半導體熱潮掩蓋生產力下滑，南韓面臨經濟成長警訊

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最後更新: October 12, 2026 • 13:21 UTC

South Korea Faces Growth Warning as Chip Boom Masks Falling Productivity

半導體景氣強勁，整體成長趨勢卻轉弱

經濟學家在首爾一場政策論壇警告，若數十年來成長率持續下滑，南韓可能在2029或2030年前後陷入經濟停滯。不過，這項警告所指的時間點，遠早於韓國開發研究院（KDI）公布的基準預測；KDI預估，2030年潛在成長率將落在1%出頭，並於2040年代後期轉為負成長。

半導體景氣強勁，整體成長趨勢卻轉弱
經濟萎縮預測為何不同
生產力是早期成長放緩的主因
晶片獲利可能掩蓋其他產業的疲弱
人工智慧需求與中國競爭帶來不同風險
勞動人口萎縮讓問題更形嚴峻
教育改革著眼創新，而非更多模仿
政府提供支持，但不應永久保護
政策選擇會改變結果，但無法扭轉人口趨勢
重點整理

兩者的差異至關重要。2026年半導體景氣熱絡，帶動出口與企業獲利；論壇一項說法預估，全年經濟成長率將超過3%。然而，無論是單一年份的強勁表現，或是依據過去疲弱趨勢推估，都不足以確定經濟何時會開始萎縮。

NEAR基金會、KDI與韓國經濟學會12日在首爾中區的韓國商工會議所舉行圓桌論壇。與會者主要關切，人工智慧晶片帶來的成長，正掩蓋經濟多數領域生產力增長放緩的問題。他們主張，教育、產業政策與人工智慧的普及應納入共同的成長策略，而非各自推動。

KDI宏觀經濟與金融政策研究部門主管金美嚕表示，過去30年實質長期成長趨勢每5年下滑約1個百分點。她警告，若延續這一趨勢，經濟成長可能在2029或2030年前後接近停滯，之後轉為萎縮。

這是有條件的警告，並非各方一致認同的預測。更值得探討的是，哪些因素會導致不同結果：在人口高齡化之際，南韓能運用勞動力與投資創造多少產出，以及半導體產業的成功能否擴散至其他企業。

經濟萎縮預測為何不同

KDI於2025年5月8日發布的潛在成長率報告，預測經濟惡化速度將較論壇上的警告緩慢。基準情境預估，潛在成長率在2025年落於1%高段，2030年降至1%低段，2040年代則接近零。產出將從2040年代後期開始小幅下滑。

潛在成長率是指經濟運用勞動力、資本與生產能力，在不造成持續通膨壓力的情況下，所能維持的成長速度。出口熱潮期間，實際成長率可能高於潛在成長率；景氣低迷時則可能低於潛在成長率。因此，單季國內生產毛額（GDP）增幅、年度成長預測與長期潛在成長率估計，衡量的是不同指標。

不同報導對金美嚕在論壇上的發言也有不同描述。一種說法指經濟可能在2029或2030年前後接近停滯；另一種則稱經濟將於2026年進入0%區間，並可能在2030年前後萎縮。兩種說法都不能證明KDI已以新官方預測取代原先公布的模型。

主要日期與預測如下：

2013年8月5日：國會預算處發布研究，指出生產力增長放緩。
2025年5月8日：KDI發布潛在成長率情境預測，基準情境將經濟萎縮時間點落在2040年代後期。
2026年：論壇與會者警告，半導體熱潮正掩蓋更廣泛的產業疲弱。
2029至2030年：金美嚕根據歷史下滑趨勢提出警告，若趨勢持續，經濟將接近停滯。
2040年代初期至後期：KDI的悲觀情境與基準情境分別預測經濟將於這兩段期間開始萎縮。

另一篇報導引用的經濟合作暨發展組織（OECD）估計顯示，潛在成長率在2025年為1.92%、2026年為1.71%、2027年為1.57%。2027年第四季的預測值為1.52%。這些數據顯示成長持續走弱，但並未預測經濟將在2030年前後萎縮。

