馬來西亞經歷2026年強勁成長後，增速將放緩
根據國際貨幣基金（IMF）預測，馬來西亞經濟2026年將成長5.2%，2027年則放緩至4.7%。成長率預計下滑0.5個百分點，當前科技出口與資料中心投資支撐經濟活動，但能源成本上升及全球貿易變化也對區域造成壓力。
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IMF於10月15日發布的2026年10月《區域經濟展望》指出，亞洲與太平洋地區經濟受到三股力量形塑：中東衝突引發的能源衝擊、人工智慧帶動的科技熱潮，以及貿易政策衝擊後的貿易轉變。
馬來西亞正處於這些力量交會之處。當地科技產品組裝與封裝業務帶動出口增加，資料中心產業的營運容量已超過1,000兆瓦，另有超過1,500兆瓦的容量正在興建。家庭支出成長也快於收入，部分原因是銀行放款增加。
國內生產毛額（GDP）衡量一個經濟體生產的商品與服務價值。IMF預測馬來西亞這兩年將持續成長，但2027年的步調較慢。對勞工與企業而言，核心問題是成長能否從最受惠於科技熱潮的產業，擴散至更廣泛的領域。
科技出口支撐經濟活動
馬來西亞與新加坡受惠於兩國在科技產品組裝與封裝方面的角色。這些業務讓兩國連結國際生產網絡，零組件與服務在不同國家間流動，最終完成的產品再交付買家。
發布這份展望的國際金融機構IMF描述了區域趨勢：
馬來西亞與新加坡作為科技產品組裝商與封裝商，出口有所增加；中國、印度、日本、印尼與馬來西亞對資料中心的大量投資，也帶動了經濟成長。
報告指出，科技需求使亞洲與太平洋地區的表現優於先前預期。報告也發現，科技企業的獲益多於部分經濟體的其他領域，受惠程度並不平均。因此，馬來西亞的成長預測也伴隨著區域性的警訊：少數產業活動強勁，其他領域仍可能承受壓力。
資料中心建設跨越國界
馬來西亞資料中心的數據顯示，投資已帶動營運設施，同時仍有大量建設案正在進行。營運容量超過1,000兆瓦，另有超過1,500兆瓦的容量正在興建。兆瓦是電力容量單位，可用來描述能運行大量電腦的設施規模。
資料中心設置運算設備，用來儲存與處理資訊，包括支援人工智慧的運算工作負載。資料中心建設在運算服務開始運作前，就會透過設備、材料及其他投入品的採購創造需求。
IMF指出，這些設施的投資為區域供應商帶來中間財需求，包括泰國與越南的供應商。中間財是用來製造其他產品或完成專案的項目。因此，一個國家的資料中心投資，也可能支撐另一個國家的生產與訂單。
建設數據也區分了目前營運中的產業與仍在興建的容量。這份展望未提供馬來西亞在建資料中心的完工時程。未來對經濟的貢獻，將取決於專案何時投入營運並開始提供運算容量。
人工智慧帶來不同的就業景況
IMF分析亞洲19個經濟體中4,000萬則網路徵才資訊，為科技投資前景增添勞動市場方面的警訊。相較於較不易受人工智慧影響的職業，受影響程度較高職業的雇主需求下滑近10%。
「受影響程度」指人工智慧可能影響一份工作的任務內容。這項研究觀察網路徵才資訊所反映的雇主需求，結果顯示受影響程度較高的職業需求較弱。IMF表示，即使人工智慧能力快速提升，這種影響似乎已趨於穩定，顯示這項技術帶來的變化更像是重塑工作，而非消滅工作。
馬來西亞不斷擴大的科技基礎設施，是這項區域趨勢的一部分。投資可帶動設施與設備需求，同時雇主也在調整所需技能。IMF將勞動市場改革，以及協助勞工適應變化，列為維持經濟成長的優先事項。
人口年齡結構在區域內也扮演重要角色。報告指出，人工智慧可能使年輕經濟體更難創造就業機會，卻能幫助高齡化經濟體因應勞動力短缺。因此，同一波區域科技熱潮可能在不同國家帶來不同的就業壓力。
能源補貼緩和物價，但耗用公共資源
能源價格上漲是這份展望涉及的另一股主要力量。IMF表示，在多數先進經濟體與新興市場經濟體中，能源成本對整體通膨與核心通膨的傳導仍相對有限，庫存及平抑價格變化的措施有所助益。
整體通膨衡量所有消費項目的價格變化。核心通膨通常排除食品與能源等波動較大的項目，讓基本價格趨勢更容易辨識。能源價格可能同時影響兩者，因為燃料與電力也是企業生產其他商品與服務時的成本。
超過80%的經濟體採取措施限制國內物價受到的衝擊，平均使用兩至四種政策工具。馬來西亞凍結燃料或公用事業價格並提供補貼。柬埔寨與寮國降低燃料稅與關稅，日本與泰國則以補貼支應燃料價格上限。
