印尼盾承壓之際，銀行放款空間擴大
印尼央行將於2026年11月和12月調降傳統銀行及伊斯蘭銀行的存款準備率各2個百分點。總裁 Destry Damayanti 表示，此舉將向銀行體系釋出約190兆印尼盾資金。這項決策出台之際，放款增速高於存款增速，且股市大幅賣壓後，銀行再度面臨壓力。
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印尼央行於10月21日在雅加達宣布這項措施，央行理事會於10月20日至21日召開會議。傳統銀行的存款準備率將從9%降至7%；伊斯蘭銀行及伊斯蘭業務部門則從7.5%降至5.5%。兩項調降都將分兩階段、各降相同幅度實施。
印尼央行在釋出銀行資金的同時，也採取不同的利率措施：隔夜存款工具利率調升0.25個百分點至5%，基準利率 BI Rate 維持在5.75%，隔夜放款利率則維持在6.50%。這項組合旨在為銀行提供更多企業融資空間，同時維持有利於印尼盾的貨幣市場環境。
9月數據說明了此舉的急迫性。銀行放款年增13.26%，存款則年增8.22%。因此，放款增速比銀行吸收的存款快5.04個百分點。
銀行業領袖對調降存款準備率表示歡迎，但對問題的描述不盡相同。有人表示流動性吃緊，也有人說資金雖然充足，但成本高昂。對借款人而言，實際關鍵在於銀行資產負債表空間增加後，是否能提供容易取得且利率可負擔的貸款。
存款準備率調降方式
存款準備率在印尼稱為法定準備金（Giro Wajib Minimum，簡稱 GWM），規定銀行必須在印尼央行帳戶持有的資金比例。調降存款準備率可減少銀行存放於央行的資金，讓銀行更靈活地管理支付、放款或投資。
公布的時程如下：
- 2026年10月21日：印尼央行在10月政策會議後宣布調整措施。
- 2026年11月1日：傳統銀行的 GWM 從9%降至8%；伊斯蘭銀行及伊斯蘭業務部門從7.5%降至6.5%。
- 2026年12月1日：傳統銀行的 GWM 降至7%；伊斯蘭銀行及伊斯蘭業務部門降至5.5%。流動性獎勵措施及準備金計息規定也同步生效。
各類銀行的存款準備率都將調降2個百分點。簡單來說，在扣除適用獎勵措施的調整前，每100印尼盾的相關存款基礎，所需準備金將減少2印尼盾。印尼央行估計，新增流動性約為190兆印尼盾。
銀行為何感受到資金壓力
印尼銀行協會（Perbanas）副主席兼中亞銀行（Bank Central Asia）總裁 Hendra Lembong 表示，銀行流動性略顯吃緊，印尼央行的措施將有所助益。另一位 Perbanas 副主席、CIMB Niaga 總裁 Lani Darmawan 則表示，市場上有資金，但融資成本偏高。
這些說法反映兩項彼此相關的壓力。銀行需要有足夠的可動用資金，以因應提款並提供貸款；同時也必須以能維持放款商業可行性的成本取得資金。存款競爭可能推高銀行支付給存戶的利息，使降低貸款利率更加困難。
印尼央行數據顯示，銀行體系流動資產相對於存款的比率，從8月的23.04%升至9月的24.08%，增加1.04個百分點。與此同時，放款增速遠高於存款。這種情況有助說明，整體流動性指標改善，為何仍可能同時伴隨融資成本高昂及資金取得不均的抱怨。
印尼銀行協會（Perbanas）主席兼印尼人民銀行（Bank Rakyat Indonesia）總裁 Hery Gunardi 表示，調降存款準備率可增加放款並改善存放比。存放比是未償還貸款相對於存款的比率，可協助銀行評估存款資金有多少已投入放款。
伊斯蘭銀行與地方銀行看到立即用途
