賣壓沉重，台股跌破44,000點
台灣加權指數週二（2026年11月3日）下跌1,612.60點，跌幅3.59%，收在43,307.54點。投資人賣出科技股，外資自集中市場淨流出新台幣1,073.1億元，台股創下單日點數跌幅史上第七大的紀錄。
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成交金額達新台幣9,280.6億元（284.8億美元），高於週一的7,996.9億元，增加1,283.7億元，約16.1%。晶片製造商、電子供應商、金融股和中小型股全面走跌。指數在43,191.58點至44,614.64點之間震盪，終場僅高於盤中低點115.96點。
台股下跌之際，新台幣同步走貶，盤中一度觸及32.860元，終場收在32.760元兌1美元。外資連續第四個交易日賣超，投信則持續買進。
科技股承受大部分賣壓。台積電下跌1.50%，聯發科下跌7.43%，日月光投控下跌8.61%。櫃買市場跌勢更重，櫃買指數下跌6.42%，收在345.52點。
投資人評估人工智慧（AI）擴建成本、美國半導體股走弱，以及美國期中選舉的不確定性。台灣金融監管機關指出企業營收持續成長，並表示已要求證交所密切關注國際市場動態。
AI支出疑慮如何蔓延至台灣
台灣股市開盤前，美國科技股已先行下跌。費城半導體指數夜間下跌3.37%，那斯達克指數下跌1.07%。這些跌勢對台股形成壓力，因為台灣市值最大的企業多從事晶片製造、伺服器組裝，以及供應AI運算設備。
康和證券分析師黃嘉雄表示，投資人看到美國AI類股進一步重挫後，減碼持股，使台股成交量放大。
「看看成交量放大的情況。我認為，許多投資人看到美國市場AI相關股票進一步重挫後，便在恐慌中急著減碼。對AI投資的疑慮持續打擊市場情緒。」黃嘉雄說。
黃嘉雄也談到，借貸成本高昂可能如何影響正在建置AI基礎設施的大型雲端運算業者。
「在殖利率維持高檔之際，大型雲端服務供應商籌資的財務負擔可能增加，要創造令人滿意的報酬也會更加困難。」黃嘉雄說。
債券殖利率是投資人出借資金時要求的報酬。企業若必須提供較高殖利率才能借款，興建資料中心的融資成本就會提高。投資人也會更仔細評估AI服務帶來的營收，能否支付晶片、建築、電力和債務等成本。
台灣供應商正處於這條支出鏈的核心。龐大的建設預算可能為它們帶來訂單；但若市場懷疑最終投資報酬，投資人就可能降低願意支付的股價。
台積電跌幅小於多家主要供應商
台積電收在2,295元，下跌35元；其美國存託憑證（ADR）下跌1.85%。ADR讓投資人能在美國交易所買賣代表該公司權益的證券。
台積電市值占集中市場逾40%，股價變動對加權指數影響重大。台積電週二下跌約使指數減少280點，約占加權指數1,612.60點跌幅的17.4%。其餘跌幅主要來自其他個股。
晶片設計商聯發科下跌295元，收在3,675元。半導體封裝測試廠日月光投控收在816元。受到南韓記憶體大廠三星電子和SK海力士賣壓波及，南亞科下跌10%，觸及單日跌停，收在411元。
iPhone組裝及AI伺服器製造商鴻海下跌2.19%，收在245.50元。電源管理產品供應商台達電下跌6.27%，收在1,270元。廣達下跌2.04%，收在311.50元。
受影響企業的範圍顯示，AI投資議題廣泛牽動台灣產業鏈，從晶片設計、製造到測試、伺服器組裝和電源設備都難以置身事外。
外資連賣四個交易日，賣超金額累計擴大
台灣證券交易所統計，外資週二賣超1,073.07億元，創單日賣超金額史上第八高。淨賣超代表賣出股票的金額高於買進金額，差額即為淨賣超。
此前三個交易日，外資也已大幅賣超，依序為：
- 10月29日：賣超688.15億元。
- 10月30日：賣超1,124.67億元。
- 11月2日：賣超735.20億元。
- 11月3日：賣超1,073.07億元。
四個交易日合計賣超約3,530.1億元。週二賣超金額高於週一，但仍低於10月30日的數字；10月30日的外資單日賣超金額排名史上第七。
本土券商自營商週二也賣超590.55億元，其中約87.04億元來自自行買賣，503.51億元來自避險交易，避險交易用於抵銷金融風險。
投信則反向操作，買超199.05億元，連續第16個交易日買超。投信買盤部分承接賣壓，三大法人合計仍賣超約1,464.57億元。
主動式ETF成為外資主要賣超標的
外資賣超範圍從個別公司擴及主動式交易所交易基金（ETF）。ETF持有一籃子投資標的，並像股票一樣在交易所買賣。主動式ETF由經理人挑選並調整持股，而非單純追蹤特定指數。
減碼最多的標的包括中信臺灣卓越成長主動式ETF約16.4萬張、統一台灣高息動能主動式ETF約13.4萬張，以及統一台灣50主動式ETF約10.1萬張。這些數字代表基金受益憑證的交易張數，而非金額。
外資賣超張數前六名中有五檔是主動式ETF，合計減碼逾46萬張。外資也減碼約7.8萬張被動式元大台灣50 ETF。賣超集中在基金，與11月2日以個別公司居賣超榜首的情況有所不同。
