主機銷量減少，獲利反而增加
截至 2026 年 9 月 30 日的六個月內，任天堂售出 649 萬台 Switch 2，較去年同期減少 37.4%，但淨利仍成長 11%，達 2,209 億日圓。遊戲銷售強勁、數位營收增加、《超級瑪利歐銀河電影版》帶來的收入，以及約 3 億美元的美國關稅退款，讓這家京都公司在營收下滑之際賺得更多。
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任天堂於 11 月 5 日透過第二季業績公告發布的結果，涵蓋 4 月 1 日至 9 月 30 日，即截至 2027 年 3 月的會計年度上半年。營收下滑 12.1% 至 9,660 億日圓，營業利益則成長 49.1% 至 2,165 億日圓。
任天堂維持全年財測不變，包括 Switch 2 銷量目標 1,650 萬台。截至 9 月已售出 649 萬台，意味著公司須在 10 月至 3 月間再售出 1,001 萬台，約占全年目標的 61%。聖誕節與新年通常是銷售最旺的時節，將承擔大部分銷售任務。
業績顯示，任天堂業務的兩個部分走勢不同。Switch 2 上市首年後，主機銷售放緩；兩代 Switch 的玩家則持續購買遊戲。任天堂也從主機以外的角色相關業務獲得更多收入，尤其是登上大銀幕的瑪利歐。
對玩家而言，眼前的情況是兩款主機都有新遊戲陸續推出，但 Switch 2 在多個市場的價格也有所調漲。對股東而言，獲利能力提升之際，全年淨利預測仍維持下修後的水準。
營收下滑，獲利為何上升
任天堂的營業利益反映公司扣除生產與營運成本後，從本業賺取的收益。營業利益率從 13.2% 升至 22.4%，代表每 100 日圓營收約可留下 22 日圓營業利益，高於一年前的約 13 日圓。
硬體出貨量下滑之際，遊戲在銷售中的占比提高，帶動毛利率上升。毛利率是營收扣除銷貨直接成本後所占的比率，從 36.2% 升至 50.4%。研發支出增加，但毛利改善仍支撐營業利益成長。
關稅退款也降低了成本。任天堂先前大多自行承擔依據美國《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）課徵的關稅。公司收到約 3 億美元退款，並在第一季將該金額自銷貨成本中扣除。
普通利益也包括財務與其他非營業項目，成長 27.4% 至 3,006 億日圓。淨利是扣除稅額及其他調整後的餘額，增幅較小，為 11%。未四捨五入前的淨利為 2,209.2 億日圓，低於 Visible Alpha 分析師調查預估的 2,246 億日圓。
Switch 2 上市首年後銷售放緩
截至 9 月 30 日的三個月內，Switch 2 出貨量達 268 萬台，累計出貨量達 2,635 萬台。任天堂的銷售數據在適用情況下包括出貨給商業夥伴、直接銷售及數位銷售。硬體供應給零售商後，可能過一段時間才會到消費者手中。
由於 2025 年同期涵蓋主機上市期間，年比基期較高。任天堂原先就預期第二年銷量會下滑，原因包括上市時備貨充足，許多顧客得以提早購買，以及後續調漲價格。
在上市後相同時間點比較，Switch 2 的累計銷量仍比初代 Switch 與 PlayStation 5 各多出 600 萬台以上。這兩款較早推出的主機都曾面臨供貨受限，因此上市初期消費者的購買機會有所不同。
任天堂在日本、美國及其他部分地區調漲 Switch 2 售價。在美國，售價從約 450 美元調漲至約 500 美元，漲幅約 11%。此外，全球人工智慧基礎設施持續擴張，也帶來晶片短缺與零組件價格上漲，任天堂正面臨這些市場環境。
初代 Switch 上半年再售出 127 萬台，下滑 32.7%，累計銷量達 1 億 5,720 萬台，距離 PlayStation 2 公布的 1 億 6,000 萬台銷量還差 280 萬台。任天堂對舊款 Switch 的全年銷量目標維持在 200 萬台。
