營收預測下修，獲利仍可望提高
豐田汽車（Toyota Motor Corp.）11月5日將年度淨利預測上調至3.57兆日圓，同時下修營收展望。油電混合車需求強勁、成本削減及匯率收益，協助公司抵銷材料成本上升，以及在中國面臨的艱困市況。
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以汽車銷量計算的全球最大車廠，目前預估截至2027年3月31日的會計年度營業利益為3.9兆日圓，較8月預測增加5,000億日圓。這代表較前一年度成長3.6%，扭轉先前預期下滑9.7%的看法，也將是三年來首度年度營業利益成長。
淨利預測從3.25兆日圓上調3,200億日圓，增幅約9.8%。即使經過這次修正，豐田仍預期淨利較前一會計年度下滑7.2%。營收預測為53.5兆日圓，低於先前估計的54兆日圓，但仍較前一年度增加5.6%。
預期獲利提高、營收下修，反映豐田展望的主要變化：即使營收低於先前預期，公司仍可望從業務中留下更多獲利。油電混合車銷售、價格調整、成本降低及服務業務收益都有所助益。
豐田也將庫藏股買回額度擴大至1.3兆日圓，並宣布計畫於2027年1月成立專責機器人部門。受財報公布及股東回饋增加消息激勵，豐田股價11月5日收在3,533日圓，上漲505日圓，漲幅16.68%。
8月至11月有哪些變化？
這是豐田本會計年度第二度上調營業利益預測。8月上修時，考量了匯率帶來的好處，以及對中東的汽車銷售增加，其中包括透過替代路線交車的車輛。
11月的預測納入銷售及相關業務措施帶來的1,400億日圓收益，並預期透過退稅及其他紓困措施，降低美國關稅負擔2,100億日圓。豐田也指出，與供應商合作改善成本，以及新車銷售以外的收益增加。
以下重要日期呈現展望變化與豐田後續計畫的進程：
- 2026年4月：日野汽車（Hino Motors）與三菱扶桑卡客車（Mitsubishi Fuso Truck and Bus）整合業務後，不再是豐田的合併子公司。
- 2026年8月：豐田上調展望，預估營業利益為3.4兆日圓、淨利為3.25兆日圓。
- 2026年9月30日：本會計年度上半年結束。
- 2026年11月5日：豐田公布期中財報，再度上調獲利預測並擴大庫藏股買回額度。
- 2027年1月：豐田計畫成立專責機器人部門。
- 2027年3月31日：修正後預測所涵蓋的會計年度結束。
營業利益預測較8月估值高出約14.7%。依據營收及營業利益預測，豐田目前預期營業利益率約為7.3%，高於先前展望的約6.3%。簡單來說，每100日圓營收可望留下約7.3日圓營業利益。
上半年表現強勁，第二季則轉弱
豐田4月至9月淨利達2.2364兆日圓，年增26.1%，是三年來首度期中淨利成長。營業利益增加9.2%，達2.1911兆日圓；營收增加9.5%，達創紀錄的26.9624兆日圓。
上半年營收再創同期新高，連續六年刷新上半年紀錄。稅前利益達2.9544兆日圓。豐田營業利益率維持約8.1%，淨利率則從約7.2%提升至8.3%。
7月至9月這一季的淨利表現較不理想，從一年前的9,320億日圓下滑18.5%，至7,594億日圓。不過，營業利益仍從8,395億日圓增至1.13兆日圓，營收則增加8.6%，約達13.4兆日圓。
營業利益衡量企業營運所得，計算時尚未扣除融資、稅項及某些其他項目；淨利則是計入這些項目後的剩餘獲利。因此，豐田該季營業利益增加，最終淨利卻下滑。公司公布的資料並未完整拆解這兩項指標走勢差異的原因。
上半年淨利總額也顯示，4月至6月的表現明顯優於隨後一季。以半年淨利扣除7月至9月的數字，前三個月淨利約為1.477兆日圓。
油電混合車支撐銷售策略
油電混合車仍是豐田獲利的核心，尤其在北美和歐洲。這類車款結合汽油引擎與電動馬達，讓駕駛人降低燃油使用量，不必完全仰賴公共充電設施。
豐田公布的詳細零售銷售數據顯示，4月至9月傳統油電混合車銷量為245萬輛，年增8.3%；另一份公布的油電混合車統計則為236萬輛，增加8%。兩項數據都顯示銷量成長，主要由北美需求帶動。
豐田和凌志（Lexus）電動化車款的整體銷量達281.1萬輛，增加14.2%。這個類別涵蓋傳統油電混合車、插電式油電混合車及純電動車。電動化車款占豐田和凌志零售銷量的55.6%，高於一年前的46.7%，增加8.9個百分點。
純電動車銷量增加127.4%，達23.1萬輛；插電式油電混合車銷量增加33.2%，達13萬輛。傳統油電混合車的銷量仍遠高於其他車款：詳細數據顯示，其銷量是純電動車的10倍以上。
副社長宮崎洋一提出策略，計畫以油電混合車為核心，維持每年約1,000萬輛的銷售基礎，再加上電動車銷量。豐田積極拓展這兩種技術，同時仰賴成熟的油電混合車業務，貢獻目前多數獲利。
