股市大幅反彈，資金持續撤出
香港股市10月30日大幅上漲，恒生指數午間收市升377點，或1.64%，報23,335點。不過，內地投資者持續撤資，透過港股通淨賣出的紀錄延長至連續13個交易日。
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兩者形成鮮明對比：香港大型股反彈之際，一批重要投資者仍持續賣出。午間，內地投資者賣出的香港股票比買進多出30.25億港元，連續13個交易日累計淨流出367.88億港元。
香港股市走勢也與區內趨勢相反。南韓股市下跌逾4%，日本和台灣股市跌逾2%，中國大陸股市則下跌逾0.2%。科技股隔夜拖累美股走低，美股期貨在亞洲交易時段持續下跌。
追蹤在港上市大型內地企業的恒生中國企業指數上漲126點，或1.63%，報7,882點。恒生科技指數上升1.43%，報3,797點。香港股市午間成交額達1,070億港元。
不過，10月整體仍是艱難的一個月。截至10月29日，恒生指數已下跌6.7%，反彈後月跌幅收窄至約5%。投資者正評估人工智能投資熱度降溫、融資成本上升及企業利潤承壓等因素。
內地賣出規模升至單月極值
港股通讓符合資格的內地投資者透過上海和深圳交易所買賣香港股票，這類交易稱為南向交易。淨流出代表一段期間內賣出股票的金額高於買入金額。
截至10月30日午間統計，10月南向資金淨流出274.17億港元，為2021年7月以來最大單月金額。其後公布的一份統計將當月總額列為約280億港元，稱為有紀錄以來第二大的單月淨流出，也是五年來最大規模。
反彈前，資金撤出速度已加快。10月29日淨賣出約33.6億港元，幾乎是前一交易日的3.2倍。當時賣出已連續12個交易日，累計淨流出約337.6億港元。
翌日上午淨流出30.25億港元，較前一交易日減少約9.9%，但賣出紀錄仍持續。其後數據顯示，10月30日淨賣出達35.6億港元。
各交易時點公布的數據如下：
- 截至10月29日：當月淨賣出約240億港元，連續12個交易日累計淨流出約337.6億港元。
- 10月30日午間：賣出延續至第13個交易日，累計淨流出達367.88億港元，10月淨流出為274.17億港元。
- 10月30日其後公布的數據：當日淨賣出達35.6億港元，當月總額約280億港元。
過去市場走弱時，南向投資者曾提供支撐。如今轉為持續賣出，使香港股票面臨額外壓力，投資者同時也在重新評估科技股估值和獲利前景。
指數反彈強於整體市場
恒生指數開盤上漲52點，短暫回落至較前收市低10點，隨後最多升409點。上午高點23,367.99點，為10月22日以來最高。
大型企業領漲。市場統計的95隻藍籌股中，81隻上漲、13隻下跌、1隻持平。然而，在整體市場中，上漲股票占29.72%，下跌占29.15%，持平占41.12%。
這種差距有助說明當日市況。股價指數對部分企業的權重高於其他企業，因此即使許多小型股表現疲弱，主要成分股大幅上漲仍可推高指數。午間藍籌股成交額為435.09億港元，占大市成交額40.66%。
儘管市場反彈，觸及新低的股票仍相當普遍。53隻股票觸及歷史新低，157隻跌至52週低點。騰訊、半導體製造國際公司、比亞迪和吉利均在盤中觸及年度低點。
其中幾隻股票在午市前從低點回升。騰訊觸及375.20港元後上漲2.07%，報385.40港元；吉利跌至13.15港元後上漲1.69%，報13.80港元。這顯示上午市況本身就出現劇烈變化。
科技股面臨支出和成本疑慮
恒生科技指數與大市同步上漲，20隻成分股上升，10隻下跌。京東健康領漲，上漲5.67%，報38.02港元；智譜則下跌4.98%，報505.50港元。
不過，科技股仍是內地資金賣出的主要對象。中芯國際、阿里巴巴和小米被列為主要賣出標的。中芯國際盤中一度跌至42.26港元，之後下跌2.45%，報43.86港元。
自北京於2024年9月推出大規模貨幣刺激措施以來，科技指數此前累積的漲幅幾乎全數回吐。因此，指數上午的反彈是在經歷長時間回落後出現，而非處於近期高位附近。
法國巴黎銀行亞太區股票衍生品策略師劉斯嘉指出，投資者擔心資本支出增加會壓縮利潤率。資本支出是指用於設備、基礎設施和運算系統等資產的資金。這些投資有助企業未來發展，但也需要大量資金。
劉斯嘉也提到，部分消費電子和電動車企業成本上升，包括受記憶體零組件價格上漲影響的業者。對這些企業而言，財務挑戰十分具體：當每件產品的製造成本上升時，即使銷量增加，帶來的效益也可能減少。
策略師認為仍有下行風險