數位銷售在業務中的比重提高
任天堂在 4 月至 9 月售出 2,449 萬套 Switch 2 遊戲，成長 18.8%。初代 Switch 軟體銷量成長 6.8%，達 6,573 萬套。兩個平台上半年合計售出 9,022 萬套遊戲。
舊款主機仍占兩平台軟體銷量合計近 73%。龐大的既有玩家群，讓任天堂即使在新款 Switch 主機需求下滑時，仍有持續購買遊戲的客群。
數位營收成長 60.5%，達 2,496 億日圓。此類收入包括同時以盒裝販售的遊戲數位版、僅提供下載的遊戲、追加內容，以及 Nintendo Switch Online 等服務。
數位銷售占專用遊戲平台軟體營收的 60.7%，較去年同期提高 6.2 個百分點。這個比率衡量的是收入，而非以下載方式購買的遊戲份數占比。遊戲累計銷量方面，Switch 2 達 7,321 萬套，初代 Switch 則達 15 億 9,387 萬套。
哪些遊戲帶動買氣？
在公布的重點遊戲中，《朋友生活：夢想生活》銷量最高，4 月 16 日推出後，截至 4 月至 9 月期間售出 881 萬套。任天堂公布的主要數據將累計銷量列為 881 萬套；詳細區域拆分數據則顯示截至 9 月累計為 883 萬套。
詳細數據顯示，銷量從 6 月底的 796 萬套增加 87 萬套，增量來自 7 月至 9 月。累計銷量達 883 萬套，比前作的 673 萬套多出 210 萬套。
《節奏天國：奇蹟之星》7 月推出後售出 289 萬套，《斯普拉遁突擊隊》售出 242 萬套。《瑪利歐賽車世界》上半年再售出 178 萬套，累計銷量達 1,648 萬套。6 月 25 日推出的《星際火狐》售出 117 萬套。
《聖火降魔錄：萬色交織》自 9 月 17 日上市至報告期結束，約兩週內售出 134 萬套。英語報導也將這款遊戲稱為 Fire Emblem: Fortune's Weave；《節奏天國：奇蹟之星》也稱為 Rhythm Heaven Groove。
早期《聖火降魔錄》作品可作為銷量規模的參考，但各自的銷售期間不同。《風花雪月》於當年 7 月上市，截至 2019 年 9 月銷量達 229 萬套，至 2020 年 3 月則達 287 萬套。《Engage》於 2023 年 1 月推出，截至同年 3 月銷量達 161 萬套。最新作也規劃透過擴充通行證推出追加內容。
日本與海外市場青睞不同作品
《朋友生活》的區域銷售數據顯示，上半年海外售出 600 萬套，日本售出 282 萬套。海外市場約占銷量 68%，讓這款遊戲的受眾遠不止日本市場。
《節奏天國》的情況正好相反：日本售出 213 萬套，海外售出 77 萬套。日本約占全球總銷量的 74%。《斯普拉遁突擊隊》在日本的銷量也較高，當地售出 141 萬套，海外則售出 101 萬套。
《星際火狐》約 83% 的銷量來自海外市場，售出 97 萬套，日本則售出 20 萬套。《聖火降魔錄》也以海外市場為主，日本以外售出 92 萬套，日本國內售出 42 萬套。區域數據以萬套為單位四捨五入，因此加總後可能與全球總銷量略有差異。
《Poco a Pokémon》上半年再售出 163 萬套，在任天堂負責出版與發行的海外市場累計銷量達 404 萬套。這些數據不含日本銷量。各區域的結果共同呈現不同遊戲如何在不同市場為任天堂業務做出貢獻。
瑪利歐電影帶動遊戲以外收入
任天堂智慧財產相關營收成長 87.9%，達 627 億日圓，主要受惠於《超級瑪利歐銀河電影版》帶來的影音內容收入。這是任天堂第二部以瑪利歐系列為題材的動畫長片。
智慧財產是指公司擁有或掌控的創作，包括角色與虛構世界。任天堂透過電影、授權、商品及其他活動，從這些智慧財產獲得收入。公司公布的這項營收類別也包括行動裝置付款、權利金，以及官方商店售出的商品。
以 627 億日圓除以 9,660 億日圓計算，該類別約占上半年營收的 6.5%。專用遊戲平台營收仍遠高於此，達 9,033 億日圓，但較去年同期下滑 15.3%。
