礦業股利引發儲蓄與公共投資之爭
蒙古正徵詢民眾意見，討論如何運用2027年預期可從奧尤陶勒蓋取得的3兆圖格里克股利。總理烏赫那·尼亞姆-奧索爾提議將三分之一存入儲蓄，其餘用於電力、學校、邊境通關設施與生產。諮詢將透過 e-Mongolia 和 E-Zasag 數位平台進行，時間自2026年10月14日09:00起，至10月28日22:00止。
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政府已將預期收入與投資提案納入2027年預算草案。民眾回覆將送交蒙古國大呼拉爾（國會）工作小組。因此，這項諮詢將納入預算審議程序，議員必須同時考量支出提案，以及配套、涵蓋社會與基礎設施需求的法案。
烏赫那提議將1兆圖格里克存入《國家財富基金法》下的累積基金，另將2兆圖格里克用於公共投資。他主張蒙古應審慎運用礦產資源，避免支出推高物價，並為後代留下財產而非債務。
反對黨民主黨的國會黨團則主張採取不同做法。黨團成員認為，法律規定國有企業的股利應存入以公民個人名義開設的儲蓄帳戶。他們估算，每位公民可分得約83.5萬圖格里克。
這項抉擇不只是列出一份建設計畫清單。蒙古正在決定，多少預期礦業收入應成為個人儲蓄，又有多少應用於共同服務。此時通膨率據報為12.5%，政府也正尋求大幅增加公共支出。
股利是公司從獲利中分配給股東的款項。蒙古的預算提案預期可從國家持有的奧尤陶勒蓋股份取得收入；此前雙方協商降低項目融資與管理成本，並提前分配股利。
礦場條件修訂如何讓股利提前入帳
蒙古與力拓在近兩年協商後，於9月11日同意修訂奧尤陶勒蓋股東協議。修訂後的財務條件旨在讓股利提早發放，蒙古2027年預算已納入至少3兆圖格里克的預期收入。
股東貸款利率將從 SOFR 加6.5個百分點降至 SOFR 加4個百分點。SOFR 是一項基準利率。在基準利率上加計利差，便決定借款人須支付的利息；這項調整因此將利差降低2.5個百分點。
管理費也將減半。蒙古估計，合計可降低約30兆圖格里克的成本，其中包括約22兆圖格里克的股東貸款利息，以及8兆圖格里克的管理與重複成本。費用降低後，項目可保留更多資金，用於其他財務承諾及股東分配。
9月達成的協議也被描述為可為蒙古帶來13兆圖格里克的利益。預算著重的是較小且明確的一筆金額：預計2027年取得的3兆圖格里克股利。討論支出計畫時，工作小組仍在協商股利事宜；最終付款時程，以及較大額利益估算的詳細處理方式，尚未公布。
公眾諮詢前的重要日期
股利提案是蒙古財富基金政策及其與奧尤陶勒蓋財務關係一連串變動的一環。主要日期如下：
- 2024年：國會通過法案，建立蒙古主權財富基金架構。
- 2026年2月：政府與企業達成初步協議，將戰略礦藏利益的60%撥入財富基金。
- 2026年9月10日：蒙古與貝萊德金融市場諮詢公司簽署備忘錄，探討出售國有企業股份。
- 2026年9月11日：蒙古與力拓同意修訂奧尤陶勒蓋的財務條件。
- 2026年9月15日：國會秋季會期開議，預算是主要議程之一。
- 2026年10月14日09:00：股利支出公眾諮詢開始。
- 2026年10月28日22:00：諮詢結束，結果將送交國會工作小組。
政府在內閣會議上提出投資提案後，決定徵詢民意。這些項目已納入預算草案，因此民眾有機會影響正在國會審議的提案。
儲蓄三分之一，或全數存入公民帳戶
依烏赫那提議，撥出1兆圖格里克投入累積基金，相當於保留預期股利的約33.3%。其餘66.7%將用於社會服務與基礎設施。主權財富基金是持有並管理國家財富的公共基金，通常運用自然資源收入。
民主黨議員主張，《國家財富基金法》規定股利應存入個人儲蓄帳戶。他們估算每人可得約83.5萬圖格里克，指的是他們支持的分配方式，而非已核准發放的款項。
2月達成的初步協議，將戰略礦藏利益的60%存入財富基金，為這場辯論增添另一項政策承諾。該安排涵蓋範圍較廣的礦產利益；目前的諮詢則聚焦預期取得的奧尤陶勒蓋股利，以及2027年的運用提案。
9月與貝萊德金融市場諮詢公司簽署的備忘錄，讓財富基金議題與更廣泛的國企改革同時受到討論。其架構將探討在國內外市場出售股份。因此，在探討如何儲蓄礦業收入之際，也同步討論公共企業應如何籌資與管理。
對家庭而言，兩種提案帶來的利益形式不同。存入個人儲蓄帳戶的款項，讓公民各自享有一份礦產收益；投資電力、供暖與教育，則將部分收益用於社區共同使用的服務。
電力與供暖占最大投資比重
政府提出的配套基礎設施法案，將約40%的2兆圖格里克投資方案分配給能源。支出提案列出7,897億圖格里克，用於興建裝置容量300百萬瓦的第六熱電廠，以及維修和升級現有電廠。
新電廠擬建於第三熱電廠旁，第三熱電廠的設備也預定更新。百萬瓦是衡量發電容量的單位。300百萬瓦指新電廠預定的發電容量；7,897億圖格里克則涵蓋多項能源工程，不只用於該電廠。
政府也徵詢民眾，是否應繼續推動10個省會城市停滯中的供暖站計畫。先前的說明列出9座省級供暖站，並提議以股利負擔其完工成本的30%。因此，議員確定資金分配時，仍須明確列出計畫項目。