印尼伊斯蘭銀行協會（Asbisindo）秘書長兼 Bank Aladin Syariah 總裁 Koko Tjatur Rachmadi 表示，上週五股市震盪後，流動性非常吃緊。他歡迎調降伊斯蘭銀行的 GWM，並呼籲採取更多措施改善流動性與營運環境。
Koko 也提到措施的時機。他表示，銀行通常會在第四季競爭吸收存款，而市場動盪又加重了壓力。對伊斯蘭銀行及伊斯蘭業務部門而言，11月和12月的調降措施將在這段資金競爭期間上路。
地方開發銀行協會（Asbanda）主席兼 Bank Jakarta 總裁 Agus Haryoto Widodo 表示，增加的彈性可支持地方放款。他指出，微型、小型及中型企業、營運資金，以及能創造就業機會的生產部門，都是優先對象。
營運資金用於支付存貨、原料和薪資等日常營運所需。對地方銀行而言，資金運用更靈活，將有助於滿足這些需求。Agus 表示，成效應以能否擴大健全融資的取得管道，以及是否為企業和社區帶來實質效益來衡量。
流動性獎勵縮減並重新調整方向
除了調降 GWM，印尼央行也將宏觀審慎流動性獎勵（Macroprudential Liquidity Policy Incentive，簡稱 KLM）的最高比率從6%降至5%，自12月1日起生效。這項機制依據符合條件的放款與貨幣市場活動，提供銀行準備金優惠。
融資部分的上限將從第三方資金（銀行用語，指客戶存款）的4%降至3%。適用範圍將納入更多支持創造就業機會產業的措施。深化貨幣市場部分則維持最高2%，旨在鼓勵資金在銀行間流動，並流向有融資需求的放款機構。
截至10月第一週，銀行已獲得458.5兆印尼盾的 KLM 獎勵。其中，融資部分為336.4兆印尼盾，深化貨幣市場部分為122.1兆印尼盾。這些數據顯示，在新的存款準備率調降措施推出前，獎勵計畫已是印尼央行支持銀行流動性的重要措施。
副總裁 Solikin M. Juhro 表示，印尼央行可隨情勢變化調整產業獎勵，在先前受援產業改善後，轉移支持方向。他說，全面調降 GWM 將提供額外流動性，彌補融資獎勵縮減的部分。
印尼央行也為可獲得計息的平均印尼盾準備金比例設下上限；所謂計息，是指央行支付報酬。自12月1日起，可獲計息的平均印尼盾 GWM 將以5%為上限。1,900兆印尼盾釋出資金中，各家銀行實際取得的金額，將取決於其存款基礎及適用的獎勵狀況。
印尼央行為何一邊調升利率、一邊釋出資金
印尼央行的決策將銀行資金的可用程度，與引導短期市場的利率分開處理。降低準備金可讓銀行有更多資金運用空間；調高存款工具利率，則提高銀行將資金隔夜存放於央行時可獲得的報酬，有助支撐短期市場利率。
Solikin 說明這項作法時表示，印尼央行正同時因應多重壓力：
「我們正在處理多項挑戰，因此需要採取不同政策來因應，」印尼央行副總裁 Solikin M. Juhro 表示。
雅加達 Danamon 銀行經濟學家 Irman Faiz 表示，調高存款工具利率有助避免調降存款準備率導致貨幣市場利率過低。維持利率有助於保留持有印尼盾資產的吸引力。
Capital Economics 資深亞洲經濟學家 Gareth Leather 質疑，印尼央行能否同時成功支撐印尼盾與經濟成長。他表達疑慮時說：
「我認為他們試圖同時做兩件事（支撐印尼盾並提振經濟成長），但我不確定這是否可行，」Leather 表示。
Destry 表示，5月至6月累計調升1個百分點的利率，已足以穩定通膨預期。印尼央行2026年與2027年的通膨目標仍為2.5%，上下各1個百分點。10月的決策出爐之際，她此前曾捍衛利率自主權，以因應外界對政治影響貨幣政策的疑慮。
匯率支撐措施不只利率政策
