期貨觸發交易防護措施，首爾股市下挫
2026年10月30日，南韓KOSPI指數下跌逾5%，期貨價格急挫，觸發程式交易賣單暫停5分鐘。華爾街股市下跌，再度引發市場對人工智慧支出的疑慮，三星電子與SK海力士等主要個股承壓。
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韓國交易所於上午10時4分55秒啟動賣方暫停機制。當時KOSPI 200期貨報887.92點，較前一交易日參考價935.84點下跌47.92點，跌幅5.12%。
追蹤南韓主要股市股票的基準指數KOSPI，上午持續走低。上午10時16分，指數報5,640.04點，下跌5.01%。這些數據反映盤中交易情況，並非當日收盤結果。
海外市場方面，Alphabet第三季營收不如市場預期，股價重挫12.64%。市場憂心該公司不斷增加的人工智慧現金支出，疑慮蔓延至其他科技股，進而波及南韓市場，主要半導體公司也受到賣壓衝擊。
從開盤走弱到跌勢加深
KOSPI以5,760.35點開出，較前一交易日收盤下跌177.31點，跌幅2.99%。賣壓隨後將指數推低至5,700點以下。上午約10時4分，指數報5,655.41點，下跌282.25點，跌幅4.75%。
上午10時6分，指數報5,661.7點，下跌4.68%；至上午10時16分則進一步走低。從開盤到上午10時16分，指數再跌120.31點。短短一個多小時內，跌幅擴大約2個百分點。
上午的重要發展依序如下：
- 10月15日：KOSPI下跌7.57%，賣方暫停機制啟動。
- 紐約時間10月29日：美國三大股指收低，Alphabet下跌12.64%。
- 10月30日首爾開盤：KOSPI以5,760.35點開出，下跌2.99%。
- 上午10時4分55秒：KOSPI 200期貨符合觸發條件後，韓國交易所啟動暫停機制。
- 上午10時16分：KOSPI報5,640.04點，下跌5.01%。
10月30日的干預措施，是10月15日以來KOSPI市場首次啟動暫停機制。10月15日當天指數下跌7.57%，跌幅大於10月30日上午10時16分時的跌幅；不過，10月30日當時交易仍在進行中。
5分鐘暫停機制實際涵蓋的範圍
韓國交易所的賣方暫停機制適用於KOSPI 200期貨較前一交易日收盤下跌至少5%，且跌幅維持在該門檻或更低至少1分鐘的情況。機制啟動後，主要市場的程式交易賣單將暫停生效5分鐘。
期貨是與資產或指數價值掛鉤的合約。KOSPI 200期貨追蹤由200檔南韓大型股票組成的指數。投資人利用期貨押注市場走勢，或降低手中股票可能遭受的損失風險。
程式交易透過電腦系統，依照預設條件送出委託，有時會同時涉及一籃子股票。因此，期貨快速波動時，可能伴隨影響多檔股票的交易單。暫停機制會短暫中斷這類賣單。
這項措施只涵蓋程式交易賣單，並未暫停所有股票交易。限制期間，投資人仍會看到股價波動。由於機制僅持續5分鐘，上午約10時4分啟動後，市場稍晚繼續下跌並不令人意外。
觸發條件也說明了為何防護措施生效時，KOSPI本身跌幅約為4.75%：規則依據的是KOSPI 200期貨的漲跌幅；當時期貨已下跌5.12%，而非涵蓋範圍較廣的現貨指數跌幅。
Alphabet財報衝擊波及南韓股市
Alphabet第三季營收低於市場預期，財報也顯示，人工智慧支出大幅增加，消耗大量現金。該公司股價下跌12.64%，據報市值蒸發約5,000億美元。
市值是股價乘以公司流通股數。如此大幅下跌，代表投資人在當日交易期間大幅下修Alphabet股權的總價值。對其他科技公司而言，市場關注的是，人工智慧的大筆投資能否迅速帶來足夠營收與利潤，滿足股東期待。
人工智慧業務需要大量運算能力。相關支出可帶動設備與晶片需求，但也會壓縮投資企業可動用的現金。Alphabet的財報讓市場同時聚焦於這類支出的兩面影響。
弱勢並不限於Alphabet。英特爾在美股正常交易時段下跌3.6%，收盤後交易時段跌幅進一步超過16%。美國三大股指10月29日全數收低，首爾開盤前的國際市場氛圍偏弱。
半導體股尤其明顯反映出兩地市場的連動。三星電子與SK海力士是南韓主要晶片公司，因此海外科技支出預期的變化，可能迅速影響投資人對其在本地市場估值。
三星電子與SK海力士領跌，賣壓擴大
三星電子在盤初下跌逾4%，之後跌幅擴大至5%左右。SK海力士盤初下跌逾7%，隨後跌幅達到8%左右。
兩家公司都是KOSPI的重要成分股。指數對市值較大的公司給予較高權重，因此即使較小型股票跌幅較輕，主要成分股大幅下跌仍會拖累基準指數。
跌勢也擴及其他知名企業，包括SK Square、三星電機、LG新能源與現代汽車。科技、電池與汽車類股全面受壓，顯示賣壓已超出兩大晶片製造商的範圍。
由許多中小型及成長型企業組成的另一個南韓市場KOSDAQ，開盤也走低，報737.76點，下跌15.47點，跌幅2.05%。其開盤跌幅小於KOSPI的2.99%，但兩個市場開盤時都承受賣壓。
下跌期間哪些投資人在買進？
盤初外資與機構投資人呈現買超，個人投資人則為賣超。買超是指在統計期間內，某一投資人群體買進股票的金額高於賣出金額。
在指數下跌之際，兩大投資人群體同時買進，這一資金流向值得留意。因此，盤初交易數據呈現的情況，比單純描述投資人全面賣股更為細緻。
股價取決於買賣雙方同意交易的價格，以及哪些股票正在交易。即使某一群體買進多於賣出，市場仍可能下跌，尤其是交易價格逐步走低時。
盤初資金流向數據未列出各投資人群體的金額，因此外資與機構買進的規模，以及個人投資人賣出的金額仍不明確。這些數據也只涵蓋交易時段開盤初期，並非完整交易日。
10月15日後再度啟動干預措施
10月30日的暫停機制，是繼10月15日KOSPI下跌7.57%後再度啟動。同一個月內兩度採取干預措施，顯示期貨市場不只一次觸及交易所設定的異常快速賣出門檻。
對持有南韓股票的投資人而言，眼前的變化是市場價格大幅下跌，尤其是主要半導體股。對下單者而言，交易所的干預暫時限制了一種自動化賣出方式，但整體市場仍持續交易。
當日收盤水準是接下來的重要觀察指標。上午10時16分的數據顯示，指數跌幅已超過5%，但當日剩餘交易時間的走勢尚未定局。當時市場已從開盤走弱，發展至期貨觸發防護措施，現貨指數跌勢也進一步加深。
重點摘要
- 2026年10月30日上午10時16分，KOSPI下跌5.01%，報5,640.04點。
- 韓國交易所於上午10時4分55秒啟動賣方暫停機制，程式交易賣單暫停5分鐘。
- 防護措施生效時，KOSPI 200期貨下跌5.12%，報887.92點。
- Alphabet下跌12.64%，以及市場對人工智慧支出的疑慮，拖累科技股。
- 上午交易期間，三星電子跌幅約5%，SK海力士跌幅約8%。
- 盤初外資與機構投資人買超，個人投資人則賣超。
- 上一次KOSPI啟動暫停機制是在10月15日，當日指數下跌7.57%。