蒙古的能源壓力不只來自電力。該國超過95%的精煉石油產品仰賴俄羅斯進口，2026年夏秋之際的燃料短缺促使蒙古與中國石油天然氣集團公司展開磋商。9月的討論涉及進口1萬噸精煉石油、4,000噸航空燃油及3,000噸柴油。
燃料供應與發電需要不同的投資。熱電廠提案旨在提升發電容量，向中國採購則有助於分散交通與航空燃料的供應來源。
地方學校、宿舍與更潔淨的供暖
教育將獲得2兆圖格里克投資方案的約29%。詳細提案包括撥款2,570億圖格里克，用於採用劍橋課程的學校、專門中學，以及在六個偏遠地區提供300個床位的宿舍。
先前的計畫說明提到，每個地區設立兩所劍橋課程學校及一所專門中學。配套預算提案也列出為地方學校及開設國際課程的學校興建15座新宿舍。宿舍可讓居住地離學校太遠、無法每天通勤的學生住宿。
另提議撥款3,157億圖格里克，為100所學校降低能源消耗、導入現代科技，並取消校內自有鍋爐。諮詢內容描述的是將學校改建為這類型態，配套預算說明則稱將興建100所綠色智慧學校。
兩筆明確列出的教育經費合計5,727億圖格里克，約占2兆圖格里克投資方案的28.6%，與教育占29%的說法相近。這些數字顯示，在電力基礎設施之後，校舍、住宿設施與能源改善是股利規劃用途中最大的一項。
重視地方發展也關係到利益如何分配。提案將教育投資擴展至首都以外，並把教學設施與住宿結合，讓這場支出辯論能同時討論學校的地點，以及學生如何前往就學。
生產與邊境通關設施占據清單大部分項目
農業生產與取代進口的製造業將獲得822億圖格里克。提案包括興建生產獸醫藥品與疫苗的工廠，以及皮革加工。取代進口是指在國內生產目前由蒙古向海外採購的商品。
政府也提議撥款1,708億圖格里克，提升阿爾茨蘇里、哈維爾加與杭吉邊境口岸的運能及出口通關能力。先前的概述提到升級兩個口岸，這次諮詢提案則列出三個。這些設施是貨物通過海關並跨越國境的地點。
能源、兩項教育計畫、生產及邊境通關設施這五筆明列的投資金額，合計1兆6,154億圖格里克。加上 earmark 為儲蓄的1兆圖格里克，已列明的分配總額為2兆6,154億，預期股利中另有3,846億圖格里克未納入這五項逐項列出的投資金額。
較廣泛的預算說明也將衛生與環境支出列為其餘用途。逐項列出的數字讓民眾得以了解計畫的主要內容；最終預算仍須完整說明擬議的2兆圖格里克投資款項如何分配。
預算擴大，股利分配面臨壓力
政府提交的預算將2027年支出訂為43.6兆圖格里克，但另一份提案說明則列出總額41.3兆圖格里克、赤字2.3兆圖格里克。據稱，這份支出預算比2026年核定金額多出10兆圖格里克。
依據上述支出數字，2026年核定金額為33.6兆圖格里克，代表提案增幅約29.8%。預期取得的3兆圖格里克奧尤陶勒蓋股利，約相當於擬議43.6兆圖格里克支出的6.9%。這是總預算規模中一筆相當可觀的新收入。
12.5%的通膨率，讓烏赫那關於支出與物價的警告格外切身。通膨意味著家庭支付的價格持續上漲。建設及其他公共支出也需要勞工、設備與材料，因此除了選擇哪些項目，計畫的規模與時機也很重要。
民主黨議員形容，擴大預算是為2027年選舉服務。蒙古執政的蒙古人民黨內部也存在分歧，據稱68名議員分成30人與38人的兩個派系。近期國會因未達法定人數而無法開會；法定人數是進行國會議事所需的最低出席人數，這也顯示預算程序面臨政治阻礙。
其他能源計畫凸顯需求之間的競逐
埃爾德內布倫水力發電計畫，展現蒙古基礎設施推動規模的另一面。總統府在9月視察後宣布，工程已完成40%。該計畫由約2億8,800萬美元的中國貸款支持，預計供電給科布多、巴彥烏列蓋、烏布蘇、扎布汗與戈壁阿爾泰省。
副總理多爾吉汗·托格米德也在8月宣布有意發展資料中心，並將此與擴大再生能源發電連結。資料中心是存放及處理數位資訊的電腦設施，需要穩定電力，也需要用水冷卻設備。
在相關討論中引用的布魯金斯學會估算指出，一般資料中心每日用水量為30萬加侖，大型設施則可能高達500萬加侖。經濟合作暨發展組織2025年的研究指出，蒙古水資源匱乏且分布不均。這類計畫將進一步增加基礎設施負擔，與股利擬資助的電廠、學校及工廠形成資源競逐。
眼前的決定仍是2027年的資金分配。民眾可在10月28日22:00前透過 e-Mongolia 或 E-Zasag 提交意見，之後國會工作小組將收到諮詢結果。議員接著必須考量如何整合儲蓄提案、投資法案與整體預算。
重點摘要
- 修訂融資與管理條件後，蒙古預期2027年將取得3兆圖格里克的奧尤陶勒蓋股利。
- 政府提議將1兆圖格里克存入儲蓄，另投資2兆圖格里克於公共服務與基礎設施。
- 投資方案約40%將用於能源，約29%用於教育。
- 民主黨議員主張，全部股利都應存入以公民個人名義開設的儲蓄帳戶。
- 公眾諮詢自2026年10月14日至10月28日舉行，結果將送交國會工作小組。
- 股利分配是更廣泛預算辯論的一環，討論涉及支出增加、通膨與政治分歧。
