其他案例也顯示高報酬承諾的影響力。據報導，Alos Coin 以年報酬率 180% 為承諾，吸引 3.2 萬人參與。2025 年 8 月，Wingstep 和 Game Naga Kingdom 的營運者遭指控向逾 3,000 名投資人募集 786 萬美元，之後專案崩盤。
胡志明市區塊鏈協會秘書長陳春進（Trần Xuân Tiến）說明，有些騙局會製造需求假象，再利用新投入的款項支付現有投資人。談到這種手法時，他表示：
初期價格上漲主要來自系統本身製造的『人為需求』。支付給投資人的資金，主要來自後來投資人存入的款項。
詐欺風險與市場風險也不相同。據報導，KardiaChain 的 KAI 代幣價格從 2021 年 4 月的 0.16 美元跌至約 0.001 美元，跌幅約 99.4%。僅憑價格變化，無法證明涉及詐欺。安全威脅則是另一類問題：卡巴斯基曾警告，利用 Model Context Protocol（人工智慧工具所用的連線標準）漏洞發動的攻擊，可能暴露錢包資料並安裝惡意軟體。
投資人可以採取的行動與尚待釐清之處
河內警方呼籲認為在阮和平案中受害的人士，聯絡經濟警察局。政府公告列出承辦調查員裴德孝（Bùi Đức Hiếu）及電話 0993297743。這項通報呼籲內容明確，但不代表保證追回特定金額或訂出付款日期。
10 月公告列出的罪名依據《刑法》第 174 條，涉及詐欺及侵占財產，以及第 221 條，涉及造成嚴重後果的會計違規。12 月更新指出，調查人員仍在蒐集證據並擴大偵辦範圍，但未提供審判日期、賠償期限或調查完成時程。
陳玄亭認為，《數位科技產業法》及第 05/2025/NQ-CP 號決議所建立的加密資產市場試辦制度，有助加強監督並保障投資人。當時的報導指出，尚無交易所在試辦計畫下取得執照。這是當時的描述，並不能確認之後各個時間點的執照核發情況。
胡志明市法律大學商法系副主任潘芳南（Phan Phương Nam）表示，代幣化資產可以創造新的籌資方式，但監管無法消除所有投資風險。代幣化是透過數位代幣代表資產或相關權利；這本身並不能驗證那些權利，也不能保證償還。潘芳南呼籲投資人檢視自己的決策：
或許比法律更重要的，是每個人都要保持警覺。遇到新的投資機會時，先停下來問問自己：你是在理性投資，還是被貪婪沖昏頭？
對 AntEx 投資人而言，尚待釐清的問題包括：最終受害者人數、每筆索賠所涉金額、相關錢包背後的身分，以及依法可用於賠償的資產。調查已提出詳細指控並限制處分大量資產，但這些措施尚不等於最終判決或完成賠償。
重點整理
- 警方表示，AntEx 於 2021 年透過代幣銷售募集 450 萬 USDT，約合 1,170 億越南盾。
- 阮和平等 10 人於 2025 年 10 月 10 日遭起訴；警方於 10 月 14 日對外公布調查結果。
- 調查人員指控，專案資金流入個人錢包及 NextTech 旗下其他公司。
- 本案涉及會計違規和逃漏稅等調查，約有 9,000 億越南盾資產遭限制處分。
- 五大警訊包括報酬承諾、資訊有限、投資模式難懂、宣傳者背景及安全措施。
- 區塊鏈追蹤可以揭露資金流向，但確認受益人可能需要交易所提供身分紀錄。
- 警方呼籲受害者聯絡調查員裴德孝，電話為 0993297743。
- 官方更新未提及最終判決、賠償時程或審判日期。