任天堂正將旗下角色拓展至電影、主題樂園與玩具領域。真人版《薩爾達傳說》電影預計於 2027 年上映，授權協議也讓孩之寶得以推出以薩爾達角色為題材的玩具。瑪利歐電影帶來的收入，具體展現遊戲以外的娛樂事業如何在硬體銷售放緩時支撐獲利。
薩爾達領軍下一波遊戲推出時程
《薩爾達傳說：時之笛》原定於 11 月 5 日推出，與任天堂公布業績的日期相同。紀念《薩爾達傳說》系列 40 週年的特別版主機已於 10 月開賣。
遊戲推出時程涵蓋年末購物旺季，並延伸至 1 月。重要日期包括：
- 2026 年 9 月 17 日：《聖火降魔錄：萬色交織》上市。
- 2026 年 9 月 30 日：任天堂上半年報告期結束。
- 2026 年 11 月 5 日：業績公布，《薩爾達傳說：時之笛》原定於當日推出。
- 2026 年 11 月 12 日：《皮克敏 4 Nintendo Switch 2 Edition + 達多利學院》預定推出。
- 2026 年 12 月 3 日：《異度神劍 3 Nintendo Switch 2 Edition》預定推出。
- 2027 年 1 月 28 日：《密特羅德：Ravenous》預定推出。
- 2027 年 3 月 31 日：任天堂會計年度結束。
日本遊戲顧問公司 Kantan Games 執行長 Serkan Toto 博士預期，《時之笛》將在任天堂本會計年度剩餘期間扛起大部分業績。他說：
本會計年度剩餘期間，任天堂主要得仰賴《時之笛》重製版。我認為它的銷量會遠高於其他分析師的預測。
Toto 也表示，他預期任天堂在 2027 年會有更大的表現。他的評估特別看重《薩爾達傳說》，而任天堂維持不變的目標，也有賴既有遊戲持續銷售及其餘遊戲如期推出。
維持財測不變代表哪些銷售要求
任天堂維持全年營收財測 2 兆 500 億日圓，年減 11.4%；淨利預測為 3,100 億日圓，年減 26.9%。公司預期營業利益為 3,700 億日圓，成長 2.7%；普通利益為 4,300 億日圓，下滑 20.7%。
以第一半年淨利 2,209 億日圓對照全年目標 3,100 億日圓，任天堂目前已達成全年淨利預測的約 71%。財測維持不變，代表下半年仍須賺進約 891 億日圓淨利，儘管這段期間涵蓋購物旺季。
任天堂對 Switch 2 軟體的銷量目標維持在 6,000 萬套，截至 9 月後還需再售出 3,551 萬套。初代 Switch 軟體目標為 1 億 500 萬套，尚需售出 3,927 萬套。硬體方面，Switch 2 還需售出 1,001 萬台，初代 Switch 則需售出 73 萬台。
任天堂維持美元兌日圓 150 日圓、歐元兌日圓 175 日圓的匯率假設。這些假設十分重要，因為海外銷售收入換算成日圓的金額會隨匯率變動。公司未公布更新財測的日期。
期中股利提高，全年配息降低
任天堂將期中股利訂為每股 76 日圓，高於一年前的 42 日圓。會計年度末預計配發每股 86 日圓，全年股利預測維持每股 162 日圓。
全年股利預測比上一年度的每股 219 日圓少 57 日圓，儘管期中股利增加。股東因此預期全年領取的股利將減少。
任天堂股價 11 月 5 日在東京上漲 6.3%。業績是在收盤後公布，因此當天的股價變動發生在財報發布之前。
重點整理
- 上半年營收下滑 12.1% 至 9,660 億日圓，淨利則成長 11% 至 2,209 億日圓。
- Switch 2 上半年售出 649 萬台，下滑 37.4%，累計銷量達 2,635 萬台。
- 軟體銷售強勁、數位營收增加、瑪利歐電影收入及關稅退款支撐獲利。
- 數位營收成長 60.5%，達 2,496 億日圓。
- 任天堂維持 Switch 2 全年銷量目標 1,650 萬台，淨利預測為 3,100 億日圓。
- 《薩爾達傳說》以及聖誕節與新年購物旺季，將帶動任天堂下一階段的銷售時程。
