大量晶片待運，中國買家尋求運算能力
據兩名知情人士表示，約有60萬顆 Nvidia H200 人工智慧晶片滯留香港，等待運往中國大陸。北京已允許少量採購，但尚未批准足以釋出這批庫存的大規模進口；與此同時，中國科技公司仍在尋求更多運算能力。
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這些限制推升價格大幅上漲。截至10月底，一台搭載8顆 H200 晶片的伺服器，在中國黑市報價超過600萬元人民幣，約為一年前的3倍。採用 Nvidia 較新 Blackwell 架構的伺服器，因面臨更嚴格的美國出口管制，每台報價則超過2,000萬元人民幣。
中國正試圖滿足兩項彼此競爭的需求：讓 AI 開發者使用功能強大的美國處理器，同時打造足以供應這些處理器的本土晶片產業。H200 已不再是 Nvidia 最新的技術，但其運算效能與成熟的軟體生態系，對訓練大型語言模型的公司仍具吸引力；大型語言模型正是先進聊天機器人背後的系統。
華府決定允許向獲准的中國客戶銷售，排除了一項障礙；北京的許可則是另一道關卡。據報導，中國當局已告知阿里巴巴、字節跳動和 DeepSeek 等公司，應保留有限的 H200 配額用於模型訓練；模型投入使用、服務用戶時，則應優先採用國產處理器。
因此，市場需求龐大，附近有庫存待運，但買家無法透過獲准管道取得所需數量的硬體。對中國 AI 公司而言，當前的限制不只是晶片的技術能力，也包括取得晶片的管道。
少量核准與待運庫存的差距
據報導，部分中國大型網路公司已獲准各自採購約1萬顆 H200 晶片。少量晶片也透過中間商與非直接管道進入中國大陸。據報導估算，北京核准的進口總配額可能不到20萬顆。
若配額不到20萬顆，就不到據稱滯留香港的約60萬顆晶片的三分之一。這項比較有助於說明，為何個別採購獲准，仍未能清空累積的庫存。
中國政府尚未公開證實上述庫存與配額數字。商務部例行記者會逐字稿記錄，彭博社記者於2026年3月19日詢問，中國是否已批准中國企業採購 H200 晶片。商務部發言人何詠前回應：
我不了解你提到的情況。
當局尚未公布進一步批准進口的日期。因此，計畫大規模部署的企業仍不確定何時才能取得足夠處理器，讓預定的運算容量投入使用。
美國許可與中國限制的發展
美國於2022年開始限制 Nvidia 先進晶片出口至中國。相關管制限制了中國企業可採購的處理器，使取得高效能 AI 硬體成為華府與北京關係中反覆浮現的議題。
2025年12月，總統唐納・川普宣布，Nvidia 可在符合美國國家安全條件下，向中國及其他獲准國家的核准客戶銷售 H200 晶片。Nvidia 對這項向商業客戶供貨的決定表示歡迎。
12月9日的記者會上，中國外交部發言人郭嘉昆表示，北京注意到這項宣布，並支持中美本著互利精神合作。這番回應表達了外交立場，但未說明進口配額安排。
幾個重要進展分別發生於以下日期：
- 2022年：美國開始限制 Nvidia 先進晶片出口至中國。
- 2025年12月：川普宣布，在符合國家安全條件下，允許向獲准的中國客戶銷售 H200。
- 2025年12月9日：Nvidia 對這項作法表示歡迎，中國外交部則表態支持合作。
- 2026年3月19日：被問及中國是否已批准中國企業採購 H200 晶片時，商務部發言人何詠前表示，她不了解所提及的情況。
- 截至10月底：一台搭載8顆 H200 晶片的伺服器，在中國黑市報價超過600萬元人民幣。
這筆交易的不同環節分別由兩國政府管控。美國出口許可讓符合資格的賣方得以供貨給獲准客戶；中國的進口許可則決定客戶能否將硬體帶進中國大陸。
北京為何區分訓練與推論
據報導，阿里巴巴、字節跳動和 DeepSeek 已獲告知，H200 採購應限於模型訓練；推論則應優先使用國產晶片。這是 AI 系統運作過程中的兩個不同階段。
訓練是利用大量資料反覆調整模型內部設定的過程，可能需要許多處理器長時間協同運作。推論則發生在訓練完成後，模型會回答問題、撰寫文字，或替使用者執行其他任務。
據報導，北京的作法讓開發者得以部分使用 Nvidia 硬體來打造模型，同時引導持續服務用戶的工作轉向中國供應商。對經營熱門聊天機器人的公司而言，這可能意味著在開發與日常服務中使用不同系列的處理器。
Nvidia 的吸引力也不只來自晶片本身。開發者會使用軟體工具，將工作分配給多個處理器、管理記憶體，並提升模型執行效率。改用其他供應商的產品，可能需要調整軟體並進行測試，確保系統可靠運作。這有助於說明，為何中國企業在努力擴大國內供應之際，仍持續尋求 H200 晶片。
