中國銷售下滑迫使策略重新檢討
Volvo Cars公布第三季營業虧損56億瑞典克朗後，計畫推出6款為中國市場量身打造的車型，並再裁減2,500個職位。執行長Håkan Samuelsson表示，在中國銷售為西方市場開發的車款已愈來愈難以為繼。
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這家由浙江吉利控股集團掌控的瑞典車廠於2026年10月23日表示，中國營收較一年前下滑近50%。投資人面對虧損、現金流轉弱及新一輪重整，股價下跌近26%，觸及上市以來最低點。
Volvo公布的第三季業績顯示，集團營收為669億瑞典克朗，低於一年前同期的864億瑞典克朗。公司在2025年同期則錄得64億瑞典克朗營業利益。
Volvo Cars總裁兼執行長Samuelsson表示，中國消費者的需求，以及具競爭力車款必須在哪裡開發，都出現根本性轉變。
在中國銷售為西方市場開發的車款，基本上已經行不通了。
Volvo的因應措施不只調整價格或增加配備。公司將賦予區域團隊更多權限、採用更多吉利的技術，並在中國開發軟體。計畫中的6款中國車型，前兩款預定於2027年年中左右發表並投產。
這波壓力也延伸至瑞典，計畫裁減的職位中有2,000個將落在當地。Volvo預期，到2027年底，新增50億瑞典克朗節支計畫將完全發揮財務效益；同時警告，中國市場未來兩年仍將艱困。
中國消費者為何轉向其他品牌
中國車廠在豪華車市場已成為更強勁的競爭者，將積極定價與依照當地偏好開發的科技結合。Volvo表示，傳統豪華品牌正面臨中國新品牌的激烈競爭，以及沉重的價格壓力。
本季大中華區交車量下滑40.6%至20,284輛，全球交車量則下滑10.7%至141,609輛。另一份公布的數據指出，大中華區零售銷量約為19,900輛。兩項數字都顯示，當地萎縮幅度遠大於公司全球跌幅。
Samuelsson表示，中國消費者正轉向本土品牌。他也預期，未來12個月中國燃油豪華車市場不會大幅復甦。
軟體是Volvo因應策略的核心。車載資訊娛樂系統涵蓋車內螢幕、娛樂、導航與連網服務。先進駕駛輔助系統（ADAS）則協助駕駛完成與前車保持距離或維持車道等操作。這些功能愈來愈是消費者比較車款時考量的一環，與舒適性、設計和性能並列。
Samuelsson表示，Volvo需要依各地區需求調整車款、具競爭力的成本、與吉利共用平台，並在中國開發關鍵軟體。平台是可支援多款車型的基礎工程架構，讓車廠得以共用成本高昂的零組件與開發成果。
他的說法也改變了Volvo中國業務的定位。當地團隊將能更大幅度地影響車款開發，而不再主要負責銷售依照其他地區優先考量所設計的車輛。
六款中國市場車型與吉利更吃重的角色
Volvo的正式計畫是在中國推出6款新車，前兩款將透過與吉利更密切的合作開發。車款將採用中國技術架構，也就是支援車輛數位功能的一整套軟體與運算系統，並搭載最新的駕駛輔助科技。
更廣泛的產品計畫是在2030年底前推出13款新車：6款供中國市場，7款供西方市場。Volvo計畫於2027年發表3款車，包括兩款中國市場車型，以及一款以歐洲為目標市場的車款。
吉利也將透過共用供應商與通用硬體參與其中，協助Volvo將開發與採購成本分攤至更多車款。Samuelsson形容，與控股股東的合作關係，是開發符合中國消費者需求車款時的「巨大優勢」。
XC70已展現這項策略的方向。這款車最初在中國銷售，採用吉利的SMA架構，並搭載插電式油電混合動力系統，公布的純電續航里程為200公里。Volvo也計畫日後引進歐洲。續航數字指的是使用電池行駛、燃油引擎尚未啟動前的距離；實際行駛里程會因駕駛狀況而異。
Volvo尚未公布新計畫中前兩款車的名稱或售價。眼前承諾的是改變開發方式：採用當地軟體、加強與吉利合作，並賦予中國團隊更大權限。
財務損失不只來自銷售下滑
集團營收較2025年同期減少195億瑞典克朗，降幅約22.6%。營業損益惡化120億瑞典克朗，從64億瑞典克朗獲利轉為56億瑞典克朗虧損。
Volvo營業利益率為負8.4%，一年前則為正7.4%。營業利益率表示公司每單位營收所錄得的營業利益或虧損。負8.4%代表Volvo每100瑞典克朗的銷售額，在營業層面約虧損8.40瑞典克朗。
調整後營業損益也為負數。排除合資企業與關聯企業收益，以及影響可比性的項目後，Volvo錄得37億瑞典克朗虧損，利益率為負5.6%。這項指標排除特定會計項目，提供另一種檢視營運表現的方式。
自由現金流從一年前的負43億瑞典克朗降至負89億瑞典克朗，現金流出因此增加46億瑞典克朗。自由現金流衡量營運活動在扣除投資支出後產生的資金；對於銷售下滑、仍須投入資金開發新車的車廠而言，這項指標尤其重要。
基本每股盈餘從正1.75瑞典克朗降至負1.63瑞典克朗。Volvo也撤回全年銷售與現金流預測，使投資人在重整推進期間失去這些短期目標可供參考。
裁員與工廠調整對員工的影響
Volvo計畫在全球裁減約2,500個職位，約占員工總數6%。其中2,000個職位位於瑞典，占計畫裁減人數五分之四。
公司表示，將透過終止顧問合約、員工自然離職後不補缺，以及提供定向離職方案來達成裁減目標。此前公司已進行一輪涉及約3,000個職位的重整。