馬來西亞、印度與新加坡也透過信用保證或流動性工具提供目標式支援。信用保證是承諾承擔貸款機構部分潛在損失，以協助借款人取得貸款。流動性工具則在有需要時提供資金。
馬來西亞及區域內其他多個經濟體也採取在家工作、縮短公部門工時與限制旅行等降低需求的措施。IMF表示，政府必須在即時支援與重建財政空間之間取得平衡，以便因應未來衝擊。補貼及其他紓困措施可保護家庭，但也會加重公共財政壓力。
家庭支出增幅超過收入
馬來西亞人均消費成長快於人均收入，兩者差距也大於新興市場與發展中經濟體的平均水準。IMF認為，這種情況部分與家庭向銀行借款顯著增加有關。
借款讓家庭能在賺到足以支付購買所需的收入之前先行消費。這可支撐當前對商品與服務的需求，但還款也會占用未來收入的一部分。因此，就業、薪資與債務成本都會影響消費支出的持續性。
對消費成長相對穩健的馬來西亞與泰國，IMF建議強化家庭在艱困時期維持支出的能力，並特別關注弱勢家庭與負債偏高的家庭。
報告對家庭的整體分析建議強化社會安全網，包括提供更充足的退休金與目標式所得補助。這些措施可減輕家庭為疾病、失業與退休需求而儲蓄的壓力。IMF表示，相關政策應納入可信的政府預算計畫，並搭配提升經濟生產能力的改革。
服務業提供另一條成長途徑
2023年，現代服務業約占馬來西亞服務出口總額的30%，傳統服務業則約占70%。現代服務業通常包括電腦、金融與專業工作等活動；傳統服務業則包括旅遊與運輸。
服務業也能透過不如直接海外銷售明顯的方式接觸外國客戶。IMF指出，在東協各國，內含於商品出口的服務占17%，透過商業據點提供的服務則占30%。
內含於商品出口的服務，是協助生產或交付實體商品的工作，例如設計或物流。透過商業據點提供服務，則是指透過設立於海外的營運據點服務客戶。這些方式有助於說明，服務貿易不只包括直接跨境提供的工作。
現代服務業的區域連結仍有限。平均而言，現代服務出口僅有14%銷往亞洲與太平洋地區的客戶，其餘約86%銷往區域以外，顯示這些活動高度仰賴更遠的市場。
降低服務業壁壘可提高區域產出
IMF估計，降低服務貿易限制，長期可使區域GDP提高近1%。這是區域產出可能增加的估計，與馬來西亞2026年和2027年分別為5.2%及4.7%的年度成長預測不同。
報告發現，政策壁壘為服務貿易帶來可觀成本，現代服務業尤其如此。相關成本遠高於商品貿易壁壘所造成的成本。IMF建議採取國內監管改革及深化區域合作等措施。
馬來西亞的服務出口組成，讓這項發現具有實際意義。2023年現代服務業約占其服務出口的三成，若能更容易進入鄰近市場，相關企業便多了一條拓展客源的途徑。
IMF也呼籲制定政策，協助勞工因應不同產業間的經濟活動變化。市場開放能創造機會，但企業與員工可能需要時間、訓練及資源來做出調整。報告將這些調適措施與監管改革建議一併提出。
展望所涵蓋的時間點
這份展望的數據涵蓋不同時期，從2023年馬來西亞服務出口結構，到2027年經濟成長預測都有。將這些時間點一併檢視，有助於理解IMF如何把既有貿易型態與當前投資，以及對經濟的預期連結起來。
- 2023年：現代服務業約占馬來西亞服務出口的30%。
- 2026年10月15日：IMF發布10月《亞洲與太平洋地區區域經濟展望》，探討能源衝擊、科技需求與貿易變化。
- 2026年：預測馬來西亞GDP將成長5.2%。
- 2027年：預測馬來西亞GDP將成長4.7%，放緩0.5個百分點。
IMF認為區域風險偏向較差的結果。其評估綜合考量能源壓力、科技帶來的獲益不均，以及政府可持續用來緩衝衝擊的資源有限等因素。對馬來西亞而言，要維持經濟成長，就必須在支撐出口與投資活動的同時，保障支出已部分仰賴借款的家庭。
重點
- IMF預測馬來西亞GDP將於2026年成長5.2%，2027年成長4.7%。
- 科技產品組裝、封裝與資料中心投資正支撐經濟成長。
- 馬來西亞資料中心營運容量超過1,000兆瓦，另有超過1,500兆瓦的容量正在興建。
- 區域徵才資料顯示，雇主對受人工智慧影響程度較高職業的需求較弱。
- 能源紓困措施有助於控制物價漲幅，家庭借款則支撐馬來西亞消費。
- 降低服務貿易限制，長期可使區域GDP提高近1%。