供應稀缺推升8晶片伺服器價格
一台搭載8顆 H200 晶片的伺服器，報價超過600萬元人民幣，具體呈現了取得管道受限所帶來的成本。這個價格約為一年前的3倍，當時報價約為200萬元人民幣。
伺服器是一套完整的運算設備，不只是裝有處理器的機箱。價格可能包含記憶體、網路設備及其他零組件，也包含賣方因取得稀缺硬體而收取的溢價。規劃 AI 設施的買家還須支付電力、冷卻設備，以及機器間的連線費用。
Blackwell 伺服器每台報價超過2,000萬元人民幣，顯示在出口管制更嚴格的情況下，取得 Nvidia 較新架構所需的價格高得多。據報導，這些報價並未列出相同的伺服器配置，因此買家須取得相關細節，才能比較不同價格下可用的運算能力。
對中國開發者而言，高昂的硬體價格讓擴充規模的成本增加。無法取得核准配額的公司，必須決定要等待、改用不同處理器，或透過其他管道取得運算能力。這些選擇會影響可用於訓練與運行服務的資源。
先前訂單顯示未滿足需求的規模
中國企業先前已為2026年下單採購超過200萬顆 H200 晶片；據報導，Nvidia 庫存約有70萬顆。這些於2025年12月公布的數字，顯示當時有超過130萬顆晶片的即時庫存缺口。
先前的庫存估算包括約60萬顆獨立 H200 晶片，以及10萬顆 GH200 Grace Hopper 產品。Nvidia 也曾洽詢台灣積體電路製造股份有限公司，商討追加生產，預計於2026年第二季開始製造。
目前的報導指出，約有60萬顆 H200 晶片滯留香港，等待進入中國大陸。因此，商業問題已不只在於 Nvidia 能供應多少處理器：據稱有大量晶片已運抵目標市場附近，卻仍待許可才能進入。
先前的訂單也顯示，少量配額對個別買家雖然重要，卻無法滿足整體市場需求。約1萬顆處理器足以支援大規模部署，但相較於以百萬顆計的需求，仍只占一小部分。
國內供應商正吸引更多客戶
中國擴大國內供應的行動已在改變採購趨勢。IDC 於10月公布的數據顯示，2026年上半年 Nvidia 在中國出貨的 AI 加速器為67.8萬顆，較一年前減少44%。華為出貨57.2萬顆，與 Nvidia 的出貨量差距大幅縮小。
關於華為縮小出貨差距的數據顯示，Nvidia 市占率為34%，華為為28%。同期中國共接收200.8萬顆 AI 加速器；IDC 追蹤的11家中國晶片製造商中，有9家的出貨量較一年前增加。
國內供應商也透過產品展示互相競爭。2026年10月28日，伊呂波塔 CoreX 在上海展示 Tiangai 300 處理器，並介紹一項測試：在特定推論配置下，其吞吐量達到 H200 的1.05倍，也就是多出5%的輸出量。
該公司的Tiangai 300 展示著重於一種將讀取使用者請求與生成回答分開的配置。伊呂波塔 CoreX 尚未公布這項比較背後的詳細測試方法、模型清單或工作負載條件。對關注北京優先採用國產推論硬體政策的買家而言，晶片在自家服務上的表現將是採購決策的關鍵。
科技公司尋找其他 Nvidia 產品
據報導，字節跳動、阿里巴巴與騰訊已訂購超過300萬張符合美國出口限制的 Nvidia RTX Pro 5500 顯示卡。這些採購顯示，即使國內供應商逐漸擴大市占，市場對 Nvidia 產品的需求仍不只限於 H200。
相較於據稱滯留香港的約60萬顆 H200 晶片，這批訂單的規模尤其引人注目。RTX Pro 5500 訂購數量是前者的5倍以上，但兩種產品的功能不同，單憑顯示卡數量也無法說明各自能執行多少運算工作。
因此，中國科技公司正透過多種管道組建運算資源：少量採購 H200 用於訓練、以國產處理器運行模型，並採購其他符合資格的 Nvidia 產品。各種管道在供貨情況、效能與軟體需求方面各不相同。
北京的政策為中國晶片製造商供應 AI 服務創造更大的機會，但領先開發者仍在尋求美國處理器，以應付高需求的訓練工作。香港這批庫存以實體形式呈現了尚未解決的採購問題：晶片已備妥，潛在客戶卻仍受限於取得管道。
重點
- 據報導，約有60萬顆 Nvidia H200 晶片滯留香港，等待運往中國大陸。
- 部分大型網路公司各自獲配約1萬顆晶片；核准進口總量可能不到20萬顆。
- 截至10月底，一台搭載8顆 H200 晶片的伺服器報價超過600萬元人民幣，約為一年前的3倍。
- 據報導，北京希望有限的 H200 供應用於訓練，並優先以國產晶片進行推論。
- 據報導，字節跳動、阿里巴巴和騰訊已訂購超過300萬張 RTX Pro 5500 顯示卡。
- 當局尚未公布進一步批准 H200 進口的日期。
