香港舉行的高風險盛會
Bitcoin Asia 2025 讓香港短暫成為全球算力經濟的中心。這場為期兩天的會議匯集了來自中國、哈薩克、東南亞、北美及其他地區的礦工、基金經理、交易所高層、基礎設施供應商和政策制定者。舞台上和展覽廳裡的討論聚焦能源、硬體與策略，探討這個網路如何以程式碼設定安全機制和發行時程，但價格仍取決於人們的信念與市場流動性。
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活動於 8 月 28 日至 29 日在香港會議展覽中心舉行，由主辦其他大型比特幣活動的 BTC Inc 集團營運。主辦單位宣傳將有超過 200 位講者，以及大型展覽區。香港打造數位資產樞紐的雄心，引發熱烈關注。《南華早報》報導，第二屆活動發出超過 17,000 張門票，幾乎是去年出席人數的三倍；其他活動前估算則指出，總出席人數可能接近 20,000 人。官方網站介紹，活動設有主舞台、大型展覽區，以及為商業拓展和投資規劃的專屬空間，並有供與會者參觀的藝術和 Ordinals 展區。
這場會議不同於一般科技展，焦點偏向比特幣的產業基礎。礦場營運商交流電力合約、機器效率與減半後的生存之道。交易所高層則強調託管、市場結構，以及零售與機構業務之間的新界線。在這樣的背景下，一名重量級講者對外喊出驚人的數字，讓一場技術會議登上新聞頭版。
艾瑞克・川普喊出百萬美元，力推川普家族加密貨幣布局
美國總統之子、挖礦與比特幣累積公司 American Bitcoin 的共同創辦人艾瑞克・川普告訴香港聽眾，比特幣將升至七位數。他在香港亮相之前，川普家族已在夏季加深對加密貨幣事業的參與，從挖礦、穩定幣到擔任亞洲比特幣儲備公司的顧問。他也參與了名為 All in on Bitcoin 和 Bitcoin Takes Over the World 的座談。
他以斬釘截鐵的口吻談到價格展望。他自稱既是投資人，也是挖礦業者，並告訴現場聽眾，民族國家、大家族和《財星》500 大企業都在買進比特幣並長期持有。他表示，香港社群展現了他預期將推升稀缺數位貨幣需求的全球共識。
毫無疑問，比特幣會漲到 100 萬美元。
川普的預測呼應了多家報導這場活動的媒體所刊載的說法。他也表示自己大部分時間都待在加密貨幣社群，稱讚日本 Metaplanet 建立比特幣儲備，並敦促投資人買進後在市場波動中繼續持有。他的挖礦公司 American Bitcoin 將透過與 Gryphon Digital Mining 反向合併，進軍公開市場。合併後的公司將以 ABTC 為股票代號在那斯達克交易。市場報導指出，ABTC 正式揭露的儲備規模較小，第三方追蹤平台估計的數字則更高；交易宣布後，Gryphon 股價也上漲。川普在香港宣傳以規模和效率來挖掘並累積更多聰（sats）。他也曾聲稱公司挖得每日新發行比特幣中的很大一部分，但批評者質疑這項說法，認為其規模與全球算力不相稱。
比特幣能漲到 100 萬美元嗎？數學、供給與需求
比特幣的程式碼將總供給量上限設為 2,100 萬枚。截至 2025 年 8 月下旬，尚待挖出的比特幣不到 100 萬枚；支付給礦工的區塊補貼約每四年減半一次，讓新幣發行速度放緩。以每枚約 108,000 美元計算，比特幣市值約為 2.1 兆美元。若價格升至 100 萬美元，市值將超過 21 兆美元，大於投資黃金市場，也將挑戰許多機構認可的既有價值儲存方式。
從六位數漲到七位數，需要持續的需求與更深厚的市場。支持者指出，民族國家、大型企業和家族辦公室的興趣日益增加。反對者則提到價格波動劇烈、與外匯及主權債市場相比委託簿較淺，以及持續存在的政策風險。技術分析師指出，比特幣在 8 月下旬從接近 124,500 美元的歷史高點回落後，跌破 50 日移動平均線；這顯示短期賣壓可能持續，即使長期前景仍看多。
礦工的現實：電價、硬體與區域樞紐