匯率收益協助吸收成本上漲
匯率變動為豐田上半年獲利增加7,350億日圓，原物料價格上漲則使獲利減少4,650億日圓。匯率帶來的收益約為材料成本影響的1.6倍，顯示匯率貢獻的規模，以及豐田營運改善措施的作用。
日圓走弱可提高海外收入換算為日圓後的金額，也可能推升進口材料和能源的成本。豐田同時受到這兩種影響：海外收益受惠於匯兌換算，生產則面臨投入成本上升。
豐田將本會計年度採用的匯率假設，從1美元兌160日圓調整為157日圓。這項假設較先前採用的日圓匯率更強，儘管上半年匯率變動已經對獲利有所助益。
地震和洪水也造成部分設施生產中斷。豐田表示，製造據點的復原工作，以及全球供應安排的調整，協助公司在中斷期間維持汽車銷售。
豐田在隨預測修正發布的聲明中說明因應措施：
透過生產據點復原工作及最佳化全球供應，減輕材料價格上漲，以及地震和洪水造成生產中斷的影響，藉此維持合併車輛銷量
北美轉盈，中國市場仍艱困
受惠於關稅負擔減輕及價格調整，北美在上半年恢復獲利。油電混合車需求強勁也帶來助益，豐田同時在改善車輛性能的情況下調漲價格。
日本和歐洲的汽車銷量增加，北美銷量則在7月至9月一季趨於穩定。這些區域市場的成長，協助抵銷中國市況疲弱的影響。豐田在中國面臨激烈競爭，傳統汽油車需求也持續萎縮。
豐田第二季中國銷量較一年前下滑25%，光是8月就減少23%。不過，宮崎表示，公司市占率已停止下滑，並指出豐田正推出為當地需求設計的產品。
豐田副社長宮崎在財報說明會上如此描述公司的市場地位：
在中國，我們的市占率已停止下滑，目前維持穩定
他表示，豐田將借助合資夥伴的力量，並讓當地首席工程師在回應客戶意見時扮演領導角色。公司也計畫擴大零件採購來源，包括向當地企業採購，以提升競爭力。
車輛總數為何需要審慎比較
豐田上半年合併車輛銷量下滑0.5%，至475.8萬輛。若排除日野退出合併集團的影響，銷量增加2.6萬輛，主要來自日本和歐洲的成長。
日野退出改變了哪些車輛會列入豐田集團帳目。日野車輛曾列入一年前的同期數據；今年4月與三菱扶桑整合後，則不再納入目前數據。
7月至9月，包含大發（Daihatsu）的豐田集團車輛銷量下滑5.2%，至267萬輛。此一比較也將日野列入前一年度數據，但不計入本年度數據。
豐田和凌志零售銷量則提供另一個觀察客戶需求的角度。上半年銷量下滑4%，至505.9萬輛，中國市場疲弱及中東相關干擾拖累整體數字。
合併銷量計算納入豐田財報的業務所售車輛；零售銷量則計算指定品牌交付給客戶的車輛。兩種指標涵蓋的業務範圍不同，因此總量和變動幅度也會有所差異。
服務業務增益，增加股東回饋
豐田預期，融資、保險、保養產品及替換零件的收益將持續增加。這些業務讓公司的獲利來源不再侷限於新車初次銷售，也能從已上路的車輛持續創造營收。
財務長東表示，供應商成本改善及相關業務擴大，是豐田限制業績壓力的方式。加上價格調整和油電混合車需求，這些因素有助說明公司為何在下修營收預測的同時，上調獲利預測。
股東也將受惠於規模擴大的庫藏股買回計畫。豐田將買回額度從5億股、1兆日圓，提高至6.1億股、1.3兆日圓。新的股數上限相當於已發行股份的5.18%，不含豐田已持有的庫藏股。
庫藏股買回是公司向投資人購買自家股票。豐田也宣布計畫註銷價值約3.5兆日圓的庫藏股，永久減少已發行股數。公司預估每股股利為100日圓。
機器人業務將設專責部門
豐田計畫於2027年1月將機器人相關人員及能力整合至專責部門。機器人將先導入集團內工廠，之後公司將尋求把這項業務發展為商業事業。
宮崎將這項工作描述為「數位化與自動化豐田生產方式」。豐田生產方式是公司用來減少浪費、提升製造效率的做法。初期聚焦自家工廠，讓豐田能在現有管理的營運環境中實際應用這項技術。
機器人計畫與豐田在車輛使用年限內增加收益的努力並行。豐田正尋求拓展其他業務，同時維持龐大的汽車製造基礎，並未打算以新業務取代目前的汽車事業。
接下來預定的組織調整，是1月成立專責部門。至於本會計年度，當務之急仍是在管理材料成本、貿易壁壘、生產中斷及中國市場競爭的同時，達成修正後3.9兆日圓的營業利益目標。
重點摘要
- 豐田將截至2027年3月31日止年度的淨利預測上調至3.57兆日圓，但仍較前一年度減少7.2%。
- 營業利益預測為3.9兆日圓，成長3.6%，扭轉先前預期下滑的看法。
- 營收預測從54兆日圓下修至53.5兆日圓。
- 上半年淨利增加26.1%，達2.2364兆日圓；但7月至9月淨利下滑18.5%。
- 油電混合車需求、匯率收益、成本改善及關稅紓困，協助抵銷材料成本上升及中國銷量疲弱的影響。
- 豐田將庫藏股買回額度擴大至1.3兆日圓，並計畫於2027年1月成立機器人部門。