印尼央行記錄的印尼盾匯率為10月20日每美元兌17,985印尼盾，較9月底貶值0.61%。在10月16日市場賣壓之後，印尼盾持續承壓，匯價一度貶破每美元18,000印尼盾，印尼股市也大幅下跌。
市場動盪發生在 MSCI 警告可能將印尼股票從新興市場地位調整為獨立市場地位之後。相關諮詢預定於2027年4月30日結束，最終分類決定則預定於2027年6月30日前公布。
印尼央行將繼續透過境外無本金交割遠期、境內無本金交割遠期及即期交易進行匯率干預。即期交易以目前市場價格兌換貨幣；無本金交割遠期則讓參與者透過合約管理未來匯率風險，結算金額依約定匯率與當時匯率的差額計算。
印尼央行也將提高境內無本金交割遠期避險成本的折扣。期限6個月的合約，折扣從25%提高至40%；期限12個月的合約，則從30%提高至45%。兩者都增加15個百分點。
獎勵措施適用於符合條件的外國投資組合投資、銀行海外借款及外國直接投資。Destry 表示，6月推出的避險獎勵措施截至10月20日已吸引99億美元資金流入。降低避險成本可減少投資人防範匯率波動的支出，讓印尼盾資產對擔心匯損的投資人更具吸引力。
其他防護措施維持不變
印尼央行在放寬存款準備率之際，維持多項銀行防護措施不變。宏觀審慎中介比率維持在84%至94%，銀行外部融資比率上限維持在銀行資本的40%，逆週期資本緩衝則維持在0%。
宏觀審慎流動性緩衝維持在4%，附買回彈性維持在4%。伊斯蘭銀行的相應比率則維持在2.5%及2.5%。附買回彈性是指銀行可將符合條件、作為流動性緩衝的證券，透過附買回交易換取短期資金。
8月銀行數據顯示，資本適足率為24.10%。資本可作為承受損失的財務緩衝。逾放比為2.11%，淨逾放比則為0.84%；在印尼央行尋求支持進一步放款之際，這些指標也反映銀行體系的狀況。
印尼央行也表示，將加強落實包容性宏觀審慎融資比率政策。整體而言，這些措施旨在擴大融資，同時維持對資本、流動性及銀行資金結構的要求。
住宅、車輛融資與支付措施也在政策之列
印尼央行將允許房地產融資最高達擔保品價值100%，以及新車最低頭期款為0%的規定，延長至2027年全年。這兩項措施原定於2026年12月31日到期，如今將從2027年1月1日至12月31日繼續實施。
房地產措施涵蓋透天住宅、公寓、店屋及辦公室。銀行須符合特定條件才能適用，包括不良貸款或融資相關條件；實際提供個別借款人的融資金額，則由銀行自行評估決定。
對家庭而言，較低的頭期款可減少購屋時所需現金，但融資金額增加也意味著需償還更多債務。這項措施延長後，符合資格的放款機構可在印尼央行尋求增加企業與就業融資的同一期間，繼續提供這類融資。
印尼央行也計畫於2026年第四季，試辦與香港及東帝汶的跨境 QRIS 支付。QRIS 是印尼的 QR Code 支付標準。這些試辦是整體政策的一環，與匯率管理、銀行融資及支持經濟活動的措施共同構成政策組合。
重點整理
- 傳統銀行的存款準備率將分兩階段，於2026年11月1日及12月1日從9%降至7%。
- 伊斯蘭銀行及伊斯蘭業務部門也將等幅調降，從7.5%降至5.5%。
- 總裁 Destry Damayanti 估計，調降存款準備率將為銀行體系增加約190兆印尼盾流動性。
- KLM 獎勵上限將於12月1日從6%降至5%，融資支持上限為3%，貨幣市場獎勵上限為2%。
- 印尼央行維持基準利率在5.75%，並將隔夜存款工具利率調升至5%。
- 9月放款年增13.26%，高於存款年增的8.22%，資金可得性與成本仍是關注焦點。
- 匯率避險獎勵，以及延長符合條件的房地產和車輛融資規定，也配合存款準備率調降措施推出。
