第五度升息，通膨緩解還要再等一段時間
澳洲央行於 2026 年 11 月 3 日將現金利率調升至 4.85%，創 18 年新高，並將通膨回到目標區間的預期延後至 2027 年底。此決定增加房貸成本之際，失業率正在上升，房價也在下跌。
目錄
貨幣政策委員會有六名成員投票支持調升 0.25 個百分點，另有三人主張維持利率在 4.60%。這是今年第五度升息，此前分別在 2 月、3 月、5 月和 9 月調升。累計升幅達 1.25 個百分點，現金利率已從 2026 年初的 3.60% 升至目前水準。
央行如今預期，通膨回到 2% 至 3% 目標區間上緣的時間，將比先前預測晚約三季。更新後的預測顯示，通膨要到 2028 年年中才會回到區間中點 2.5%。
與中東衝突相關的燃料和大宗商品價格上漲，是問題的一部分。澳洲央行也指出，國內產能限制、企業成本上升，以及人工智慧相關投資推升科技產品價格，都帶來通膨壓力。
總裁 Michele Bullock 表示，民眾會覺得澳洲彷彿陷入經濟衰退，儘管央行並未預測經濟衰退。這番警告點出家庭正面臨艱難取捨：借貸成本日益高昂，就業與支出卻已開始轉弱。
哪些因素促使委員會採取行動？
10 月 28 日公布的通膨數據顯示，截至 9 月的一年內，消費者物價上漲 4.3%，高於 8 月的 4.0%。年化截尾平均通膨率則從修正後的 3.5% 升至 3.6%。這項指標會排除幅度異常的價格變動，以更清楚呈現整體趨勢。
9 月當季的物價漲幅也相當明顯。當季整體通膨率為 1.3%，截尾平均通膨率則為 1%。核心通膨已連續 14 個月高於澳洲央行的目標區間。
貨幣政策委員會表示，企業聯絡對象普遍反映成本壓力。許多企業正在調漲價格或考慮調漲，而燃料成本上升也愈來愈常反映在其他商品和服務價格上。
委員會在聲明中說明這項決定：
考量通膨展望已經修正，且通膨上行風險持續存在，委員會認為有必要進一步緊縮金融條件，以支持通膨回到目標水準。
現金利率是銀行間無擔保隔夜貸款的利率，有助於引導貸款機構向家庭與企業收取的利率。升息通常會提高信用成本、抑制支出，讓需求以較慢速度成長，進而緩解物價壓力。
石油與人工智慧帶來不同的壓力
全球石油供應受阻，使能源價格維持高檔。運輸貨物、操作機械或耗用大量電力的企業可能面臨更高成本，之後也可能透過漲價轉嫁給消費者。
Bullock 表示，石油只是通膨問題的一部分。澳洲央行判斷，國內產能所受的壓力比先前認為的更大。簡單來說，需求正超出澳洲企業以現有人力、設備和設施所能生產的範圍。
人工智慧相關投資則帶來另一種需求來源。澳洲央行表示，這正推動科技產品價格快速上漲，而資料中心投資預料將在短期內支撐企業投資進一步成長。
這波投資熱潮也幫助澳洲主要貿易夥伴的經濟成長優於預期，儘管中東衝突仍在持續。因此，澳洲同時面臨供應受阻與需求強韌帶來的壓力。
澳洲央行也表示，部分通膨預期指標已上升。若家庭與企業預期物價將持續大幅上漲，這些預期可能影響薪資協商和定價決策，使通膨更難降溫。
今年升息歷程
11 月的升息，是一連串逐步推高借貸成本的決策之一。升息 25 個基點相當於 0.25 個百分點。
- 2026 年 2 月：現金利率升至 3.85%。
- 2026 年 3 月：再度升息至 4.10%，投票結果為五人支持、四人反對。
- 2026 年 5 月：利率升至 4.35%，八名委員支持升息，一名支持維持利率。
- 2026 年 9 月：委員會將利率調升至 4.60%。
- 2026 年 10 月 28 日：通膨數據顯示，年化物價漲幅加速至 4.3%。
- 2026 年 11 月 3 日：委員會以六票對三票，將利率調升至 4.85%。
- 2026 年 11 月 19 日：Macquarie 宣布調升浮動房貸及存款利率，措施生效。
