金價跌至每托拉 272,000 盧比
國際金價大幅回落，跌勢傳導至尼泊爾市場，當地金價兩個交易日累計每托拉下跌 11,500 盧比，週日降至 272,000 盧比。尼泊爾黃金與白銀交易商協會訂定的週日金價，較週五的 280,300 盧比低 8,300 盧比。
週五金價已較週四的 283,500 盧比下跌 3,200 盧比。兩次下跌合計使當地金價下滑約 4.1%。以購買一托拉黃金計算，週日報價比週四少 11,500 盧比。
白銀價格也走低，每托拉下跌 175 盧比，從週五的 3,825 盧比降至週日的 3,650 盧比，跌幅約 4.6%。
該協會將尼泊爾金價下跌歸因於國際市場大幅走低。週五海外金價跌破每金衡盎司 3,900 美元，週日可取得的最新報價約為 3,876 美元。週日國際黃金交易休市，因此該數字反映的是最近一次可取得的市場報價。
此次回落發生在金價大幅攀高之後。國際金價 1 月曾升至每盎司 5,595 美元；尼泊爾公布的歷史高點則是去年 Magh 15（尼泊爾曆日期）的每托拉 339,000 盧比。週日當地金價較這項紀錄低 67,000 盧比，跌幅約 19.8%。
價格如何變動
尼泊爾近期金價跌勢出現在最近兩個交易日。週日是當地一週的首個交易日，因此比較前一個交易日應以週五為準。
- 週四：金價為每托拉 283,500 盧比。
- 週五：金價下跌 3,200 盧比，至每托拉 280,300 盧比。白銀每托拉報 3,825 盧比。
- 週日：金價再跌 8,300 盧比，至每托拉 272,000 盧比。白銀下跌 175 盧比，至 3,650 盧比。
以盧比計算，週日金價跌幅超過週五的兩倍，約占兩次合計 11,500 盧比跌幅的 72%，顯示最新交易日的價格調整明顯加速。
該協會另公布每 10 公克黃金價格為 233,195 盧比，白銀為 3,130 盧比。托拉是傳統重量單位，約為 11.66 公克。買家比較價格時須留意計價單位，因為尼泊爾國內報價通常以托拉計算，國際金價則以金衡盎司計算，每金衡盎司約 31.1 公克。
國際金價自 1 月高點回落
國際金價跌至每盎司約 3,876 美元，較 1 月的 5,595 美元高點低約 30.7%。金價也可能在 10 月連續第二個月下跌，顯示跌勢並非僅限於單一交易日。
尼泊爾金價較公布的歷史高點下跌約 19.8%，跌幅小於國際金價自 1 月高點回落的幅度。這些比較採用的高點日期與貨幣不同。當地價格也會受到美元匯率、進口稅及本地定價機制影響。
近期賣壓與三項相互關聯的發展有關：美國利率預期、油價上漲，以及科技股下跌。這些因素分別影響持有黃金的考量，包括其他投資的收益，以及投資人眼下面臨的現金需求。
政治或金融不確定時，黃金可能吸引買家；但金價也會受到借貸成本與投資人拋售影響。在這波跌勢中，這些壓力已超過尋求避險的買盤需求。
美國利率為何影響尼泊爾
美國聯邦準備理事會（Fed）於 10 月 28 日維持政策利率不變，目標區間為 3.75% 至 4%。Fed 表示，美國經濟穩健擴張，但通膨仍處於高檔。
經濟成長優於預期，加上 9 月通膨加速，使市場預期利率可能上升。黃金對這種可能性相當敏感，因為黃金不會定期支付利息。銀行存款有利息，政府公債可提供約定收益；持有黃金的人通常則須仰賴轉售價格上漲才能獲利。
利息型投資的報酬提高，可能使黃金吸引力下降。經濟學家將此稱為機會成本：選擇黃金，代表放棄其他投資可能帶來的收益。放棄的收益增加時，部分投資人持有黃金的意願便會降低。
瑞士銀行瑞銀（UBS）分析師 Giovanni Staunovo 指出，美國經濟數據強勁及原油價格上漲，是金價面臨的主要壓力。聯準會尚未決定再次升息；投資人是在因應貨幣政策可能收緊的風險。
對尼泊爾而言，這項關聯是透過國際金價傳導。美國貨幣政策預期變化可能促使全球投資人買進或賣出黃金，進而帶動作為尼泊爾國內報價依據的基準價格。