生產力是早期成長放緩的主因

南韓平均年成長率從2001至2010年的4.7%，降至2011至2019年的3.1%。KDI估算，全要素生產力增長放緩，解釋了這1.6個百分點降幅中的66.9%。換算約為1.07個百分點，是已確認的最大影響因素。

全要素生產力衡量經濟將投入轉化為產出的效率，與單純增加勞工或設備不同。技術進步、技能提升、組織改善與資源配置效率提高，都能帶動生產力上升。這是一項推算指標，並非對發明數量的直接統計。

KDI發現，近年生產力放緩趨勢仍在延續。比較2011至2019年與部分期間重疊的2015至2024年，生產力增益與勞動投入成長雙雙減弱，經濟成長率再下降0.6個百分點。

國會預算處早在多年前便指出相關問題。該處的2013年生產力分析估計，排除行政、國防等公共活動後，市場經濟的生產力增長率從1980年代的2.2%，降至2000年代的1.3%。製造業生產力增長率在2000年代降至0.5%；市場服務業則從1990年代的0.8%降至2000年代的0.1%。

不宜將這些歷史估計直接與KDI的新系列數據串接。國會預算處也指出，研究人員因勞動力涵蓋範圍、資本衡量方式與經濟假設不同，得出不同結論。較一致的發現是生產力走弱的方向，而非一組不中斷的單一數據。

晶片獲利可能掩蓋其他產業的疲弱

韓國產業研究院院長權南勳提出的數據，顯示半導體對整體產業表現影響甚大。據報，1月至8月出口總額較去年同期增加52.8%；半導體出口增加169.6%，排除半導體後的出口則增加18%。

因此，這段期間非晶片出口仍在成長，並未萎縮。警訊在於其相對成長力道，以及較長期的發展趨勢：據稱，排除半導體與汽車後的出口總額約15年來大致持平。這項指標排除兩個產業，而成長18%的數字則只排除晶片。

獲利率的對比更為明顯。據報，製造業第二季營業利益率為24%，但排除三星電子與SK海力士後僅為7.2%。兩者相差16.8個百分點；整體利益率是排除這兩家公司後的三倍多。這是排除特定公司的比較，並非所有半導體企業的精確衡量。

權南勳警告，景氣熱潮可能掩蓋產業競爭力問題。他提出的建議包括穩定供應鏈、依各產業情況採取因應措施，以及以主要產業為核心，擴大供應商與相關企業網絡。

韓國銀行另行公布的第一季數據顯示，GDP較前一季成長1.7%，出口增加5.1%，由晶片等資訊科技產品帶動。這些季度數據與論壇引用的1月至8月及第二季數據，涵蓋不同統計期間，不應視為同一時間點的整體情勢。

人工智慧需求與中國競爭帶來不同風險

對半導體產業的疑慮，並非認為需求強勁是不利的，而是擔心景氣反轉時，已面臨競爭困境的產業將因此受創。韓國天主教大學經濟學教授楊俊碩警告，若人工智慧泡沫疑慮導致全球晶片需求轉弱，衝擊可能擴及整體經濟。

高麗大學前客座教授金東元則提到一項預測，指出美國人工智慧投資可能在2028年進入調整期。他警告，若半導體熱潮結束，使用中低技術、占製造業就業人數42%的產業可能特別脆弱。2028年是他引用的預測，並非已排定的事件或確定的轉折點。

與中國競爭則是另一種壓力。論壇提出的產業分析指出，與十年前相比，南韓在電腦、工業電氣設備及精密化學材料方面對中國的貿易逆差擴大。電池、材料、其他鋼鐵產品、汽車及製藥業則據稱已轉為逆差。

韓國金融研究院資深研究員池萬秀呼籲，政府應支持面臨中國低價競爭的材料、零組件與設備業者擴大規模。NEAR基金會理事長鄭德龜則主張，地緣政治變化要求南韓重新思考在國際生產網絡中的定位，並因應中國持續擴大的製造能力。

