出口帶動第三季經濟走強
香港經濟2026年第三季較去年同期成長5.2%，高於第二季的4.2%，主要受商品出口激增30.4%帶動。11月3日公布的預先估算顯示，首九個月經濟成長5.1%，是五年來同期最快增速。
政府在本地生產總值預先估算公布中列出的政府統計處數據顯示，貿易帶動經濟加速，內需也持續擴張。私人消費上升2.8%，固定資產投資增加7.3%，政府消費則成長1.7%。
這項整體數據比10位經濟學家調查預測的平均值高出1.6個百分點，該平均預測為3.6%。這也是香港經濟連續第15季擴張。經季節性調整後，產出較緊接的前一季增加1.9%。
家庭與企業感受到經濟成長的程度不一。金融活動、出口及優質辦公室需求強勁；經濟學家則指出，建築、餐飲業及商用不動產市場部分領域較為疲弱。家庭消費增幅也仍低於年初的水準。
GDP數據衡量什麼
國內生產毛額（GDP）衡量一個經濟體內生產的商品與服務價值。數據以實質值表示，也就是經價格變動調整後的數值，因此成長反映的是經濟活動變化，而不只是價格上漲。
年增5.2%是比較2026年7月至9月與2025年同期。季增1.9%則是比較該期間與2026年4月至6月，並經季節性調整。兩項指標都顯示經濟擴張，但回答的是有關經濟成長步調的不同問題。
香港年增幅較第二季加快1個百分點，但仍低於第一季的5.9%。政府表示，首九個月出口加快與內需穩定，是支撐經濟成長的主要因素。
今年各季整體數據的變化如下：
- 2026年第一季：實質GDP較去年同期成長5.9%。
- 第二季：成長放緩至4.2%。
- 第三季：成長加快至5.2%；經季節性調整後，較前一季增加1.9%。
- 11月3日：公布第三季GDP預先估算。
- 11月13日：預定公布修訂後的GDP數據及更新後的2026年政府預測。
商品貿易加速
第三季商品出口實質成長30.4%，第二季修訂後成長28.9%，第一季則成長23.8%。因此，第一季至第三季的出口年增率提高了6.6個百分點。
商品進口也快速擴張，增加29.9%，高於第二季的29.3%。第三季進口增幅與年初的步調相同。整體而言，數據顯示經香港貿易經濟流通的商品大幅增加。
團結香港基金副總裁水志偉表示，出口強勁是受人工智慧及電子產品需求帶動。政府也預期，全球人工智慧投資強勁，將持續支撐商品出口。
人工智慧系統仰賴運算設備及相關電子產品。這類基礎設施支出能帶動供應和貿易相關商品的企業。香港出口表現也因此與國際投資週期息息相關。
家庭消費增速放緩
第三季私人消費支出增加2.8%，低於第二季的2.9%及第一季的4.9%。消費較去年同期仍在增加，但增速自第一季以來已放緩2.1個百分點。
水志偉表示，零售活動與投資成長的效益尚未充分反映在家庭身上。他也提到失業率為3.9%，並警告利率可能對家庭消費和企業投資造成壓力。
水志偉所屬的團結香港基金研究香港經濟與社會發展。他形容經濟活動走強與民眾感受到復甦之間仍存在落差：
經濟成長動能正逐步擴大，但復甦仍須讓更多人切實感受到。
政府展望指出，就業收入與經濟成長及正面的營商前景，都是未來消費的支撐因素。對商店與餐廳而言，就業和薪資是GDP上升轉化為顧客消費增加的實際連結。
投資改善，但衡量指標各異
第三季固定資本形成總額增加7.3%。這項指標涵蓋建築物、設備等耐用生產資產的支出，而非立即使用的採購。政府消費是另一項支出類別，增加1.7%。
財政司司長陳茂波也表示，投資錄得雙位數增長，企業因對前景更有信心而增加投資。他的說法並未指出所指的投資指標；GDP預先估算的詳細分項數據顯示，固定資本形成增長7.3%。
陳茂波表示，消費、投資和出口三大經濟增長動力均有所擴張。不過，詳細數據顯示各項增速不同：商品出口增幅遠高於家庭消費或固定投資。
對企業而言，投資增加可能代表添購設備、營運場所或擴充產能。這類支出對就業的影響，取決於投資的去向及其所帶動的活動。陳茂波表示，政府希望經濟活力能轉化為勞動市場的改善。
房地產復甦因地而異