Samuelsson表示，精簡總部組織與將更多決策權交給各區域的決定有關。如果區域團隊承擔更多責任，總部就不需要投入同等規模的資源來指揮相同工作。
新增50億瑞典克朗節支目標涵蓋間接支出與變動成本。間接支出包括行政管理等費用；變動成本則會隨汽車產量改變。Volvo預期，相關措施於2027年底全面生效後，間接支出將比2024年水準低近25%。
製造布局也將調整。Volvo計畫將生產集中在全球5座專屬Volvo工廠，並評估在成都與根特工廠與吉利共同組裝多個品牌的車款。這些共用組裝安排仍在評估中。
在上海，Volvo將把銷售部門遷至位於嘉定的當地總部，整併兩處辦公室。公司也將依生產量調整工廠人力、降低研發成本，並增加與吉利共用供應商及硬體的比重。
美國關稅帶來另一重壓力
關稅與取消電動化車款消費者補助，進一步加重Volvo的困境。關稅會提高車輛進入市場的成本，而購車補助取消後，消費者更難負擔最終售價。兩者都可能壓縮車廠的利潤率。
美國立法變動也使Volvo的CAFE額度重估，造成11億瑞典克朗負面影響。這些額度與企業平均燃油效率（CAFE）規範有關，該規範要求車廠車隊達到平均燃油效率標準。
Volvo本季業績還受到其他因素影響：認列Polestar 2026年第二季虧損造成9億瑞典克朗負面影響，原物料市況變化也帶來不利影響。
Volvo正將美國業務重組為4個區域，以加快決策並提升銷售。公司也正加快生產續航里程較長的XC90與XC60版本，採用插電式油電混合系統。計畫於2026年開始在歐洲交車，之後再於美國交車。
XC60預定於2027年第一季在查爾斯頓開始生產。另一款可提供多種動力系統的新車，計畫在本世紀末前於當地投產。就近生產是Volvo轉向各區域採取不同策略的一環。
歐洲市場提供支撐，但產能受限
歐洲是Volvo業務中較具韌性的部分。本季純電動車占其歐洲銷售的45%；公司表示，EX60在歐洲已接獲超過5萬張訂單。
Volvo預期EX60將成為公司獲利能力最強的車款之一。然而，受電芯車身一體化等新工業技術影響，產量提升速度低於計畫。這項技術將電池電芯整合進車體結構。公司表示，產量正穩步改善。
另一款計畫於2027年推出的純電新車，將以較低售價鎖定更大的歐洲市場，預定於夏季過後開始交付首批車輛。Volvo預期這款車將有助於提升電動車銷量及利潤率。
在全球銷售中，純電動車本季占32%，高於一年前的22%，增加10個百分點。包括插電式油電混合車在內的電動化車款占53%，高於2025年同期的46%。
這些數字說明Volvo為何要依不同區域採取不同產品組合。歐洲是純電動車的強勢市場；中國策略更著重當地開發的科技；美國計畫則包括擴大插電式油電混合車生產。
時程延伸至2030年
Volvo的重整與產品計畫將在數年內逐步推進。公司表示，投資高峰期已過，投資水準較2024年降低約30%，同時仍持續投入資金，支應各區域的新車上市。
已公布的主要里程碑如下：
- 2026年10月23日：Volvo公布第三季虧損、新增50億瑞典克朗節支目標，以及約2,500個職位裁減計畫。
- 2027年第一季：XC60預定於查爾斯頓開始生產。
- 2027年年中：6款中國市場新車中的前兩款預定發表並投產。
- 2027年夏季過後：預計開始交付鎖定歐洲較低價位級距的全新純電車款。
- 不晚於2027年10月1日：前Skoda執行長Klaus Zellmer預定接任Samuelsson，出任執行長。
- 2027年底：新增節支計畫預期完全發揮財務效益。
- 2030年底：Volvo計畫在各區域產品計畫中推出13款新車。
Samuelsson於2025年4月重返Volvo領導公司，此前曾任執行長至2022年。依照目前時程，他的接任者上任時，節支計畫與產品改造仍在執行中。
降低成本，還須配合產品策略轉型
Volvo正試圖解決兩個相互關聯的問題：銷售疲弱之際，現有成本規模過大；旗下現有車款在中國則面臨更強勁的競爭。降低管理與營運支出可處理第一個問題；以中國軟體、供應商及消費者偏好為基礎開發車款，則是為了解決第二個問題。
Samuelsson在公司業績聲明中說明當前的財務目標。
然而，短期內，在銷量面臨嚴峻挑戰之際，我們需要透過額外且果斷的行動強化轉型計畫，降低損益兩平點並改善現金流，讓公司更具韌性。
降低損益兩平點，代表Volvo只須銷售較少車輛就能彌補成本。共用零組件、縮減行政支出及降低投資預算，都是為達成這項目標而採取的措施。新的區域車款則要讓銷售更具競爭力。
對員工而言，眼前的影響是新一輪職位裁減；對消費者而言，未來在中國銷售的Volvo車款，底層技術可能與在歐洲銷售的車款不同；對公司而言，關鍵任務是在控制季度帳目已顯現的現金虧損之際，將新車推向市場。
重點摘要
- Volvo第三季營收為669億瑞典克朗，營業虧損56億瑞典克朗。
- 中國營收較一年前下滑近50%，當地競爭與價格壓力升高。
- 公司計畫推出6款中國市場專屬新車，前兩款預定於2027年年中左右發表並投產。
- 公司將在全球裁減約2,500個職位，其中瑞典占2,000個，並推動新增50億瑞典克朗節支計畫。
- 美國關稅、購車補助減少及會計費用都加重獲利壓力。
- Volvo預期新節支措施將於2027年底完全發揮財務效益，並計畫在2030年前推出13款新車。