世宗大學企管學教授金大宗也提到，三星電子的勞資爭議可能帶來生產風險。他主張，除了國防與人工智慧產業，也應扶植鋼鐵與石化業，避免國家成長過度仰賴單一產業。

勞動人口萎縮讓問題更形嚴峻

KDI的人口預測假設顯示，提升生產力日益迫切。南韓15至64歲人口在2019年達到3,763萬人的高峰，預估2021至2030年將減少約320萬人，2031至2040年再減少510萬人，2041至2050年再減少460萬人。

上述三階段預估減少人數合計1,290萬人。勞動年齡人口占總人口比率預計將從2025年的69.5%，降至2050年的51.9%。同期，65歲以上人口占比則從20.3%升至40.1%，接近翻倍。

人口年齡結構影響就業情況，不只是人口總數。KDI指出，30至50多歲人口的勞動參與率約為80%，但60歲以上人口不到50%。在KDI的基準模型中，勞動力對經濟成長的貢獻將於2030年前後轉為負值。

生產力放緩與勞動人口減少，也可能降低預期投資報酬，削弱資本投資成長。KDI因此建議，推動支持女性在生育與育兒期間就業、延長高齡者就業機會，並讓更多外籍勞工進入勞動市場的措施。

這場辯論也涉及提出中的縮短工時週方案，內容規劃將標準工時從每週40小時降至36小時，且不減薪。較早公布的數據顯示，南韓2023年每小時產值為54.64美元，美國則為97.05美元。這項方案的影響，部分取決於企業能否提高每小時產出，抵銷工時減少的影響。目前的報導尚未確認相關法案的進度。

教育改革著眼創新，而非更多模仿

KDI院長金世稷指出，南韓過去吸收既有知識的成功模式，如今已無法帶來同等的成長機會。他表示，1960至1980年代，累積適合模仿式發展的技能，支撐經濟長期成長率超過8%；但從1990年代起，隨著與先進經濟體的技術差距縮小，這種模式的價值迅速下降。

論壇上，金世稷將成長政策與教育及對原創思考的重視連結起來：

在人工智慧時代，思考能力是扭轉長期成長下滑的關鍵。

他提議改革教育與選才制度，培養創造力，包括以創作開放式問題為核心的課程，以及在大學入學評量中提高創造能力的比重。目標是創造新知識，而非主要依賴學習他人已開發的成果。

一項「國家構想登記制度」提案將登記構想、保障權利並獎勵創作者。依論壇上說明的方案，政府可購買具有公共價值的構想。KDI研究員趙德相指出，好的構想所帶來的效益可能超越創作者本身，因此即使只有少數構想成功，也能創造可觀回報。

國民大學榮譽教授金在俊著重於如何評估有潛力的構想。他提議保留遭駁回提案的紀錄、重新評估，並追蹤評審者的評量紀錄。這些目前都仍是政策建議，尚未提出實施時程、資金規劃或詳細的權利保障架構。

政府提供支持，但不應永久保護

韓國經濟學會會長、同時任教於高麗大學的經濟學教授姜成鎮主張，隨著民間企業的技術與投資能力提升，政府角色也應有所調整。企業應主導投資、技術開發與商業化；當私人投資不足時，政府則應支持基礎研究、技能培育與基礎建設。

他的提案允許政府分擔不確定技術發展初期的風險，但也要求設定明確目標與績效標準，避免政府支持演變為對特定企業的永久保護。這與由政府直接挑選產業並主導資源配置的模式不同。

韓國公共財政研究院院長李英認為，政府應集中推動創新基礎建設與更合理的監管。首爾大學教授金素英則提醒，在成熟的市場經濟中，政府不宜過度主導資源分配。

勞工面對變革所承受的衝擊，也是同一場辯論的一部分。韓國經濟研究院院長鄭澈警告，若勞工承擔過於集中的成本，可能會更抗拒採用新技術與推動改革。他主張提高勞動市場彈性，同時強化就業安全網。

國會預算處早期研究也對產業規模提出警示。該處估計，市場經濟的規模報酬從1980年代的0.66，上升至1990年代以來的1.16；同期估計的技術進步率則從4%降至1%。數值高於1代表，隨著生產規模擴大，產出增加幅度可能高於投入增加幅度。國會預算處建議服務業建立合作架構，並為規模較小的企業建構共享研究與市場管道網絡，同時考量對所得的影響。