金融業者將掌控台灣首批穩定幣發行商
台灣金融監督管理委員會（FSC）於2026年11月3日提出穩定幣規範草案，要求銀行及金融控股公司以外的發行商實收資本額至少達新台幣3億元，約合940萬美元。金融機構也須持有這些業者的控制性股權，科技公司則可透過合作方式參與。
擬議中的《穩定幣發行許可及管理辦法》允許發行與新台幣或單一外幣以一比一比率掛鉤的代幣。發行商須持有至少等同流通代幣價值的準備資產、查驗客戶身分，並維持資安、會計及法規申報系統。
2026年7月22日公布施行的《虛擬資產服務法》提供法律架構。該法及九項相關法規預計同時生效，最快可能於2027年第一季上路。目前尚未訂定確切施行日期。發行穩定幣須取得主管機關許可，核准前也須取得中央銀行同意。
金管會銀行局副局長王允中表示，初期將以銀行及金融機構投資設立的事業為主。他指出，已有數家銀行及金融控股公司表達興趣，但預計發行的幣別及實際用途尚未定案。
穩定幣是一種旨在追蹤參考貨幣價值的數位代幣。與新台幣掛鉤的代幣，目標是讓每枚代幣維持新台幣1元的價值。台灣的提案透過規範發行資格、準備資產及發行商營運方式，來確保這項承諾。
哪些業者符合許可資格？
草案列出銀行、金融控股公司、由銀行或金融控股公司投資的公司，以及金管會另行指定的機構，作為符合資格的申請者。王允中說明初期推動方向時，則聚焦於銀行及由金融業者出資成立的公司。
非銀行或金融控股公司的申請者，須為股份有限公司、公開發行股票，且業務範圍僅限穩定幣發行及兌回。發行是指創建並供應代幣；兌回則是收回代幣，並換回其代表的貨幣。
新台幣3億元門檻指的是實收資本額，也就是股東實際投入公司的資金。準備資產則是另一項要求，須與流通代幣的價值相當。因此，業者須同時具備足以符合資格的股東資金，以及足以支撐穩定幣的準備資產。
對科技業者而言，擬議的持股模式提供一條與金融機構共同投資的參與途徑。若科技公司單獨經營，則不符合王允中所述的初期模式。金管會仍保有指定其他合格機構的權限。
持股門檻為何重要
草案初步內容要求，銀行及金融控股公司合計持有非銀行發行商逾50%股權，且單一銀行或金融控股公司持股須逾25%。王允中則將合資要求描述為金融業者持股至少51%，且單一機構持股至少25%。申請者規劃股權時，持股恰好為25%如何認定，將是重要細節。
王允中表示，這項做法參考台灣對純網路銀行的規範，目的是讓發行商有主要股東，在業者需要增資、法律遵循協助或營運系統支援時，能夠發揮主導作用。
金融機構將掌控公司，非金融業股東仍可持有少數股權。王允中表示，這讓金融業以外的業者也有參與空間。因此，這項提案一方面開放其他業者參與，另一方面將責任集中於具規模的金融集團。
草案初步內容也指出，若單一銀行或金融控股公司持股逾25%，發行商的財務報表須納入相關金融控股公司的合併財務報表。合併報表會將發行商的財務狀況納入集團申報，使其業務成為母集團財務資訊的一部分。
代幣可追蹤哪些幣別？
發行商可推出與新台幣或單一外幣以一比一比率掛鉤的穩定幣。這種設計讓每枚代幣對應單一幣別，客戶能清楚了解其預定價值。
王允中指出，人民幣、港幣及澳門幣不在可選外幣之列。草案初步內容則根據台灣外匯規定，列出澳幣，並將人民幣及港幣排除在外。兩種說法不一致，因此正式幣別清單是申請者在諮詢期間應確認的實務重點。
幣別選擇會影響對客戶的承諾，也會影響發行商的準備資產義務。追蹤新台幣的代幣，與追蹤美元的代幣代表不同的貨幣承諾。王允中表示，有意參與的機構尚未決定預計發行的幣別。
準備資產須足額支應每次發行
擬議的準備資產規定要求，支應各次穩定幣發行的資產，其公允價值總額至少須等於該穩定幣的流通餘額。公允價值是指按目前評估的市場價值計算資產，而非僅採用原始購入價格。
例如，若某次發行有價值新台幣1億元的代幣在市場流通，準備資產的公允價值至少須達新台幣1億元。這只是對擬議規則的舉例，並非已宣布的發行計畫。若評估後的資產價值低於規定金額，發行商就須補足準備資產。
發行商也須定期委託會計師查核。準備資產足額與外部會計查核各有不同功能：前者訂定財務要求，後者則加強對發行商帳務及法遵情形的檢視。
客戶在以資金兌換代幣及申請兌回時，將仰賴這套制度。提案要求發行商在營運期間維持一定資產，支應流通代幣的總量。
身分查核與法律限制
發行商須查驗申購穩定幣者及申請兌回者的身分。查核範圍涵蓋客戶向發行商取得代幣，以及將代幣交回發行商的兩個環節。
金管會也正研擬修法，將穩定幣發行商納入金融機構防制洗錢規範。王允中指出，相關修法也涵蓋防制洗錢及打擊資恐的內部控制與稽核制度。
司法及警察機關得依法要求發行商限制穩定幣的移轉或處分。發行商須具備迅速因應的能力。對客戶而言，涉及這些代幣的交易可能依法受到限制，並由發行業者配合執行。
身分查核、金融犯罪防制及依法配合要求，都是與準備資產管理並行的營運義務。申請者須建置能在實務上履行這些義務的系統。
資安與申報是持續性義務
取得許可的發行商須建置內部控制及稽核制度、營運持續政策與程序，以及資訊安全管理制度。營運持續是指在業務中斷時，維持必要服務運作或使其恢復的安排。
這些要求涵蓋業務的不同面向。內部控制規範決策及交易如何處理；稽核則檢視控制措施是否有效。資訊安全著重保護系統及資料，營運持續規劃則因應服務中斷。
發行商也須向金管會及台灣中央銀行提交財務與業務資訊，並依法揭露資訊。取得市場准入許可後，業者仍須定期申報並接受監理。
這些要求除了資本，也對人力、系統及治理提出要求。王允中傾向由主要金融股東參與，反映監理機關預期發行商可能需要在上述各方面獲得支援。
先諮詢，再受理申請
金管會規劃自草案正式公告的次日起，進行為期40天的公眾諮詢。各界意見將納入最終規則，相關規定預計與《虛擬資產服務法》同步施行。
官員說明的時程包括以下階段：
- 2026年7月22日：《虛擬資產服務法》公布施行。
- 2026年11月3日：金管會提出穩定幣許可及管理要求草案。
- 正式公告後：自次日起展開為期40天的公眾諮詢。
- 最快於2027年第一季：該法及九項相關法規可能同步施行，並開放申請。
王允中表示，金管會與銀行及金融控股公司討論期間，已有數家金融機構表達興趣，但目前尚未形成具體的幣別或申請計畫。眼前的工作是完成法律架構，讓這些業者得以申請許可。
重點整理
- 非銀行發行商的實收資本額須至少達新台幣3億元，且須由金融機構持有控制性股權。
- 初期推動將以銀行及金融業者投資設立的事業為主。
- 代幣可與新台幣或單一合格外幣以一比一比率掛鉤。
- 準備資產須按公允價值計算，且須足以支應各次穩定幣發行的流通餘額。
- 發行商須履行身分查核、金融犯罪防制、資安及持續申報等義務。
- 最終規則公布前將進行為期40天的公眾諮詢，最快可能於2027年第一季施行。
