印度銷量激增，Suzuki 超越 Honda 躍居日本第二大車廠

印度助 Suzuki 超越 Honda 與 Nissan

2026 年 4 月至 9 月，Suzuki 全球銷量創下 1,824,006 輛新高，較前一年同期增加 19.9%，排名也從第四升至日本車廠第二。新車款推出，加上銷售網絡擴大，鞏固 Suzuki 在印度的地位，並使其超越 Honda 與 Nissan。

10 月 29 日公布的數據顯示，Suzuki 比 Honda 多賣 162,437 輛；Honda 全球銷量下滑 4%，降至 1,661,569 輛。Toyota 仍穩居第一，Toyota 與 Lexus 合計售出 5,059,014 輛，不過較 2025 年同期的六個月下滑 4%。

Suzuki 的躍進，正值日本大型車廠表現較弱的時期。八家主要車廠全球銷量合計下滑 1.3%，至 1,183 萬輛。其中四家銷量下滑，中國市場對 Toyota、Honda 與 Nissan 的衝擊尤其明顯。

印度為 Suzuki 提供了另一具成長動能。該公司在印度乘用車市場的市占率約為 40%，運動休旅車需求強勁，也推升銷量。Suzuki 在拉丁美洲與非洲的上半會計年度銷量也創下新高，讓成長動能不再僅來自最大海外市場。

銷量創新高，改寫日本車廠排名

Suzuki 銷量增幅接近五分之一，遠高於其他銷量成長的日本車廠。Mazda 成長 1.2%、Daihatsu 成長 0.5%、Subaru 成長 3.4%。Suzuki 升至第二，似乎是其上半會計年度排名的歷來最佳表現。

這項排名比較的是日本車廠在六個月期間的全球銷量，而非日本國內銷量。以 Toyota 與 Suzuki 分別售出 5,059,014 輛及 1,824,006 輛計算，Toyota 銷量仍約為 Suzuki 的 2.8 倍。

八家公司的完整銷量排名，呈現出彼此差異甚大的表現：

• Toyota 與 Lexus：5,059,014 輛，下滑 4%。
• Suzuki：1,824,006 輛，成長 19.9%。
• Honda：1,661,569 輛，下滑 4%。
• Nissan：1,355,233 輛，下滑 11.8%。
• Mazda：616,776 輛，成長 1.2%。
• Daihatsu：494,759 輛，成長 0.5%。
• Subaru：470,379 輛，成長 3.4%。
• Mitsubishi Motors：356,887 輛，下滑 7%。

一份涵蓋七家車廠的統計顯示，合計銷量為 1,166 萬輛，下滑 1.4%；八家公司合計則為 1,183 萬輛，下滑 1.3%。公布的摘要並未說明七家公司統計數字的計算方式。

Maruti Suzuki 靠新車款帶動銷量成長

Suzuki 印度子公司 Maruti Suzuki India 在 7 月至 9 月當季售出 696,654 輛，創下單季新高，較前一年同期增加 26.5%。接連推出新車款，協助公司吸引買家；而在此之前，該公司已在當地市場建立廣泛布局。

運動休旅車需求是 Suzuki 在印度成長的關鍵因素之一。Maruti Suzuki 的多功能休旅車銷量增加 52%，國內銷量則成長 33.6%。印度調降商品及服務稅，降低了車輛實際售價；節慶期間的消費需求也吸引更多買家前往經銷商據點。

Maruti Suzuki 在印度國內市場的市占率增加 2.2 個百分點，達 40.8%。換言之，在統計期間，該公司約占印度國內每 10 輛乘用車銷量中的 4 輛。

包含運往經銷商據點途中車輛在內的經銷商庫存，相當於 17 天的銷量。這項指標是將經銷網絡中的車輛數量，與消費者購車速度相比。相較於單看車輛數量，它更能實際反映庫存水準。

營收攀升，獲利承壓

Maruti Suzuki 單季營收成長 26%，達 5,334 億盧比，與車輛銷量增加 26.5% 大致相符。更多車輛售出，為公司帶來大幅營收成長。

原物料成本上升，侵蝕了部分成長效益。由於未能完全吸收投入成本上漲的影響，公司 EBITDA 利潤率下滑 3.08 個百分點，降至 8.9%。EBITDA 指息稅折舊攤銷前獲利，常用於比較扣除多項融資及會計費用前的營運獲利。

利潤率數據代表 Maruti Suzuki 每 100 盧比營收約保留 8.9 盧比 EBITDA，低於一年前的約 11.98 盧比。因此，銷量創新高之際，公司也面臨更嚴峻的成本環境。

對 Suzuki 而言，要維持成長動能，必須同時做好兩件事：供應印度買家想要的車款，並管理生產成本。這一季的表現說明，銷量排名上升、營收增加，可能同時伴隨營業獲利率下滑。

中國市場拖累 Toyota、Honda 與 Nissan

六個月期間，Toyota 在中國的銷量下滑 25.1%。Honda 在當地銷量腰斬，Nissan 跌幅超過 40%，降幅也被形容為約減半。中國市場的損失，是三家公司全球業績走弱的原因之一。