個股方面，外資賣超華邦電36,740張、力積電33,154張、南亞科13,284張。台積電也遭外資賣超11,703張。
塑膠、金融和工業類股也出現在主要減碼名單，包括南亞塑膠、凱基金、群創和台塑。這波撤出並不限於大型AI概念股。
中小型股與高價股跌勢更深
櫃買指數下跌6.42%，比加權指數3.59%的跌幅多2.83個百分點。櫃買市場的中小型公司遭遇強烈賣壓，集中市場的科技權值股也未能倖免。
收盤統計顯示，兩市共有76檔股票跌停，包括集中市場33檔、櫃買市場43檔；另一項統計則顯示合計74檔。跌停價限制個股在單一交易時段內的最大跌幅。
股價達1,000元以上的股票跌勢尤重，其中14檔觸及跌停，包括大立光、旺矽和閎康。金像電、汎銓和玉晶光跌破1,000元，使股價高於此門檻的股票數量從46檔降至43檔。
信驊早盤一度上漲至15,800元，之後反轉，收在14,730元，下跌895元，跌幅5.73%。這波反轉顯示，即使部分股價最高的股票，早盤買盤也轉為賣壓。
好財經分析師黃子東指出，新台幣走弱和美國大選前的不確定性，對大型及高價股形成壓力。對海外投資人而言，當地貨幣走貶，換算回美元時台灣持股價值也會縮水。
融資交易成為另一股賣壓來源
分析師陳龍對這波跌勢提出不同解讀，認為使用借款投資的投資人賣出，是下跌的主要推手。他將這個交易日視為投資人因情緒而減碼槓桿部位，而非企業營運惡化所致。
融資交易讓投資人借入部分資金買進股票。股價下跌時，作為貸款擔保品的股票價值也會降低，投資人可能因此需要補繳現金或減少部位，令原本疲弱的市場承受更多賣壓。
陳龍估計，上市股票的融資餘額可能減少超過300億元，並認為還需要進一步減少200億至300億元，籌碼才可能趨於穩定。這些是他的估計，並非已公布的每日融資數字。
證期局公布，截至11月2日，融資維持率為173.62%。這項指標比較融資帳戶擔保品價值與融資金額。這是週二下跌前的全市場數據，個別投資人的曝險程度則不盡相同。
陳龍仍看好微軟、Meta和甲骨文擴建AI基礎設施，為台積電、聯發科和日月光帶來的訂單。他預期市場反彈；相較之下，黃嘉雄警告，加權指數可能進一步跌向39,384點，也就是7月29日的盤中低點。反彈時機仍不明朗。
資金流出之際，新台幣走貶
新台幣兌美元以32.610元開出，盤中走貶至32.860元，終場收在32.760元。相較週一收盤的32.592元，新台幣兌1美元貶值0.168元。台北外匯經紀公司成交量達39.4億美元，高於前一日的30.78億美元。
外資賣出台股並將所得換成美元，增加美元需求，讓股市賣壓傳導至外匯市場。
央行暫時放寬出口商賣出美元的每日限額。出口商收到美元貨款後，可將美元兌換成新台幣；在海外投資人尋求買進美元之際，這能增加美元供給。
華僑銀行外匯策略師黃慶龍表示，放寬限額有助限制新台幣進一步走貶，但外資持續賣出台股並將資金匯往海外，將使新台幣難以反彈。
新台幣匯率從32.860元回升至32.760元，縮小當日貶幅。投資人仍同時面臨兩個市場的壓力：股價下跌降低持股的本地幣價值，新台幣走弱則使持股換算成美元後的價值縮水。
市場賣壓下，監管機關指出營收成長
金管會證期局副局長黃厚銘表示，市場波動與國際大型科技公司的財務表現、估值歧見及地緣政治不穩有關。金管會已要求證交所和櫃買中心密切關注國際情勢。
證期局表示，上市及上櫃公司2026年前九個月營收達新台幣49.89兆元，年增38.21%。截至9月底，市場本益比約26.68倍，現金殖利率為1.54%；若計入股票股利，則為1.58%。
本益比是以股價除以公司獲利的比率。這些數字說明了投資人面臨的拉鋸：企業營收大幅成長之際，投資人也在重新評估願意為未來獲利支付多少價格。
金管會主委彭金隆也提到市場先前的擴張。他表示，台灣股市總市值從2025年10月底的98兆元，增至一年後的158兆元，成長逾61%。
週二仍有部分股票上漲。台灣玻璃上漲6.28%，收在67.70元，是外資買超個股之首，共買進54,775張。長榮航空上漲1.27%，收在43.70元；華航上漲0.24%，收在20.70元；統一企業上漲0.62%，收在81.10元。
即使本土投信買進部分金融股，金融類股仍下跌2.54%。富邦金下跌3.45%，收在154元；國泰金下跌2.59%，收在113元。
接下來，投資人將關注美國選舉結果、科技公司的後續財報，以及預定於11月6日週五公布的美國10月就業報告。這些事件將提供政策、企業報酬和影響借貸成本的經濟情勢等新資訊。
重點整理
- 加權指數11月3日收在43,307.54點，下跌1,612.60點，跌幅3.59%，創單日點數跌幅史上第七大。
- 成交金額較週一增加約16.1%，達新台幣9,280.6億元。
- 外資賣超1,073.07億元，連續賣超四個交易日。
- 聯發科、日月光投控、南亞科和台達電的跌幅均大於台積電。
- 櫃買指數下跌6.42%，賣壓也擴及金融和工業股。
- 新台幣收在32.760元兌1美元，週一收盤為32.592元。
- 監管機關指出，上市及上櫃公司2026年前九個月營收年增38.21%。