RBC財富管理亞洲區資深投資策略師段茉莉表示，香港股票可能還需再下跌10%至15%，才會觸底。她指出，美國公債殖利率和投資資金流向是市場特別敏感的因素。
美國公債殖利率是投資者持有美國政府債券所取得的報酬。殖利率上升時，投資者持有債券可獲得較高收益，相較之下，股票的吸引力便會降低。融資成本上升，也可能使需要借款或為擴張籌資的企業承受壓力。
香港和內地股市走弱之際，內地投資者也轉向境內債券市場。這為撤離股票的資金提供去處，也有助說明為何香港股市即使上午表現強勁，南向買家仍未立即回流。
段茉莉的估計屬於市場預測。這波反彈接下來的考驗，在於買盤能否延續至當日交易時段之後，以及內地賣壓是否會減輕。截至午間統計，股價上漲與資金持續淨流出同時發生。
保險、銀行和消費股推升大市
蒙牛乳業是表現最好的藍籌股，上漲7.11%，報19.44港元。聯想則表現最差，下跌4.34%，報21.18港元。兩者走勢相反，反映指數上漲之下，各股表現並不一致。
友邦保險上漲3.63%，報74.25港元，投資者正評估其香港業務數據。該保險公司第三季香港新業務價值下跌3%，但8月和9月合計較去年同期增長20%。
新業務價值是保險業衡量一段期間內新售保單預期未來利潤的指標。友邦的數據顯示，儘管全季表現較弱，最後兩個月已有改善。
多家企業預計當日稍後公布業績，大型銀行股也普遍上漲。農業銀行上漲1.17%，中國銀行升0.33%，中銀香港升1.09%，建設銀行上漲0.99%。工商銀行上漲1.03%，報7.86港元，與7.865港元的歷史高點持平。
業績引發不同市場反應
中石化公布首九個月利潤達390億元人民幣，增長30%，股價上漲4.15%，報4.77港元。第三季利潤增加57%。招商局港口首九個月利潤增長9.5%，達42億元人民幣，股價上漲2.82%，報16.78港元。
中遠海運港口上漲8.01%，報6.335港元。第三季利潤大致持平，為8,259萬美元，營收則增加13%。股價反應強於公布的利潤變化。
部分企業即使獲利下滑，股價仍上漲。海爾智家扣除非經常性項目後的利潤下跌逾30%，至35.2億元人民幣，股價仍上漲4.49%，報19.79港元。東鵬飲料第三季利潤下跌近8%，至12.8億元人民幣，股價仍上漲6.33%，報96.65港元。
中國聯通首九個月利潤下跌34%，至133億元人民幣，股價仍上漲1.56%，報5.215港元。盤中稍早曾觸及52週低點5.11港元。投資者根據公司業績作出反應時，部分股票價格已大幅下跌。
電動車股與收購標的走勢分歧
比亞迪第三季利潤增加28%，達100億元人民幣，但首九個月利潤下跌4.2%，至223億元人民幣。股價一度觸及52週低點67港元，之後下跌0.51%，報68.30港元。
吉利第三季利潤增加28%，達48億元人民幣，上午收高。比亞迪電子則走勢相反，首九個月利潤下跌69.3%後，股價下跌2.61%，報21.66港元。
收購條款也帶動股價大幅波動。恒大物業在復牌後下跌13.08%，報1.03港元。此前，太盟投資集團提出收購方案，收購價較參考市價折讓29%。
中生製藥主席牽頭的財團同意以2.89億港元收購B&S國際75%股權後，該公司股價上漲8.5%，報1.66港元。財團也提出全面收購要約，作價較參考市價折讓37%。該股盤中觸及52週高點1.88港元。
交易活動顯示市場仍承受壓力
截至午間，南向買入和賣出總額達391.17億港元，較前一交易日對照數據減少40.86%。不過，南向交易占香港市場交易活動的比重由17.45%升至18.26%，顯示即使交易放緩，內地投資者參與度仍然相當高。
認股權證及牛熊證成交額增加19.29%，達118.21億港元，占大市成交額11.04%。這類產品可放大投資者對價格變動的曝險，讓相對小額的投資也可能帶來大幅獲利或虧損。
恒生指數一度升至過去10個交易日平均收市水平約23,337.68點之上，上午收市時則略低於該水準。科技指數仍低於相應的3,886.79點均線。
因此，香港股市反彈之際，投資者仍需衡量兩項具體發展：大型股強勁上漲，以及內地資金賣出紀錄持續未斷。10月指數約5%的跌幅，加上大量股票觸及新低，反映反彈前市場疲弱的程度。
重點摘要
- 恒生指數10月30日午間上漲377點，或1.64%，報23,335點。
- 內地投資者南向淨賣出延續至連續13個交易日，創下紀錄。
- 截至午間，這段期間累計淨流出達367.88億港元。
- 其後公布的10月淨流出總額約280億港元，為五年來最大規模。
- 香港股市逆勢跑贏下跌的亞洲市場，但月內指數跌幅仍約5%。
- 科技業支出、成本上升和獲利走弱仍是市場疑慮，許多股票則觸及歷史或年度低點。