中國車廠在電動車市場競爭力強。中東局勢不穩帶動汽油價格上漲，也助長電動車轉型，進一步對汽油車與油電混合車銷量占比較高的日本品牌造成壓力。

Toyota 表示，中國市場整體疲弱，其中汽油車與油電混合車受到的影響尤為明顯。油電混合車結合燃油引擎與電力驅動，可降低燃油消耗，但仍須使用汽油。

因此，中國與印度市場對日本車廠銷量排名產生相反影響。Suzuki 在印度的大型業務快速成長，超越中國業務萎縮的兩家競爭對手；在拉丁美洲與非洲創下的銷量紀錄，也進一步支撐其表現。

Honda 工廠數據呈現區域差異

Honda 的9 月生產公告顯示，2026 年 4 月至 9 月全球汽車產量為 1,597,121 輛，較前一年的 1,709,292 輛下滑 6.6%。日本以外的產量下滑 8.3%，至 1,259,762 輛。

Honda 在中國的工廠生產 131,716 輛，低於 2025 年同期的 325,742 輛，減少 59.6%，共減產 194,026 輛。Honda 在亞洲的產量則下滑 38%，至 319,288 輛。

北美走勢相反。Honda 在當地的產量增加 7.6%，達 871,841 輛，其中美國產量為 543,534 輛，增加 10.3%。北美的成長抵銷了亞洲部分產量縮減。

Honda 在日本的產量小幅增加 0.4%，達 337,359 輛。日本國內銷量成長 3.6%，達 303,539 輛；其中掛牌車銷量增加 9.2%，微型車銷量則下滑 2.8%。微型車是日本的小型車類別，通常稱為輕型汽車。

9 月是 Honda 全球產量連續第八個月下滑，日本以外產量則連續第九個月減少。六個月數據也顯示，Honda 上半會計年度全球產量已連續第三年下滑。

Toyota 海外市場疲弱，但仍大幅領先

Toyota 全球銷量與產量在上半會計年度同步下滑，這是兩年來首見。全球產量下滑 1.9%，至 4,895,406 輛；Toyota 與 Lexus 銷量則下滑 4%。

壓力主要來自海外業務。Toyota 日本以外的銷量下滑 6.5%，至 4,256,216 輛；海外產量則下滑 5.6%，至 3,215,352 輛。Toyota 在中國的銷量遠不如其他主要市場。

受油電混合車需求支撐，北美銷量增加 1.8%；歐洲銷量則成長 1.4%。區域數據顯示，即使 Toyota 在中國面臨艱難環境，油電混合車在這些市場仍持續吸引買家。

六個月期間，Toyota 領先 Suzuki 3,235,008 輛。因此，排名的主要變化在於 Toyota 之後的競爭：Suzuki 擴張之際，Honda 與 Nissan 銷量下滑。

印度銷量成長反映更廣泛的投資轉向

在 Suzuki 升至第二之前，日本車廠已開始加大對印度的投資。2025 年 11 月公布的計畫包括 Toyota 與 Suzuki 合計約 110 億美元的投資；Honda 則準備在印度生產並出口電動車款。

這些印度擴廠計畫顯示，印度除了服務當地買家，也將在供應海外市場方面扮演更重要角色。2024 年，日本對印度運輸部門的直接投資約達 2,940 億日圓，超過 2021 年的七倍；同年對中國運輸部門的投資約為 460 億日圓。

因此，當年日本對印度運輸部門的直接投資，是對中國投資的六倍以上。先前數據也顯示，印度乘用車出口成長約 15%，國內銷量增幅則約為 2%。

Suzuki 最新業績反映出投資轉向印度的趨勢，不過目前的銷售表現與車廠較長期的投資計畫，涵蓋的期間並不相同。對印度經銷商而言，眼前的變化是銷售活動增加；對車廠來說，投資計畫則關乎擴大產能，以服務當地與海外客戶。

回看這六個月

日本八家主要車廠在 4 月至 9 月期間全球生產 1,183 萬輛，下滑 0.9%。日本國內產量增加 2.4%，達 397 萬輛，約占八家車廠全球總產量的三分之一。

海外銷量合計下滑 2.6%。因此，Suzuki 的躍進是在整體車廠海外銷量下滑的背景下格外突出，並非廣泛成長帶動所有日本車廠一同擴張。

以下重要日期呈現排名變化的過程：

• 2025 年 11 月 5 日：日本車廠投資計畫凸顯印度作為製造與出口基地的重要性日增。
• 2026 年 4 月至 9 月：Suzuki 全球銷量增加 19.9%，創下上半會計年度新高。
• 2026 年 7 月至 9 月：Maruti Suzuki 單季銷量創下 696,654 輛新高，但成本上升使 EBITDA 利潤率下滑。
• 2026 年 10 月 29 日：車廠公布業績，Suzuki 依全球車輛銷量排名日本車廠第二。

重點摘要

• Suzuki 全球銷量達 1,824,006 輛，超越 Honda 與 Nissan，躍居日本車廠第二。
• Toyota 以 Toyota 與 Lexus 合計銷量 5,059,014 輛維持第一，下滑 4%。
• 印度帶動 Suzuki 成長；其上半會計年度在拉丁美洲與非洲的銷量也創下新高。
• Maruti Suzuki 單季銷量增加 26.5%，但原物料成本上升，使 EBITDA 利潤率降至 8.9%。
• Honda 全球產量下滑 6.6%，中國大幅減產，部分跌幅由北美成長抵銷。
• 日本八家主要車廠全球銷量合計下滑 1.3%，至 1,183 萬輛。