挖礦是一種帶有數位特性的商品生意。電力可能占營運成本的 60% 至 80%，而機器效率決定了多少電力能轉化為可獲獎勵的算力。最具競爭力的礦工會取得便宜且穩定的電力、協商長期合約，並在政策一致、供電可靠的地區營運。因此，儘管北美、中東和部分拉丁美洲持續擴大產能，亞洲仍是全球算力的核心。這個產業位於能源、半導體和資料中心基礎設施的交會處，資本需求高，營運也十分複雜。
電價為何決定勝負
每位礦工都得遵守一個簡單的算式：扣除手續費、維護和停機成本後，生產一枚比特幣的成本必須低於售價。區塊獎勵減半後，只有效率最高的業者能維持穩健利潤。擁有閒置水力、遭限電的風電，或穩定天然氣的地區，往往能提供最具吸引力的電力合約。熱浪、乾旱或輸電限制一旦來襲，獲利能力就可能迅速變動。這也是許多挖礦團隊分散布局於多個電網和國家的原因，也因此投入需量反應計畫、浸沒式冷卻，以及延長機器壽命的維護作業。
硬體與規模
專為比特幣設計的特殊應用積體電路（ASIC）主導這個領域。每一代新產品都能以每焦耳電力產生更多雜湊值。大型礦工可享有機器批量採購價格、原廠保固、物流支援，並能混合使用不同晶片製造商和效率等級的設備。財務儲備策略同樣重要。有些公司每天出售比特幣以支付成本；另一些公司，包括採取累積策略的 American Bitcoin，則在資產負債表上持有較多比特幣。川普曾宣傳他的公司每天挖得相當比例的新幣，但追蹤不同礦池和各大洲算力分布的分析師對此提出質疑。
香港在監管與風險間尋求平衡
香港藉由這場會議同時展現雄心與謹慎。當局希望香港成為持牌交易所、託管機構、代幣發行商和 Web3 公司能在明確規則下營運的地方。專家告訴當地媒體，如果香港持續公開制定政策並與同儕協調，就有機會協助形塑亞洲的監管討論。主辦單位表示，售票數超過去年；證券及期貨事務監察委員會（證監會）也派代表與業界交流，顯示即使政策制定者強調投資人保障，對話仍然開放。
政治議題也登上舞台。艾瑞克・川普宣布參與後，一名證監會高階主管和一名立法會議員退出活動；監管機關也面對外界對高層參與的提問。負責監督金融科技政策的證監會經理沈明哲（Clarence Shen）改為出席。報導指出，官員曾獲建議在加密貨幣議題上保持低調，此時穩定幣和跨境資金流動正受到審視。背景因素包括美中貿易緊張升高，關稅正衝擊區域貿易。這起事件凸顯數位資產牽涉的敏感議題，遠超市場與科技範疇。
中國的影響力與亞洲挖礦版圖
中國大陸當局在 2021 年禁止大部分加密貨幣交易，並宣布相關交易違法，但中國仍對整個產業具有影響力。部分點對點交易仍在持續，服務礦工的供應鏈環節，包括零組件製造和物流，也仍扎根於中國產業。與此同時，中亞和東南亞部分地區的比特幣挖礦蓬勃發展，當地政府和公用事業機構看好利用過剩電力、吸引資料中心投資的機會。能源充沛、資料基礎設施持續發展的中東，也在擴建相關產業。
艾瑞克・川普在香港肯定中國的角色，同時主張美國和中國正處於界定數位貨幣未來的全球競賽前列。他以機構參與度上升為證，稱加密貨幣已不再是小眾領域。接著，他說了一句登上新聞標題的話。
中國在加密貨幣領域是一股強大力量。
分析師補充指出，香港獨特的法律制度和積極推動的發牌政策，讓北京能在不重新開放中國大陸零售交易市場的情況下，觀察市場行為與政策選擇。香港官員已起草穩定幣法規並完善發牌制度，希望將全球關注引導至更安全的生態系。這座城市能吸引多少資金和人才，取決於規則制定是否一致以及市場信任度，尤其是挖礦產業仍須在多個司法管轄區考量電價、跨境支付和設備進口等問題。
機構採用、市場深度與流動性
講者和贊助商大力宣傳機構活動熱潮。川普表示，民族國家、大型企業和大家族都在買進並持有比特幣。日本 Metaplanet 因將比特幣納入資產負債表而獲得稱讚。挖礦公司正在整併、合併，並準備在公開市場掛牌。交易所交易產品和受監管的託管服務，讓較保守的資產配置者不必親自移轉代幣，也能取得相關曝險。這些進展都可能增加買家，並提高長期投資人持有的流通量。