- 2026 年 12 月初：委員會舉行今年最後一次利率會議。
2011 年大部分時間，現金利率維持在 4.75%。11 月的決策使利率超越該水準，回到上一次出現在 2008 年全球金融危機期間的高點；當時利率正快速下滑，而非上升。
澳洲人的債務總額如今超過 2.5 兆澳元，是 18 年前的三倍以上。債務負擔大幅增加，使最新借貸成本對家庭預算的影響格外重大。
房貸借款人要多付多少
一名尚有 25 年貸款期、採浮動利率且房貸本金為 60 萬澳元的借款人，利率上升 0.25 個百分點後，每月還款額約增加 92 澳元。估算顯示，今年五次升息合計將使每月還款額增加約 456 澳元，全年則多付 5,472 澳元。
Finder 舉例，一筆 73 萬澳元、期限 30 年的房貸，利率從 5% 升至 6.25% 時，每月還款額將從 3,919 澳元增至 4,495 澳元，每月多付 576 澳元。這些例子的差異，來自貸款金額、剩餘年限和起始利率不同。
Finder 個人理財專家 Taylor Blackburn 估算，最新一次升息將使一般借款人每月多付約 115 澳元。Finder 的消費者信心追蹤調查發現，已有 35% 的借款人難以負擔還款。
Macquarie 是首家宣布全額反映升息的大型銀行。該行浮動房貸基準利率將自 11 月 19 日起調升 0.25 個百分點，距澳洲央行宣布升息已超過兩週。
Macquarie 個人銀行業務主管 Ben Perham 呼籲，擔心還款壓力的客戶尋求協助：
若您正面臨財務困難，或擔心無法按時償還房貸，請聯絡我們的專業團隊，了解可能提供哪些財務協助方案。
固定利率房貸借款人在固定期間屆滿前，仍適用原先約定的利率。期滿後若轉為浮動利率，可能一次面臨累積多次升息的影響。Finder 房貸專家 Richard Whitten 呼籲借款人向貸款機構爭取更優惠的利率，或比較其他方案。
房價下跌不代表住房成本也在下降
Ray White Group 首席經濟學家 Nerida Conisbee 表示，住房是年化消費者通膨的最大推升因素，成本上漲 5.2%。與此同時，澳洲央行表示，既有住宅價格已大幅下跌。
Conisbee 解釋，消費者物價指數中的住房項目包括租金、新住宅建造成本和電費，但不包括既有住宅的購入價格。因此，房屋價格下跌，可能同時伴隨租金、建築工程和電費上漲。
利率上升也會降低買家的借款能力。Canstar 估算，年收入為 108,650 澳元的一般薪資所得者，借款能力已減少逾 58,000 澳元；若是一對夫妻兩人年收入都達到此金額，借款能力則減少近 117,000 澳元。
澳洲住房產業協會表示，9 月當季新屋銷售量創 18 個月來新低。昆士蘭州房地產協會警告，買氣轉弱和投資活動減少可能促使開發商縮減計畫，使住房供應目標更難達成。
澳洲聯邦銀行預測，全國住宅價格可能從高點至低點下跌約 14%，布里斯本和伯斯的跌幅則可能達 18%。這些仍是預測；澳洲央行的評估則已記錄住宅市場大幅下行。
租屋族與存款人面臨不同影響
Cotality 數據顯示，9 月當季全國租金上漲 0.5%。空置率為 2.1%，低於新冠疫情前十年的平均值 3.3%。空屋減少，租屋族的選擇也隨之變少。
澳洲央行首席經濟學家 Sarah Hunter 表示，租金由當地供需決定。房東即使想藉提高租金來因應更高的房貸成本，仍須與同一市場中其他可出租物件競爭。若需求相對供給強勁，房東就有較大的調漲空間。
PRD 首席經濟學家 Diaswati Mardiasmo 表示，借貸成本上升可能透過抑制投資人購買出租物件，間接影響租金。若可供出租的住宅減少，而需求維持強勁，租客之間的競爭便會加劇。
存款人可能獲得較高報酬。Macquarie 宣布，自 11 月 19 日起，調升持續適用的浮動儲蓄帳戶和交易帳戶利率 0.25 個百分點。Finder 表示，貸款機構調整利率後，最高儲蓄利率可能達到 6.50%。