陳茂波表示，住宅樓價在前一年上升約3%，預計2026年將上漲7%至10%，實際幅度視乎地區而定。他也指出，核心商業區辦公室租金與出租率有所改善，零售商舖租金和出租率則開始趨於穩定。
香港教育大學應用政策研究及教育未來學院客座教授何濼生指出，辦公室復甦最強勁的是位於市中心的甲級商廈。甲級商廈是指市場高端的辦公室。
何濼生表示，市中心優質地段以外的辦公室，以及其他商用不動產，需求仍較疲弱。他認為，全面復甦需要時間，租金可能須下跌，讓企業更能負擔辦公空間。
何濼生說明他對辦公室市場強勢區段以外狀況的評估：
甲級商廈和市中心地段以外的辦公室需求仍相對疲弱，商用不動產需求也仍相對疲弱。
陳茂波的正面評估與何濼生的審慎看法，反映房地產市場的不同面向。部分辦公室需求強勁，其他地區仍可能面臨空置和租金壓力，因此不同地段的業主與企業處境各異。
觀光與金融支撐服務業
第三季服務輸出增加4.3%，服務輸入上升5.6%。服務輸出包括訪客消費，以及向香港以外客戶提供的服務，因此觀光和金融活動都是經濟展望的重要環節。
陳茂波估計，2026年訪港旅客人次將超過5,000萬。他表示，零售銷售已連續逾10個月增加，餐飲業近幾個月大致趨於穩定。
何濼生仍指出，零售消費、餐飲業務和建築需求是復甦較落後的領域。他表示，包括演唱會和萬聖節活動在內的大型活動，有助吸引更多旅客；旅客延長停留時間並增加消費，也能進一步支撐本地企業。
在何濼生看來，金融活動是表現較強的領域。他指出，首次公開募股（IPO）活動活躍，也就是企業首次透過證券交易所向公眾投資者出售股票。這類活動能為協助企業籌資的金融服務公司帶來業務。
政府預期，服務輸出將受惠於訪港旅客持續增加、跨境出行活躍及金融市場暢旺。這些管道讓香港服務業者與中國內地及國際客戶保持連結。
香港力求吸引更多AI企業落戶
陳茂波表示，政府將繼續鼓勵海外人工智慧公司來港上市。他也希望這些公司在本地設立部分研究和業務營運，創造就業並支援香港科技產業。
上市讓企業得以向投資者籌資。在香港設立研究團隊或業務營運，則會帶來另一種活動：與公司日常營運相關的員工、工作場所和支出。陳茂波提出的目標，是同時爭取融資業務和本地就業機會。
出席全球金融領袖投資峰會後，陳茂波表示，他會見的國際金融領袖普遍看好香港的發展。他說，峰會有助投資者了解內地金融政策，並以較長期的視角評估中國市場的機會。
預測看好成長，外部風險仍存
政府對全年實質GDP成長的預測為3.5%至4.5%，並預定於11月13日公布修訂後的GDP數據時一併更新。何濼生預期經濟成長將超過4%，最高可能達4.5%。
水志偉的看法更為樂觀，預測第四季經濟成長4%至5%，全年約成長5%，將高於政府現有預測區間上限。他的評估部分取決於出口能否維持強勁，以及消費和就業能否改善。
政府發言人對經濟前景持正面看法：
展望未來，香港經濟前景仍然正面，最新數據顯示成長動能持續。
政府指出，中東地緣政治緊張局勢及主要央行收緊貨幣政策，是需要密切關注的風險。借貸成本上升會增加支出和投資的融資難度，衝突則可能擾亂貿易並推高能源成本。
陳茂波也提到主要經濟體的選舉、中東衝突帶動的高油價，以及國際資金流向變化。他表示，政府正評估內地經濟發展、地緣政治、金融資金流動及國際貿易政策變化，再擬定明年展望。
香港即將迎來下一次預測更新之際，出口正加速成長，觀光與金融也支撐服務業。國內的核心挑戰在於，這股強勁動能能否帶動仍在等待復甦的企業需求回升，並提高家庭的消費能力。
重點摘要
- 2026年第三季實質GDP成長5.2%，高於第二季的4.2%。
- 首九個月經濟成長5.1%，是五年來同期最快增速。
- 商品出口增加30.4%，私人消費成長2.8%，固定投資上升7.3%。
- 觀光、金融及優質辦公室表現強勁，經濟學家則指出經濟其他領域狀況較弱。
- 政府預期AI投資將支撐出口，同時警告地緣政治緊張局勢和貨幣政策收緊帶來的風險。
- 修訂後的GDP數據及更新後的全年成長預測預定於11月13日公布。