即使有這些趨勢，比特幣的市場深度仍不及最具深度的資產類別。流動性仰賴現貨交易所、造市商、衍生性商品平台和穩定幣支付管道所組成的多元網絡。大量委託單若進入較淺的委託簿，價格就可能快速波動。這種市場結構有助於解釋，為什麼即使機構採用程度隨時間增加，比特幣仍可能在幾天內上漲或下跌兩位數百分比。會議上的討論反映了宏大敘事與日常交易和結算機制之間的拉鋸。
技術變數：閃電網路、擴容與量子風險
技術可以改變使用者體驗，而不改變比特幣的貨幣政策。閃電網路是建構在比特幣之上的支付層，目標是讓交易快速、低成本，先在鏈下結算，再批次記錄到鏈上。多個錢包、交易所和商家都支援閃電網路，開發者也改善了流動性管理。即便如此，實際使用量仍低於最樂觀的預期；對不專精支付服務的企業而言，管理通道也可能十分複雜。大型消費平台還須因應法規遵循和身分查核要求，增加部署難度。
鏈上壅塞時有時無。與 Ordinals 和銘文相關的活動高峰可能塞滿記憶池，推高交易手續費。發生這種情況時，礦工可從交易手續費賺取更多收入，但小額交易使用者可能得等待更久才能確認付款。雖然還有其他擴容構想，但社群通常優先考慮安全性和簡潔性，不願快速改動，讓比特幣基礎層維持保守，並將大部分實驗推向上層。
量子運算則是更長期的風險。比特幣的安全性仰賴密碼學；若強大量子電腦問世，相關機制可能遭受威脅。研究人員已規劃轉向抗量子簽章的路徑，但轉換需要錢包、交易所、礦工和節點營運者共同規劃、測試與協調。多數專家認為眼前沒有立即威脅，但開發者和政策制定者持續關注這個議題，因為安全儲蓄需要長遠規劃。
比特幣漲到七位數代表什麼
若每枚比特幣達到 100 萬美元，市值將超過 21 兆美元，超越黃金，躋身金融市場規模最大的資產類別之列。這將對政府、銀行和儲蓄者傳遞重大訊號。各國央行將面臨壓力，必須明確說明如何看待規模如此龐大的私人數位無記名資產。大型資產管理公司將制定正式投資授權。企業財務部門會重新檢視避險政策。礦工將獲得金額龐大的名目獎勵，吸引新業者加入，也引發外界進一步檢視能源使用情況。
能源爭論將更加激烈。利潤會將算力吸引至電價最低的地方。這可能在部分地區加速再生能源投資和電網平衡，也可能在其他地方引發反彈。擁有閒置能源的國家可招攬礦工，將原本無法利用的資源變現。電網脆弱的司法管轄區則可能限制挖礦，以保障消費者。接下來的發展，很可能由公共事業監管委員會和加密貨幣創業者共同形塑。
政策對市場的影響至少不亞於技術。美國正朝更明確的穩定幣規則和揭露要求邁進。歐盟已制定《加密資產市場法》（MiCA）。中國大陸維持嚴格的交易管制，同時容許硬體和資料中心業務存在部分灰色地帶。香港則正在建立發牌制度，並審慎嘗試開放。規則明確時，市場就會有所反應。因此，礦工、交易所和基金才會聚集灣仔，參加為期兩天的座談與會議。價格目標吸引了媒體目光，更深層的故事則是一個逐漸成熟的產業，仍在能源、資本管制和地緣政治交會處面臨阻力。
重點整理
- Bitcoin Asia 2025 於 8 月 28 日至 29 日在香港會議展覽中心舉行。
- 主辦單位發出超過 17,000 張門票，預估出席人數接近 20,000 人。
- 艾瑞克・川普告訴現場聽眾：「毫無疑問，比特幣會漲到 100 萬美元。」
- 他推廣 American Bitcoin 與 Gryphon Digital Mining 反向合併，合併後公司將以 ABTC 為代號在那斯達克上市。
- 活動期間比特幣價格約為 108,000 至 110,000 美元，近期高點約為 124,500 美元。
- 減半後，礦工強調便宜且穩定的電力、高效硬體和規模，是維持營運的關鍵。
- 香港推進打造樞紐的雄心，同時高階官員也須因應川普家族帶來的敏感議題。
- 講者指出民族國家和大型企業的買進活動增加，但比特幣流動性仍不及主要資產類別。
- 閃電網路的採用程度低於早期預期，量子安全仍是比特幣網路的長期課題。
- 若比特幣價格達到 100 萬美元，市值將超過 21 兆美元，高於黃金。