帳戶條件仍然重要。Canstar 發現，若客戶未符合領取加碼利息的條件，部分儲蓄帳戶的基本利率最低只有 0.10%。AMP 首席經濟學家 Shane Oliver 預期存款利率將上升，但也指出，較長期的定存利率同樣受債券殖利率和其他資金成本影響。
經濟放緩使抗通膨更為棘手
澳洲 9 月失業率為 4.7%。澳洲央行如今預期，失業率將比 8 月的預測上升更多，並在 2028 年底超過 5%。就業人數仍預期會增加，但增幅將低於勞動力規模的擴張速度。
房貸還款額增加，代表可用於其他購買的資金減少。房價下跌也可能使家庭更加謹慎，而房屋銷售和建築活動轉弱，則會影響營造業者、供應商和相關企業。澳洲央行預期，家庭消費和住宅投資將面臨更大壓力。
生產力成長疲弱也增加了難度。生產力衡量勞工和企業如何運用時間與資源產出商品和服務。生產力成長緩慢時，經濟在面臨成本和產能壓力前，可擴張的空間也會縮小。
Conisbee 認為，隨著先前升息的影響持續傳導至經濟，進一步升息愈來愈難以合理化。Bendigo Bank 首席經濟學家 David Robertson 則因近期就業和支出數據，主張 11 月暫停升息。
三名委員投票支持維持利率，顯示委員會確實面臨抉擇。Bullock 表示，投票結果分歧的原因仍是個待解問題，並說她不預見此事會影響金融穩定。
政治分歧與 12 月決策
財政部長 Jim Chalmers 承認，家庭和企業面臨壓力，先前升息的延遲影響也仍在發酵。他在決策公布後表示：
澳洲人已經處境艱難，這項決定將使他們的預算承受更大壓力。
Chalmers 指出，中東衝突推高全球能源價格，並表示政府承認自己有責任為抑制通膨盡一份力。他也引述澳洲央行的評估，指出今年上半年公共需求低於預期。
反對黨領袖 Angus Taylor 將通膨歸咎於政府支出。澳洲央行的說明則聚焦於多重壓力：全球能源成本、國內產能限制，以及各類商品與服務價格上漲。
澳洲四大銀行都預期 11 月會升息。Finder 對 40 名專家的調查顯示，75% 預測利率將上升，但預期 11 月後還會再升息的不到三分之一。
澳洲聯邦銀行如今認為 12 月可能再度升息。ANZ 經濟學家指出，現金利率在 12 月或 2 月升至 5.10% 的風險不容忽視。Fortlake Asset Management 共同創辦人 Christian Baylis 認為，利率可能需要至少升至 5%，才能抑制通膨。
對於通膨何時緩解，預測時間已延伸至 2027 年。Westpac、澳洲國民銀行和澳洲聯邦銀行的經濟學家預期，降息將從 8 月開始；ANZ 則預期在 11 月降息。不過，這些預測也伴隨著可能先進一步升息的情況。
Bullock 表示，她不知道下一步會是什麼。11 月聲明刪除了 9 月聲明中「若有需要將進一步調升現金利率」的明確說法，但仍保留委員會將採取其認為必要措施、使通膨持續回到目標水準的承諾。下一次決策將於 12 月初公布。
重點整理
- 澳洲央行於 11 月 3 日將現金利率調升至 4.85%，這是 2026 年第五度升息，也是 2008 年以來最高水準。
- 六名委員支持升息，三人主張維持在 4.60%。
- 9 月年化通膨率升至 4.3%，核心通膨則升至 3.6%。
- 澳洲央行預期，通膨將於 2027 年底回到目標區間上緣，並在 2028 年年中達到 2.5%。
- 剩餘貸款年限為 25 年、金額 60 萬澳元的房貸，最新一次升息將使每月還款額增加約 92 澳元。
- Macquarie 宣布調升房貸與存款利率，措施將於 11 月 19 日生效。
- 房價正在下跌，失業率則在上升；下一次利率決策預計於 12 月初公布。