油價上漲如何拖累金價
中東緊張局勢，以及對荷莫茲海峽石油運輸可能受阻的憂慮，支撐了原油價格。油價 10 月可能連續第四個月上漲。
油價上漲會推高運輸與製造成本。企業可能將部分成本轉嫁給消費者，進一步加劇通膨。試圖抑制物價上漲的央行，可能因此延後降息，或考慮升息。
因此，黃金正受到彼此拉扯的因素影響。政治緊張可能促使尋求保值的人買進黃金；另一方面，能源價格高漲帶來的通膨壓力，則可能強化市場對升息的預期。投資人重新評估經濟情勢時，兩股力量的消長也會隨之改變。
Staunovo 將近期油價上漲與美國經濟強勁並列，視為金價承壓的原因。美元、公債殖利率、央行買盤及投資人需求變化，也都會影響金價。
股市下跌為何也可能拖累金價
週五美國科技股遭遇沉重賣壓，投資人質疑大舉投入人工智慧的企業能否創造預期獲利。儘管黃金一向被視為不確定時期的資金避風港，當天金價仍與股市同步下跌。
其中一個可能的關聯，是投資人急需籌措現金。借錢買股的投資人若遇到股價下跌，可能必須補繳現金或擔保品，這種要求稱為追繳保證金。
面臨追繳保證金的投資人，可能賣出包括黃金在內的其他資產來應付。因此，即使投資人仍憂慮經濟或政治風險，廣泛的市場賣壓仍可能拖累金價。
分析師將週五部分黃金賣壓與這類現金需求連結，但目前無法得知有多少黃金是專為支付追繳保證金而賣出。整體而言，金價同時受到利率預期壓力，以及投資人因其他資產虧損而立即需要資金的影響。
白銀與白金同步下跌
國際銀價週五下跌 6.5%，至每盎司 49 美元，為 2025 年 11 月以來首度跌破 50 美元。白金則下跌 4.2%，至每盎司 1,425 美元。
白銀與白金除了作為貴金屬持有，也廣泛用於工業生產。因此，對工廠活動與工業需求的預期，會與影響金價的金融因素一同左右兩者價格。
尼泊爾白銀價格下跌約 4.6%，高於週日黃金約 3% 的跌幅。數據顯示，兩種金屬在當地都變便宜，但調整幅度有所不同。
黃金還有一項獨特的需求來源：各國央行將黃金列為國際儲備的一部分。央行買進可在跌勢中提供支撐；投資資金流向則可能迅速推動價格雙向變動。
買家接下來面臨的情況
準備購買黃金的尼泊爾買家，如今面對的報價低於週四；出售相同重量黃金的人，基準價值也會降低。若購買數托拉黃金，每托拉減少 11,500 盧比，對金屬成本影響不小。
下一次當地價格調整，部分取決於週末過後國際市場的走勢。美元匯率、尼泊爾的進口稅與定價機制也會產生影響，因此海外價格變動的百分比，不一定會在當地造成相同幅度的變化。
若美國通膨持續偏高，且市場預期利率上升，金價可能繼續承壓。經濟成長轉弱、出現降息訊號，或被視為保值工具的資產重新受到追捧，都可能帶動買盤。
Staunovo 表示，如果情勢允許聯準會降息，金價在 2027 年可能升至每盎司 5,000 美元或更高。他的預測取決於利率下降與投資人需求增強。市場也預期各國央行可能在金價低於每盎司 4,000 美元時增加買進，這或可提供支撐，但實際買進規模仍不確定。
尼泊爾最新一波降價讓買家立即受惠，但背後的影響因素仍在發揮作用。美國通膨、油價與投資人需求，將左右接下來幾個交易日是延續跌勢，還是出現反彈。
重點
- 尼泊爾金價週日降至每托拉 272,000 盧比，較週五下跌 8,300 盧比。
- 自週四起累計每托拉下跌 11,500 盧比，跌幅約 4.1%。
- 白銀週日每托拉下跌 175 盧比，至 3,650 盧比。
- 金價比尼泊爾公布的每托拉 339,000 盧比歷史高點低 67,000 盧比。
- 最新國際金價報價約為每盎司 3,876 美元，較 1 月高點低約 30.7%。
- 美國利率預期、油價上漲，以及股市下跌引發的賣壓，都對金價造成壓力。
- 未來價格將取決於全球市場走勢、貨幣政策、投資人需求及尼泊爾當地定價因素。
